危机中问题金融机构救助政策协调的理论综述

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1、危机中问题金融机构救助政策协调的理论综述王赟（西南财经大学中国金融研究中心，成都，610074）摘要：现代金融危机的爆发，对经济的破坏程度愈来愈烈，这使得政府对金融危机的救助成为不可避免的一个议题。本文对问题金融机构和救助政策进行了界定，并对危机中的财政和金融政策的协调做出分析。关键词：问题金融机构财政政策金融政策政策协调从历史的角度看，伴随着经济的全球化、信息化，现代金融危机的爆发，从诱因、实现机制、影响范围、危害程度都发生了深刻的变化，对经济的破坏程度愈来愈烈。这使得政府对金融危机的救助成为不可避免的一个议题。尽管在理论界对于金融危机

2、、问题金融机构，是任由市场自发调节还是政府干预存在的争议由来已久，但各国还是普遍采取了相应的救助措施。传统的救助模式分为三个层次：政府救助、同业救助、自我救助，其中在危机不断恶化的过程中，政府救助时最及时、效果最明显的方式。因此，当金融危机成为一种公共危机的情况下，政府救助首当其冲。政府金融危机救助的主体主要有两类：财政和央行；救助的方式主要有：财政政策和金融政策。在市场经济条件下，财政政策和金融政策市一个国家最重要的宏观经济政策，是国家实行需求管理，调节和干预经济运行各个层面的最重要的武器。但由于财政和央行在一国宏观经济运行中的职能、作

3、用、政策实施条件及侧重点不同，因此两项政策的实施能否有效的协调配合，减少政策抵消、形成合力，从而解决面临的问题，就成为一个难点和重点。各国政府和学术界都非常重视对两大政策及其协调配合的研究。在金融危机背景下，对问题金融机构的救助同样面临这样的难题。因此，危机背景下，对问题金融机构救助的财政、金融政策及其协调的研究，具有非常现实的意义。一、基本概念与研究范畴的界定1、问题金融机构的界定问题金融机构（ProblemFinancialInstitutions）一般是指因经营管理上的有问题或因突发事件的影响，有发生挤兑、倒闭或破产危险的金融机构（

4、易纲1999），或者接近或处于无流动性清偿能力（技术上违约），或无资本清偿能力（净资产等于或小于零）的金融机构（孙海芹2007）。其问题通常表现为内部控制机制缺乏、资产大量呆滞或损失严重，流动性丧失、支付能力急剧下降或陷于严重支付危机、财务状况恶化、资不抵债、信用危机或信誉危机等。问题金融机构的分类按照不同标准有不同的结果，目前通常有按问题的成因和严重程度两种分类方法。（1）根据成因分类，包括：①出现流动性困难的问题金融机构。其特征是风险准备不足，流动性指标长期偏低，资产中的中长期资产偏多，且质量低下，全额收回的可能性小，到期债务的支付资

5、金来源主要靠持续拆入资金维持。②己经资不抵债的问题金融机构。其特征是账面净资产己经为负值，或者账面净资产虽然为正值，但在扣作虚增盈利，实际资产损失，投资损失和其他资产损失，调增或有负债已经实际形成的已有负债余额后，其经过调整的净资产已经为负值。③已经出现支付困难的问题金融机构。其特征是不能及时支付到期债务，经常压单压票、占用联行汇差、或向中央银行透支。（2）根据问题严重程度分类，包括：①需要重点关注的问题金融机构：其特征是开始面临流动性困难，各项资产负债比例管理指标达不到央行的考核要求，但有净资产，尚能保证到期债务的支付。②需要特别监护的

6、问题金融机构。其特征是流动性困难加大，但有少量净资产，到期债务支付上只能保证柜台支付或者限额支付，其中，有的虽然通过持续拆入大量资金能够支付债务，但财务状况的恶化己经导致资不抵债的金融机构，则要列为特别监护对象。③需要进行处置的问题金融机构。其特征是已经资不抵债，流动性困难很大，且无力解决，到期债务不能保证正常支付。综上所述，本文对金融危机背景下对问题金融机构救助的研究中，问题金融机构是指：短期面临流动性不足、中长期面临大量不良资产、资本金严重不足以至资不抵债及支付困难三种情况。因此，救助的内容主要分为两类，一是，为实现问题金融机构可持续

7、经营，针对流动性不足、不良资产、资本金不足，而采取的财政金融救助政策；二是对于经营状况严重恶化，不具有持续经营可能的问题金融机构，实施取财政金融政策，通过并购、破产重组的方式，实现其市场退出。此外，本文如果没有特别说明，所研究的问题金融机构中的金融机构包含了广义上的储蓄性金融机构、投资性金融机构。2、危机救助中的财政、金融政策界定（1）危机救助中的财政政策金融危机发生后通常采用宽松的财政政策。危机中财政政策的政策目标是：管理社会总需求、稳定公众预期、维护经济安全。以此为出发点来对问题金融机构实施救助，履行最后支付人的职责。财政政策是由税收

8、政策、支出政策、预算平衡政策、国债政策等构成的一个完整的政策体系。政策工具是政策实施的载体，危机中常用到的财政政策工具主要有：一是税收政策。作为一种政策工具，它具有分配形式上的强制性、无偿性和