2012-2015投资策略分析报告

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1、投资策略分析报告【2012/2013】年度报告支持：庄易投资天硕投资报告编写：李思宏日期2012年2月核心观点：Ⅰ、国际因素、宏观政策、货币政策和产业结构调整将是未来2—3年市场运行的主要驱动因素。对未来金融市场我们持乐观谨慎态度，震荡或震荡回升将是主要基调，并且经济的缓慢复苏已成为大概率事件。Ⅱ、随着上市企业数量的不断扩大，总市值不断的提升，监管制度越来越健全，中国将会进入理性投资时代。而自主创新，产业升级将成为中国上市企业未来发展的主旋律，改变传统投资思维是大势所趋。Ⅲ、单一投资品种已不能满足广大投资者的需求，也不能很好的分担投资风险，从长远发展来看以多品种配置和对冲交易为主的综合

2、性投资将是未来潮流。新的投资品种和投资方式必然会陆续出现，新的金融政策也会随之诞生。Ⅳ、今年CPI、PPI可能出现前低后高的走势，且未来较长一段时间内仍会处于较高水平，长时间通胀时代已经悄然而至，全球通胀压力仍旧存在。市场数据（截止时间为2012年1月30日）A股总市值17.43（万亿）A股市净率4.13A股动态市盈率32.8A股总只数2265期货品种个数27期货交投活跃合约数41期货日均成交量1235（万手）主要市场指数走势图：上证指数：道琼斯工业指数：美元走势：黄金走势：投资概要：▲欧美债务危机进展情况和各国的货币政策在很大程度上将会影响行情方向，美股在危机中屡创新高值得关注。央行

3、在去年已经下调存款准备金率，预计未来还有向下的调整空间。▲中国财政部明确提出结构性减税计划，除了推进房产税改革试点，预计还将推进资源税、消费税等多项税收改革试点，相关企业特别是中小企业将最受政策优惠。▲资本市场的制度创新也在一定程度上推动市场向更健全的方向发展。不管是国债期货、新的指数期货还是其它品种的金融衍生品都将给市场带来更多新的亮点，将会吸引更多的专业机构投资者和境外投资者，而相关的上市企业也将从中得利。▲预计2012年处于经济小周期中的衰退期和修复初期，股票市场具有一定的投资价值。而汇改、自然因素和国际局势也会使得商品期货市场涌现局部投资机会。▲随着最坏时期已经近尾声，政策的逐

4、步转向，市场将出现反复震荡筑底。再者，发达国家的投资空间已经有限，很多的投资机构和投资银行都将目光转向发展中国家，其中中国和印度最受亲睐，这将给市场提供更多的流动性机会。▲对于2012年行业配置，建议重点关注与科技创新和内需消费有直接关联的行业领域。新材料、新技术、节能减排、军工航天、医药、农业食品、西部概念都是不错的选择。建议配置比例图表：行业类别推荐级别平均市盈率（动）配置比例稀缺资源强烈推荐165倍12%电子通信强烈推荐38倍11%农林牧渔中性73倍6%商业百货中性43倍8%节能环保强烈推荐21倍14%军工航天强烈推荐125倍12%汽车交通中性64倍7%生物医药中性54倍8%金融

5、保险谨慎推荐7.6倍5%文化传媒中性28倍7%期货市场中性无10%目录一、中国国内现状：在保增长中稳定推动转型.............3㈠、内需持续扩大，消费升级㈡、中国经济转型与股市结构关系㈢、劳动力成本持续上升已成为趋势㈣、十二五规划将进入落实关键时段二、国际环境曲折：存在诸多不确定因素.................11㈠、欧元区未来命运多舛㈡、中东局势紧张㈢、2012美法大选复杂多变㈣、半岛问题、南海问题不可避免三、资本市场状况：货币和政策导向是关键................18㈠、悲观负面反应已近尾声㈡、估值水平处于低位㈢、商品期货市场快速健康发展㈣、政策回暖有利于

6、提升投资信心㈤、经济周期在市场中的作用四、投资布局解析：以基本面为主进行多元化投资..........25㈠、重点行业解析㈡、多元化投资，分担投资风险㈢、价值投资将成为未来趋势㈣、正视曲折发展，前瞻未来方向五、机构新动向：八仙过海各显神通......................31㈠、保险资金、社保基金——持续增加投资力度，提升投资收益㈡、共同基金、信托基金——蓄势待发，欲打翻身仗㈢、私募基金、民间游资——精选个股和行业，引领投资潮流中国国内现状：在保增长中稳定推动转型（一）内需持续扩大，消费升级随着中国劳动者报酬的不断提高，综合国力的不断增强以及国外市场的发展空间受到压缩等原因的

7、影响未来中国将把拉动经济增长的焦点放到拉动内需上来。虽然劳动力成本的上升对传统制造业有着较强的冲击，但却有利于扩大内需消费和服务的规模，促进消费的升级。这一特点在日本、欧美等发达国家类似的发展阶段有着比较明显的趋势，由于国情的不同，中国在其过程中也有着一定的独特性。1）中国的人口基数庞大，居民户数众多中国消费升级涉及到的人口和家庭数目众多，使得以个人或者家庭为单位的消费空间巨大，这是目前世界上没有国家能够比拟的。中国目前总人口约14亿，约归属于