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1、中石油IPO融资案例分析基本理论1.上市公司上市公司是指依法公开发行股票，并在获得国务院或者国务院授权的证券交易部门审查批准后，其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司是股份有限责任公司，具有股份有限公司的一般特点。最大的特点在于可利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业规模，增强产品的竞争力和中场占有率。企业上市的动因发现并提高公司的市场价值拓展融资渠道，以收购其他公司，实现产业整合给雇员以福利的变现分散公司股权，引进战略投资者提供已控股股东在股票市场上进行资产变现的机会提高企业在市场上的声望企业上市的缺点（1）信息披露使财务状况公开化，且披露成本较高
2、；（2）股权稀释，减少控股权；（3）上市的成本和费用较高；（4）高级管理人员将承担更多的责任，公司将面临严格的审查；（5）经常会产生控股败诉。股票发行价格确定的方式首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资者（以下称询价对象）询价的方式确定股票发行价格。询价对象是指符合本办法规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及经中国证监会认可的其他机构投资者。股票发行价格确定的方式询价分为初步询价和累计投标询价。发行人及其主承销商应当通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。首次发行的股票在中小企业板上市
3、的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。股票发行价格确定的方式发行人及其主承销商在发行价格区间和发行价格确定后，应当分别报中国证监会备案，并予以公告。上市公司发行证券，可以通过询价的方式确定发行价格，也可以与主承销商协商确定发行价格。但要符合中国证监会关于上市公司证券发行的有关规定。IPO相关规定对发行人要求程序询价制度募集资金的使用对发行人的要求主体资格公司治理独立性财务要求其他要求程序发行人董事会应当依法就本次股票发行的具体方案、本次募集资金使用的可行性及其他必须明确的事项作出决议，并提请股东大会批准。发行人股东大会就本次发行股票作出决议。发行人应
4、当按照中国证监会的有关规定制作申请文件，由保荐人保荐并向中国证监会申报。程序自中国证监会核准发行之日起，发行人应在6个月内发行股票；超过6个月未发行的，核准文件失效，须重新经中国证监会核准后方可发行。若股票发行申请未获核准的，自中国证监会作出不予核准决定之日起6个月后，发行人可再次提出股票发行申请。询价制度询价对象及其管理的证券投资产品（以下称股票配售对象）应当在中国证券业协会登记备案，接受中国证券业协会的自律管理。主承销商应当在询价时向询价对象提供投资价值研究报告。发行人、主承销商和询价对象不得以任何形式公开披露投资价值研究报告的内容。询价制度初步询价结束后，公开发行股票数量在4亿股以下
5、，提供有效报价的询价对象不足20家的，或者公开发行股票数量在4亿股以上，提供有效报价的询价对象不足50家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。募集资金的使用募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务。除金融类企业外，募集资金使用项目不得为财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应当存放于董事会决定的专项账户。案例引入2.行业背景石油行业是一个资金投入高度集中的行业，同时也是一个高风险的投资领域。如何充分、合理地确定投资规模以及资金投向，求得较高的投资回报，是石油公司共同关注的问题。中石油和中石
6、化“亚洲最赚钱的公司”公司简介大纪实1999年11月5日成立2000年4月境外H股发行2007年11月5日A股上市经营范围行业地位主要财务指标分析（一）合并资产负债表主要数据07/6/3006/12/3105/12/3104/12/31资产总计8,794.738,151.447,254.145,710.58负债合计2,613.372,475.492,251.801,682.04少数股东权益合计286.77261.28239.9693.09归属于母公司股东权益合计5,894.595,414.674,762.383,935.45单位：亿元主要财务指标分析（二）合并利润表主要数据2007年1-6
7、2006年2005年2004年营业收入3,927.266,889.785,522.293,886.33营业利润1,059.341,923.251,893.691,417.12利润总额1,062.941,897.901,850.291,390.12归属于母公司股东的净利润758.821,362.291,278.67972.81单位:亿元计算得出:公司发行前三年累计净利润为3613.77亿元人民币;公司发行前三年累计营业收入
