对于我国养老基金投资管理的探究

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1、对于我国养老基金投资管理的探究　　摘要：随着人口老龄化进程的加快，养老金支付危机的出现迫使世界各国努力探索养老金基金的管理方式。本文分析了我国现阶段养老基金投资管理存在的问题，结合养老金入市的热点问题，提出了促进我国养老金投资发展的政策建议。　　关键词：养老基金；现状；对策建议　　中图分类号：F830.59文献标识码：A文章编号：1001-828X（2013）10-00-01　　一、养老保险基金及其发展概况　　养老保险是指国家通过立法建立养老保险基金，由国家或社会对其本人或家属给予劳动者因年老部分或全

2、部失去生活来源的时候一定的物质帮助的强制保险制度。养老保险基金是指在政府立法确定的范围内，依法征缴的用于支付劳动者退休养老待遇的专项基金。　　目前全球养老基金主要分布在欧洲、北美洲等经济发达的国家和地区。这些国家和地区建立养老金制度时间长，经济基础好，资金积累规模大。但各国、地区的养老基金投资策略不同。在经济发达、金融市场相对成熟的国家和地区，市场稳定、波动小，风险低，为了提高养老基金的投资收益，投资现金和存款的比例较低，投资股票的比例约为60%左右，如美国、澳大利亚、中国香港等。一些新兴经济体的养老

3、基金主要投资于低风险、收益波动小的资产，如债券、票据和银行存款等，在墨西哥，该国的养老基金投资于股票的比例仅占17.7%，而投资于债券和票据比例占81.4%，还有部分发达国家为了保护养老基金免受金融市场波动的影响，对养老基金投资高风险的品种、比例做出了严格规定。因此，这些国家的养老基金大部分投资于债券、货币基金、银行存款等低风险低收益产品，如日本、德国等。　　二、我国养老保险基金投资管理存在的问题　　（一）我国基本养老金个人账户空账运行严重　　目前，我国对基本养老金的管理采取个人账户与社会统筹账户相结

4、合的方式，个人缴付不超过个人工资总额的8%，单位缴付不超过单位职工工资总额的20%，其中单位按职工个人工资11%的数额为职工建立基本养老保险个人账户。　　1995年，我国颁布了《关于深化养老保险制度改革的通知》，该通知使我国企业职工得基本养老保险从现收现付转向统账结合，这种统账结合其实就是部分基金式即期的缴费除一部分用于应付当年的养老支出外，另外一部分则用于投保人建立养老储备基金。而在制度转轨过程中，由于“中人”和“老人”的退休金没有完全以养老储备基金的模式积累，于是就出现了“新人”养“中人”和“老人

5、”。养老金中社会统筹资金挤占个人账户资金，致使个人账户空账运行。近日，中国社科院发布《中国养老金发展报告2012》称，中国养老金“空账”规模高达约2.2万亿，这样造成养老投资基金不足。　　（二）养老金投资管理模式不合时宜，造成违规投资　　社保机构集基本养老金的运营、投资、监管于一体，既是运动员又是裁判员，容易造成挤占、挪用养老金，无从实现养老基金更好的保值、增值。同时社保机构的工作人员并非专业的理财人员，对货币和资本市场投资工具的组合、投资风险的分散不能进行专业的市场风险评估和分析，他们投资调研，盲目

6、投资，容易造成投资损失。　　（三）养老金的投资结构单一，范围过窄，收益率过低　　2000年8月设立了全国社会保障基金理事会，我国基本养老金开始进行市场化运作，采取投资管理人和托管人的模式。2001年公布了《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，该办法规定了社保基金投资范围，包括银行存款、国债，企业债、金融债、证券投资基金、股票等。银行存款和国债的投资比例不得低于50%。其中，银行存款的比例不得低于10%，而在一家银行的存款不得高于社保基金银行存款总额的50%；企业债、金融债投资的比例不得高于10%；证券

7、投资基金、股票投资的比例不得高于40%。这些投资范围对贷款、基础工程、国外资本市场等进行了严格的限制。但是规定的银行存款和国债投资比例不得低于50%，造成基本养老金投资收益率较低，基本养老金账户的年均收益率在2%左右，低于通货膨胀率，使得整个社会福利产生重大流失。　　三、完善我国养老金投资管理的对策建议　　（一）发展多支柱式养老保障体系，不断优化我国养老基金管理体制　　我国的养老基金的发展首先是要对自身作出准确的定位。新加坡的中央公积金已发展成为一个综合社会福利计划，它涵盖教育、住房、保健、医疗、投资

8、、家庭保障等各个方面。这样全面的保障计划一旦受到经济危机的冲击，整个社会的养老保障体系将面临巨大危机。若这种情况发生在中国，后果将不堪设想。当然养老基金制度的优化在避免陷入新加坡式的大而全误区的同时，也应当避免走向另一个极端。如果养老基金完全由个人承担，政府干预完全被市场机制取代、养老基金完全资本化和分散化，养老保障则是去了相应的意义。　　（二）调整基本养老金的投资工具、范围　　目前，我国对于养老金投资的品种、比例都有严格的限制，如对于企业债券、股票投资