石油价格对初级产品价格的影响研究

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1、石油价格对初级产品价格的影响研究石油价格对初级产品价格的影响研究李广众/吕继伟/薛漫天CCLIGuang-zhong/XUEMan-tian/LVJi-wei【专题名称】世界经济导刊【专题号】F8【复印期号】2008年09期【原文出处】《国际贸易问题》(京)2008年7期第9～15,21页【英文标题】TheStudyontheEffectofOilPriceonPrimaryCommodities'Prices【作者简介】李广众，薛漫天，南京大学经济学院。（南京210093）；吕继伟，中石化江苏油田。【内容提要】本文分析考察了石油与1

2、4种初级品价格的长期互动关系。通过研究本文认为，石油价格与相关初级农产品价格间存在较强的长期均衡性关系，与初级金属品关系次之。然而并不能完全认定近年来石油价格的上升是引发各类初级品价格上涨的主要原因，其中可能存在更为复杂的作用机制。这种互动影响的传递渠道及方式也为干预初级品价格提供了可能。Thispaperdiscussesthelongtermeffectofoilpriceon14primarycommodities'prices.Thestudyshowsthattherehasafirmlongtermequilibriumr

3、elationshipbetweenoilpriceandfoodprice.Butitcannotdrawtheconclusionthattherisingoilpricecausedthesoaringofotherprimarycommodities'prices.ThetransfermechanismiscomplexbutworthyofStudying.【关键词】石油价格/初级品价格/协整关系/格兰杰检验Oilprice/Primarycommodities'prices/Cointegration/Gran

4、gertest2002年随着世界经济的复苏，国际能源市场中旺盛的石油消费需求推动国际石油价格不断上升。值得注意的现象是在油价上涨期间，诸多初级品如农产品、铜、铝、铁矿石等价格也在上涨。油价上升是否引发了初级品价格的上升，石油与初级品之间的长期价格互动关系如何，这正是本文探讨的主要内容。一、相关文献回顾油价波动是否高于其它初级品价格波动的问题一直存在争议。因为该问题需要涉及不同贸易商品的定价机制和商品市场结构①，以及有关产品类别和比较期间的选择等诸多因素。初级产品的价格波动无论是在经济的宏观还是微观层面，都具有广泛而深远的经济及政策意义。Hump

5、hreys、McClain（1998）及Awerbuch（2003）的研究认为，对于大宗初级品的进出口国来说，理解与产品价格波动相关联的风险因素及其作用机制，是制订冲击应对政策的基础。这其中包括能源价格的管制、能源配给以及为减少石油消费依赖的能源多样化政策。对于企业而言，投入品价格的波动又将左右技术替代效率的选择，进而引发厂商偏好、技术选择等一系列决策行为的改变。Clem（1985）在广泛的产品价格比较的基础上发现，1975至1984年间农产品的价格波动最为剧烈。为此Clem还分析了156种计入PPI的商品，认定初级产品比工业制成品的价格波幅剧

6、烈，同时农产品价格的波动要远超过非农产品的价格波幅。在Clem分析所采用的三个区间中，原油及煤炭价格的波动幅度远比非农初级品价格波动幅度小，而初级金属制品价格波幅却远高于燃料价格波幅。然而Fleming、Ostdiek（1999）的研究认为，自1970年代第一次石油危机始，油价波动幅度开始超越其它商品。Plourde、Watkins（1998）的研究发现，原油价格在1985至1994年间的波动幅度高于其它9种产品的波动，并且在统计上显著高于其中6种。他们认为由于地理分布的不均导致的高额运输、储备成本及石油精炼设备的资产专用性等主要因素，决定了石

7、油价格的高波动性。Plourde与Clem研究结论相异的原因之一是二者研究时所处历史时期的差异。Pindyck（1999）分析了1870至1996年间原油、煤炭及天然气价格的变化情况并设计了一种计量长期中波动变化的方法，然而没有对其波动关系给出明确结论。Regnier（2006）使用了美国PPI（ProducerPriceIndex）自1945年1月至2005年8月间的月度数据，检验与能源相关的初级品及工业制成品价格的波动关系，得出了与以前的研究较为接近的结论。Regnier认为石油及能源价格的波幅在1973年的石油危机后开始加大，然而同期所有

8、产品的价格均发生了大幅度上升，这也部分解释了Clem（1985）的研究结论。但是Regnier同时指出，到20世纪70年代末期石油价格并没有如同其它产