高级财务管理参考答案09.7新.doc

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1、试卷代号:1038中央广播电视大学2008-2009学年度第二学期“开放本科”期末考试(半开卷)高级财务管理试题答案及评分标准(供参考)2009年7月一、判断题:(每小题1分，共15分)1.×2.√　　3.√　　4.×　　5.×6.×7.√　　8.√　　9.×　　10.√11.×　　12.√　　13.×　　14.√　　15.√二、单项选择题:(每小题1分，共10分)16.A　　17.D　　　18.B　　　19.D21.B　　22.A　　　23.C　　　24.C三、多项选择题:(多选或漏选均不得分。每小题3分，共

2、15分)26.BE　　27.ACE　　28.ABCD　　29.CD　　　30.CD四、计算题:(列出计算公式可酌情给分，共30分)31.解:(本题20分)(1)母公司税后目标利润=3000X(1-30%)X18%=-378(万元)(5分)(2)子公司的贡献份额:A公司的贡献份额＝378×65％×=109.2（万元）（3分）乙公司的贡献份额＝378×65％×=81.9（万元）（3分）丙公司的贡献份额＝378×65％×=54.6（万元）（3分）(3)三个子公司的税后目标利润：甲公司的税后目标利润=109.2÷100

3、％＝109.2（万元）（2分）乙公司的税后目标利润=81.9÷80%＝102.38（万元）（2分）丙公司的税后目标利润=54.6÷60%=91（万元）（2分）32.解:(本题10分)(1)2006年剩余贡献总额=50000X(26%一22%)=2000(万元)(4分)32006年经营者可望得到的知识资本报酬额=剩余税后利润总额X50%XΣ各项指标报酬影响有效权重=2000X50%X75%=750(万元)(4分)(2)最为有利的是采取(股票)期权支付策略;其次是递延支付策略，特别是其中的递延股票支付策略。(2分)

4、五、案例分析题:(共30分)33.要点提示:(1)分析该案例的依据是什么?(6分)分析该案例的基本依据是并购理论。其主要内容包括:并购目标的规划、目标公司的搜寻与抉择、目标公司价值评估、并购的资金融通、并购一体化整合、并购陷阱的防范等。(2)目标公司搜寻与抉择标准有哪些?(10分)①目标公司搜寻与抉择的战略符合性标准并购标准不止是限于财务的、数量的标准，还应包括诸多非财务、质量性标准，如并购对象必须能够与集团在生产、销售、技术方面存在广泛协同互补基础。并购内容必须切实反映出企业集团战略目标方向。具体操作时，则应

5、根据发展战略与策略动机，从产业类别等方面设置若干并购标准排序。②目标公司搜寻与抉择的财务标准主要包括:一是目标公司的规模标准;二是目标公司的并购价格上限。因此，管理总部应注意以持续经营的观点，选择恰当的方法，对目标公司的价值做出合理的估测。(3)物美公司如何选择目标企业?(8分)物美公司的主要做法是:①并购的基本原则该公司一般主张区域经营原则，即做强一个区域，通常不会轻易做全国扩张。但其发展原则是，遇到一个区域领先的企业会考虑收购、人股等，合作发展。(以物美目前在华东门店的数量来看，要跻身区域前五位都很困难，而

6、物美一般都是以成为区域零售巨头为目标的，这次控股浙江供销超市，正是其华东扩张的重要一步，接下来将充分利用物美集团的大卖场运作，品牌采购、生鲜食品经营、人力资源培养和资本实力，使浙江供销超市直接享用每年300亿元的采购资源，在绍兴及浙江省内发展连锁超市，加快在浙江区域的发展步伐。)2②并购目标企业分析浙江供销超市的营业网点主要分布在绍兴地区，经过10年发展，已在绍兴市开设92家直营店，营业面积9万平方米，配送中心2万平方米，员工1516人，2007年实现商品销售5.43亿元，实现利税650。万元，营业额为4.61

7、亿元，税后净利2346万元;2008年上半年营业额3.08亿元，税后净利1355万元。该公司作为全国“万村千乡”市场工程优秀试点企业，联合各地供销社企业，已在浙江省25个县市区建设农家店1700多家。③其他(4)你认为物美集团的并购能否成功?该集团在并购中应特别注意什么问题?(6分)请学生结合上述分析回答，但须自圆其说。注:能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的适当扣分。在某一点上论述很充分的，适当加分。3