基于证券融资融券交易风险的控制策略探究

《基于证券融资融券交易风险的控制策略探究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、基于证券融资融券交易风险的控制策略探究　　【摘要】在市场交易中，证券融资融券交易依然存在着不可估量的风险，对证券公司、投资银行以及投资者都带来了无法预算的损失，因此，如何控制证券融资融券交易风险，是保证证券融资融券正常交易的首要因素。　　【关键词】证券融资融券交易风险控制策略　　随着我国2008年8月1日《证券公司融资融券试点管理办法》的实行，到2010年4月8日股指期货的启动，以及2012年8月27日转融通业务的正视落地，表明了我国证券市场形成了新的市场运作机制。　　一、基于证券融资融券交易风险分析　　（一）证券公司面临的风险　　证券公司是向投资者提供融通服务的直接信用受体，因此，证券公司也

2、是在融资融券交易中承担其带来的最大风险，带来风险的主要因素是投资者无力归还融出的资、券。当投资者无力归还时，就无法实现证券公司的“平仓”要求，那么客户的违约风险就要由证券公司去承担。客户的违约风险主要是由股票的市场风险带来的，所以，当开展融资融券业务时，并不是所有的股票都可以买空和卖空，只有选择优质的股票才可以参与到买空和卖空。同时，证券公司自身没有完善的管理和控制措施，那么依然可以带来客户违约风险、市场波动风险以及系统操作风险等等。从中我们可以看出，并不是所有的证券公司都可以参与到融资融券交易中，只有拥有完善的控制管理措施的证券公司才有条件参与到融资融券工作中。　　（二）投资者面临的风险　　

3、作为一种全新的交易制度，投资者在参与到证券融资融券的交易中，需要充分考虑到其可能带来的各种风险。融资融券交易相当于是以后总杠杆式的投资工具，也是一把“双刃剑”。通常对于投资者来说，它可以为自己带来巨大的经济利益，也会带来巨大的风险。投资者在进行融资时将股票作为担保品，在承担原有的股票可能带来的风险的同时，又要承担新投资股票带来的巨大风险，并且还要支付相应的利息。另一方面，融资融券交易本身具备着很大的复杂性，需要投资者有着很好的判断力。如果投资者在进行融资融券交易时没有良好的判断或者是判断失误，就会使得自己本身的利益亏损比现金交易亏损要严重许多。从融资者这一方面看来，当股价深跌时，投资者投入的资

4、金在很大程度上就会消失而化为乌有。因此，从中我们可以看出，对于投资者来说，将面临的是融资融券标的证券的市场交易。　　（三）证券市场本身面临的风险　　从整个证券市场看来，当出现过多的证券融资融券交易时在一定程度上很有可能形成一种虚假的市场需求景象，从而造成了股民的过度投机，更为严重的是会引发“股市泡沫”，加大了市场的系统性风险。市场在面对证券融资融券时将会在最大的限度上增强了自己本身的投机氛围，这时，将会大大的加强了市场的震荡幅度，也会导致上涨或者是下跌的空间也会增大很多。另外，也会更多的出现与期货相同的操作手法，个股也会受到很大的起落。同时，在融资融券交易方式下，操纵股票所需要的实际资金和证券

5、量要小于现金市场交易方式，这样就会很容易发生市场操纵的行为，机构投资者就趁机利用资金优势和信息优势，在融券时将一部分股票做空，对股票进行高位锁仓，特意操作股票的价格，很容易造成证券市场偏离了健康发展的市场轨道，并侵害了中小投资者的权益。　　（四）监管风险　　证券公司在发现进行融资融券交易时出现异常的现象或者市场出现了系统性风险时，就会对融资融券交易采取一定的监管措施，甚至是暂时停止融资融券交易行为，以此来维护市场的平稳运行。这些监管措施都会对投资者产生一定的影响。首先，投资者在进行融资融券交易时，如果发生暂时停止融资融券交易或者是终止上市等情况时，这时，证券公司就会提前结束融资融券交易，在一定

6、程度上给投资者带来了经济损失；其次，投资者在融资融券交易期间，当证券公司提高了担保物或者是强制平仓的条件时，导致投资者必须要提前面对追加担保物和强制平仓的情况，也会给投资者造成经济损失；再次，当证券公司制定了一系列限制交易措施时，比如单一客户融资规模、单一担保证券占该证券总市值的比例指标时，当这些指标到达一定值时，就会限制了投资者的交易行为，会对投资者造成一定的经济损失。　　（五）市场风险以及业务规模风险　　市场风险是由于市场变动而引起的风险，而投资银行和投资者需要面临的最主要就是市场风险。市场风险在很大程度上会导致投资银行倒闭，甚至可能会发生一系列的连锁反应。业务规模风险会造成投资银行的流动

7、性不足、净资本规模和比例不符合监管要求的可能性。　　在进行融资融券交易中，投资银行在受到利益的诱惑下，就会盲目的扩大规模，会给融资融券交易带来一定的风险。比如客户在到期时依然不能偿还融资款项时，并且券商拥有着有限的资金又不能及时获得新的资金，就会产生一定的资金流动性风险。　　（六）其他风险　　一是投资者在进行融资融券交易时，当中国人民银行提高了以前规定的同期金融机构贷款基准率时，证券公司也会相应的