期货从业资格考试市场基础真题详解(4)

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1、金考网期货从业考试（http://www.jinkaoedu.com/qhcy/）1、某投资者在5月份以700点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900点的恒指看涨期权，同时,他又以300点的权利金卖出一张9月到期、执行价格为9500点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为()时，能够获得200点的赢利。　　A、11200　　B、8800　　C、10700　　D、8700　　答案：CD　　解析：假设恒指为X时，可得200点赢利。　　第一种情况：当X<9500。此时卖出的看涨期权不会被买方行权，而卖出的看跌期则会被行权。700+300+X-9500=20

2、0从而得出X=8700　　第二种情况：当X>9900此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200从而得出X=10700。　　2、7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份的大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投机者获利最大的是()。　　A、9月份大豆合约的价格保持不变，11月份大豆合约价格涨至2050元/吨　　B、9月份大豆合约价格涨至2100元/吨，11月份大豆合约的价格保持不变　　C、9月份大豆合约的价格跌至19

3、00元/吨，11月份大豆合约价格涨至1990元/吨　　D、9月份大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月份大豆合约价格涨至1990元/吨　　答案：C　　解析：如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份(现货)的下跌速度比远期月份(期货)要快，或者说，近期月份(现货)的上涨速度比远期月份(期货)要慢。因此套利者，应卖出近期月份(现货)，买入远期月份(期货)。根据“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。现在基差=现货价格-期货价格=2000-1950=50，A基差=-50，基差变弱，赢利=50-(-50)=100;B基差=

4、150，基差变强，出现亏损;C基差=-90，基差变弱，赢利=50-(-90)=140;D基差=20，基差变弱，赢利=50-20=30。所以选C。　　3、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000元/吨;一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060元/吨。同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是()。　　A、2040元/吨　　B、2060元/吨　　C、1940元/吨　　D、1960元/吨　　答案：D　　解析：如题，有两种解题方法：　　(1)套期保值的原理，现货的盈亏与期

5、货的盈亏方向相反，大小一样。期货=现货，即2100-2000=2060-S;　　(2)基差维持不变，实现完全保护。一个月后，是期货比现货多40元;那么一个月前，也应是期货比现货多40元，也就是2000-40=1960元。　　4、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。某投机者3月20日在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约，并于3月25日在1275.00点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是()。　　A、2250美元金考网期货从业考试（http://www.jinkaoedu.com/qhcy/）

6、　　B、6250美元　　C、18750美元　　D、22500美元　　答案：C　　解析：如题，净收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是几张。　　5、某组股票现值100万元，预计隔2个月可收到红利1万元，当时市场利率为12%，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为()元。　　A、19900元和1019900元　　B、20000元和1020000元　　C、25000元和1025000元　　D、30000元和1030000元　　答案：A　　解析：如题，资金占用成本为：1000000×12%×3/

7、12=30000　　股票本利和为：10000+10000×12%×1/12=10100　　净持有成本为：30000-10100=19900元。　　合理价格(期值)=现在的价格(现值)+净持有成本=1000000+19900=1019900万。　　6、2004年2月27日，某投资者以11.75美分的价格买进7月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权__，然后以18美分的价格卖出7月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311美分的价格卖出7月豆粕期货合约。则该套利组合的收益为()。　　A、5美分　　B、5.25美分　　C、7.25美分　　D、6

8、.25美分　　答案：C　　解析：如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益=-