智能物流专题-刚需渐现,大风将起

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1、智能物流专题-刚需渐现,大风将起请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/交通运输/航空货运与物流证券研究报告行业深度报告2016年04月20日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持市场表现[Table_QuoteInfo]2323.044223.156123.258023.369923.4711823.582015/42015/72015/102016/1航空货运与物流海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《供需差扩大，改善待

2、降速》2016.04.12《智能物流专题Ⅳ——消费物流（下）：去繁从简，智能先行（电商篇）》2016.03.29《申通和圆通借壳预案数据比对》2016.03.25[Table_AuthorInfo]分析师:张宇Tel:（021）23219583Email:zy9957@htsec4>>证书:S0850515080001联系人:潘莹练Tel:(8621)23154122Email:pyl10297@htsec>智能物流专题Ⅵ：刚需渐现,大风将起[Table_Summary]投资要点：??世界冷链发展成熟。政策驱动、需求

3、提振和技术进步是驱动冷链发展三驾马车。政府推动和技术进步是美国冷链发展驱动力，有效信息化建设和强制性冷链标准为冷链长期运营提供基础和持续动力支撑。需求提振和政策红利释放催化日本冷链成熟。国外一流冷链仓储服务提供商普菲斯和冷链运输商C.R.England都是依靠技术优势成功突围，成长为行业巨头。??我国冷链发展与世界先进水平差距犹存。我国冷链物流近年持续发展，2015年冷链市场规模达1583亿元，商业模式和市场格局逐渐显现。但是，由于基础设施建设不完善，地区发展失衡，结点功能缺失明显，行业集中度低仍无具有超强整合能力巨

4、头等原因，我国冷链腐损率较高，发展仍处初级阶段。15年果蔬、肉类、水产品腐损率为15%，8%和10%左右，发达国家仅为5%。??政府和资本巨头推动是行业发展启动钥匙。偏好熟食消费习惯是我国冷链发展相对落后主观原因，高额成本投入是客观原因。而成本高企是因为预冷环节缺失、经营分散、运输网络落后、缺乏有效信息管理系统。冷链是长期发展趋势，短期启动靠大额资本量，其中，政策是主要推动力量。??冷链再风起，看好具有流量支撑的第三方物流和核心设备设施制造商。16年4月6日国务院常务会议上李克强总理指出要突破信息基础设施和冷链运输滞

5、后“硬瓶颈”，再次引起市场对冷链关注。4月8日国务院政策例行吹风会上商务部部长助理王炳南表示支持流通企业，建设农产品流通全程冷链系统，重点加强全国重点农业产区冷库建设。政策利好再度释放，冷链有望再迎发展高潮。看好具有流量支撑的第三方物流和冷库，冷藏运输车，速冻设备等冷链设施设备。??投资建议。行业重点公司：向物流地产转型，为冷链发展提供标准化仓储物流设施的东百集团。??风险提示。提请投资者注意政策推动不达预期风险，技术进步缓慢风险，行业运营经验不足风险，财务风险。行业相关股票[Table_StockInfo]股票代码

6、股票名称EPS（元）投资评级20152016E2017E上期本期600693东百集团0.110.480.64买入买入资料来源：wind，海通证券研究所行业研究〃航空货运与物流行业请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2目录1.世界冷链发展成熟.....................................................................................................61.1政策驱动、需求提振和技术进步是驱动冷链发展三驾马车..........

7、...................71.1.1政府推动和技术进步是美国冷链发展驱动力。......................................71.1.2需求提振和政策红利释放催化日本冷链成熟。......................................81.2依靠先进技术成功突围，普菲斯成长为一流冷链仓储服务提供商..................81.3技术优势推动C.R.England成为领先冷链运输商..................................

8、..........92.我国冷链发展与世界先进水平差距犹存...................................................................102.1我国冷链发展雏形初具.............................................................