钢材企业进行套期保值必要性

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1、钢材期货上市以来，东北地域钢材生产企业高度器重利用期货市场增进生产经营的平稳发展，其中建龙团体旗下的抚顺新钢材有限责任公司（以下简称“抚顺新钢材”）积极参与钢材期货套期保值，并取得良好后果，成为钢厂应用期货市场的典型。　　抚顺新钢材期货套期保值的预备工作　　第一，积极组织期货知识相关培训，积极获悉钢材期货上市对现货经营的影响，并存储人才，研究利用期货市场为生产经营服务的基本方式。通过积极参与上期所组织的各场培训，邀请期货经营机构到厂组织系列培训，使企业从高层领导到普通业务人员充足获悉期货套期保值和价格发觉功效，积极以期货思想武装脑筋并引导现货经

2、营，为企业正确应用期货市场奠定坚实的思想基础。　　第二，积极申请交割注册品牌。抚顺新钢材在钢材期货上市前就积极获悉期货交易合约设计思想和基本交易规则，并依据上期所的合约标准改进现货生产经营，提升产品德量，完善内部管理流程，使自己的产品成为东北地域最早获得上期所注册的螺纹钢品牌，为企业参与期货市场服务现货经营发明了现实条件。　　确立套期保值组织制度和业务流程　　严厉的期货操作规程和内部控制制度是企业成功进行期货套期保值的前提条件，为了严厉防备期货操作风险，确保期货交易服务于现货平稳经营，依照决策权和执行权分离的原则，建龙团体及其子公司抚顺新钢材共

3、同组建了期货交易领导小组和期货交易执行小组，套期保值计划和交易规划必需由期货交易领导小组审批通过，期货业务操作小组负责严厉依照套保计划和交易规划执行。同时，还建立了严厉的业务流程、节点控制和风险控制制度。以下是抚顺新钢材期货决策体系和业务流程：　　企业进行套期保值，内部套期保值组织结构和风险管理制度是不可或缺的。近些年，关于企业进行套期保值而呈现的重大损失无一不是因为风险管理制度不健全或进行套期保值的组织结构不合理造成的。一个保值计划中只有一个工作目标，要执行严厉的报告制度，要严厉执行套期保值的交易三原则，即“数量相等、方向相反和时间相同”。另

4、外，企业还应付套期保值业务建立档案，包含拟保值品种的期货或者现货市场分析报告、套期保值可行性报告、套期保值内控制度与操作流程、套期保值参与人员名单和简历与职责、资金审批流程与权限、保值品种仓位和浮动盈亏及实际损益等。　　明确自然条件给企业带来的经营风险　　企业除了期货市场参与过程中存在的风险，还存在某些本身自然条件所带来的风险：　　第一，季节风险。建筑钢铁的消费具有明显的季节性特征，尤其是北方地域冬季施工困难，钢铁消费需求极度萎缩，而钢厂生产不能停工，从而使每年11月至次年2月成为北方钢铁市场的传统淡季，价格低迷而销售极其困难，因而积存了巨大的

5、经营风险。例如，2008年金融危机爆发，钢价下挫至成本线以下，当年第四季度钢厂呈现全面亏损。季节风险成为北方钢厂参与期货套期保值的最基本需求。　　第二，区域物流风险。由于钢铁运输成本在价格中占有较高比重，传统的钢铁销售半径通常延续在500公里以内。但北方地域作为全国主要的钢材产区，产能过剩压力深重，尤其是每年冬季均有大批资源南下分流销售压力，而高昂的运输成本成为制约北方钢厂盈利才能的重要瓶颈。区域物流风险更大程度的加大了北方钢厂参与期货套期保值的现实需求。　　第三，原材料成本风险。由于铁矿石供给被必和必拓等国际三大矿商高度垄断，中方钢企在一年一

6、度的铁矿石谈判中处境日益艰巨。尤其是今年年初以来传统的长协议价机制被三大矿商严重破坏，力推同现货价格挂钩的季度定价模式，从而使钢厂面临巨大的原材料成本风险。　　套期保值针对目标和时机选择　　企业参与期货市场套期保值的目标必需准确，主要目标包含仓库存储数量保值、生产过程的保值、期现套利等等。针对不同的保值目的，操作方式也大不一样。下面我们介绍几种主要方法：　　第一，通过期货市场实现生产毛利。当期货市场的价格远高于企业产品的生产成本时，生产企业可以将现货卖到期货市场，进行卖出交割，这样就可以获得稳固的价差收益。　　第二，利用基差进行期现套利操作。此

7、时，参与时机非常重要，一方面需要考虑价差的恢复，另一方面则需要跟踪价差的不合理区间。企业参与期现套利需要非常关注时机的掌握，目的是要等候价差的回来，从而获得利润。　　第三，区域间存在价差，形成跨地域的交易。交易中构成一定的价差结构同样是可以获利的，不过这种情形也要关注对时机的掌握。　　通过以上介绍可以看出，企业参与期货市场的目的及时机选择非常重要，两者缺一不可。一方面，企业倘若难以定位参与目的，那么其套期保值交易就会发生较差的执行力，同时还可能产生预期后果难以达到目的的现象；另一方面，企业在参与期货交易的过程中对时机的掌握是期现交易能否成功的关

8、键。　　2009年7—8月份，钢价经过快速抬高，呈现了每吨1000元以上的生产毛利，为了及时锁定利润，并规避钢价下挫可能带来的风险，抚顺新钢材针对8—