细分市场研究——企业上市必须正视的环节20100718

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1、细分市场研究——企业上市必须正视的环节张鹏飞吴冬寒北京西杰优盛管理咨询有公司企业上市已经成为企业融资的一种主要途径。投资者为了保证资本增值的最大化，往往比较倾向于投向回报率高的项目，这样才符合资本运营的自然法则。而投资者比较钟情的企业一般会具有行业领先、技术垄断和管理高效等特点，这些企业可能在将来迸发出潜力，具有可持续发展能力，能使投资者得到高投资回报。那么投资者发掘企业的成长性和投资亮点标准是什么呢？主要是通过企业所提交的市场细分研究或招股说明书中的“业务和技术”部分的研究。一、什么是细分市场研究细分市场研究跟营销中的细分市场研究是不同的，企业上市

2、所要进行细分市场研究是以行业为研究对象，并基于行业的现状，行业竞争格局，竞争对手的优劣势，企业上下游，企业行业地位，市场集中度等现实指标，分析预测行业的发展前景和投资价值。它不仅是企业上市前的一个必要步骤，同时在一定程度上会影响到企业战略的制定。而营销学中的市场细分则是以市场为研究对象，研究顾客（消费者）的消费心理和消费习惯，将市场划分成不同的消费者群的过程。因而认清二者的区别，才有利于理解下面的内容。细分市场研究竞争对手优劣势行业竞争格局企业行业地位企业上下游市场集中度图1细分市场研究内容二、为什么企业上市要做市场细分研究1.中国证券市场逐渐完善，

3、使得证券监管制度越来越严格“企业上市”是一种面向社会大众投资者和各种专业金融投资机构的融资行为，为保证资本安全和投资者的利益，国家制定了比较严格的审批流程。近年来随着我国建设国际金融中心的呼声越来越高，中国目前已成为世界上投资最活跃的地方，客观上要求我国的证券监管体制也要与国际接轨。证监会基于规范证券市场秩序的需要，监管制度也将日趋严格。作为企业上市的审查机构，证监会发审委对拟上市企业所从事业务的成长性、创新性以及企业的市场竞争力十分关心。要顺利通过预审并在上市核准会议上获得多数票，就必须对企业所处的细分市场进行深入的调研工作，以确保上市申请报告及招

4、股说明书中的描述准确、客观、具有说服力。在招股说明书中，历史沿革、财务会计信息、业务与技术、募集资金运用是四大核心章节。历史沿革、财务会计信息基本是硬件要求，不能满足证监会要求，券商也基本不会报申报材料；而业务与技术、募集资金运用部分是完全在于对企业实际情况的把握下，充分突出企业亮点和前景、行业亮点和前景，证监会和投资者会根据企业的募投项目的市场前景、技术含量、财务数据等综合来判断企业的投资价值和成长潜力。其中“业务与技术”部分就是在细分市场研究所做的工作。对IPO企业所处行业基本情况的研究业务和技术对IPO企业业务进行深入研究对IPO企业技术进行深

5、入研究图2招股说明书中的“业务和技术”研究内容2.不景气的经济环境，投资者的投资意向越来越保守金融危机的影响和中国股市的不规则波动，投资者态度变得越来越谨慎，每个投资者都希望他的资金投向回报率较高的项目，一个有投资亮点的企业必然会被投资者倍加追捧，但他们缺乏一双发现亮点的眼睛。而细分市场研究就是将市场前景，投资亮点完整地呈现到投资者面前，大大节省了他们发现亮点的成本。这样不仅上市企业能快速获得所需的资金，投资者也得到巨大回报。三、细分市场研究对企业上市的好处1.细分市场研究给证监会、投资者充分描述细分市场的发展现状，竞争格局以及竞争对手的优劣势，彰显

6、企业所处细分市场的未来成长性及投资价值。细分市场研究为保证信息的真实性，大部分数据来自实地调研；专业机构客观公正的立场，能保证数据搜集的全面性。在此基础做出的研究，就能站在行业的高度俯视整个细分市场；以发展现状为出发点，在现实基础上做出的研究具有很强的针对性和可预判性；在充分论证细分市场竞争格局，竞争对手的优劣势，企业市场地位的基础上，将企业的发展潜力和成长状况客观的反映出来，并给投资者和证监会指明了企业细分市场的发展前景和投资价值；在以缜密的分析和严谨的数据为基础，可以提升研究的可信度，并给证监会、投资者带来一种美好愿景，提高成功过会的几率。2.细

7、分市场研究突出企业的市场定位，为企业制定今后发展战略提供科学依据。战略是一种创造性行为，企业战略不是对企业内外环境短时间内的、表层变化的消极应对措施，而是对企业内外环境中长期的、根本性变化的积极应对策略。企业战略不仅仅是一组未来要达到的经济指标或以企业财务数据为基础的逻辑推理的产物，其制定不仅要借助理性的思维和逻辑的推理，有时甚至需要战略制定者长期的经验和准确的直觉。没有发展战略就没有共同的目标和价值观，就会使企业凝聚力降低；没有发展战略就难以吸引机构投资者。市场细分研究清晰的描述了企业的发展前景，是企业进行目标市场选择和市场定位的前提和基础。企业通

8、过细分市场研究可以了解市场的竞争态势，竞争对手的优劣势，明确企业在市场中的地位以及市场份额。通过市场细分能帮