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1、浅谈投资组合理论对我国保险风险管理体系的影响内容简介：摘要:针对保险投资组合的风险度量和最优投资策略问题,使用Copula函数得到了不同资产构成的投资组合收益的联合分布,并利用度量了投资组合的整体风险,然后比较了几种风险度量模型的效果。针对的不足,引入作为投资组合的优化目标建立了论文格式论文范文毕业论文摘要:针对保险投资组合的风险度量和最优投资策略问题,使用Copula函数得到了不同资产构成的投资组合收益的联合分布,并利用度量了投资组合的整体风险,然后比较了几种风险度量模型的效果。针对的不足,引入作为投资组合的优化目标
2、建立了保险投资组合的最优投资策略模型,以期解决保险资金的最优配置问题,并对我国的保险风险管理体系提出了自己的一些建议。关键词:最优化;投资组合;Copula函数;均值-方差模型资产组合的风险管理本质上是一个资产组合的优化问题。在确定投资组合时,管理者的目标是在他们可能承受的风险水平既定的条件下,使预期收益最大,或者说在预期收益目标既定的条件下,使面临的风险最小。为了确定有效的资产组合,必须对投资行为作一些假设。第一个假设是,投资者是规避风险的riskaverse。规避风险是指在确定资产组合时,在投资者愿意承受的风
3、险水平条件下,若存在两项预期收益相同但风险不同的资产,投资者将选择风险小的资产。第二个假设是风险的度量方法是合理的。Markoitz的最优化资产组合模型均值内容简介：201X年世界经济仍然波涛汹涌。中国经济突然成为全球关注的焦点。尽管中国经济的实力正在不断提升、全球经济增量中中国所占的比重越来越大，但是，客观地讲，中国经济远未强大和成熟到成为稳定世界经济的一个支柱。对中国经济兴趣的升温论文格式论文范文毕业论文201X年世界经济仍然波涛汹涌。中国经济突然成为全球关注的焦点。尽管中国经济的实力正在不断提升、全球经济增量中
4、中国所占的比重越来越大，但是，客观地讲，中国经济远未强大和成熟到成为稳定世界经济的一个支柱。对中国经济兴趣的升温，说明中国正在不由自主地被卷入一个可能导致世界经济不稳定的巨大漩涡。如果我们不能平安地驶出这片百慕大三角州，甚至有可能会触礁沉船。世界经济中脆弱的三角关系这个导致世界经济不稳定的巨大漩涡就是全球国际收支失衡。美国日益积累的经常项目逆差已经到了不可持续的地步。201X年美国的经常账户逆差将超过6000亿美元，已经占到GDP的5.5%，超过了全球GDP的1%。美国的经常项目逆差吸收了全球所有贸易盈余国家近23的经
5、常账户盈余（Summers,2016）。美国经济学家杜利和克鲁兹指出，世界经济已经分裂为三个板块：美国是中心地区，亚洲是贸易账户区，欧洲、加拿大和拉美是资本账户区。贸易账户区向美国出口，并靠出口带动经济发展，与此同时，贸易账户区积累了越来越多的外汇储备。资本账户区是传统上的资本输出区，以私人投资为主导的资本不断流向美国。他们的分析将世界经济格局简化为美国、东亚和欧洲三个区域之间的互动关系，三个区域在世界经济体系中各有鲜明的角色定位。但是，由于美元贬值和美元资产收益率下降，从资本账户区域流向美国的私人资本开始放缓，于是，
6、我们可以将观察世界经济的角度进一步集中在美国和东亚这两个主要区域之间的关系：日益积累的美国经常项目逆差和日益积累的东亚外汇储备成为世界经济中最引人注目的一对矛盾。201X年东亚地区的外汇储备已经超过了1万亿美元，到201X年更是达到了将近2万亿美元的规模，约占全球外汇储备的一半。这期间东亚地区积累的外汇储备相当于美国在同期积累的贸易逆差的23。在私人资本流入减缓的情况下，东亚各经济体中央银行动用其外汇储备投资于美国国库券，在很大程度上为美国经常项目逆差提供了融资，缓解了美元贬值趋势，有助于美国维持较低的利率水平。如果更
7、仔细地看，我们会发现美国、日本和中国之间形成了当前世界经济中最为敏感的一个三角关系。中国和日本有相似之处：两国在最近几年都积累了大量的外汇储备。到201X年9月中国的外汇储备已经达到5145亿美元，大约相当于中国GDP的13。日本的外汇储备也。但是，中日两国在如何管理外汇储备方面也有差异。从201X年年初到201X年9月份，中国的外汇储备增加了2680亿美元，但是其中只有大约560亿美元被用于购买美国国债。从201X年年初到201X年9月，日本的外汇储备增加了3600亿美元，其中3420亿美元被用于购买美国国债。日本之
8、所以要不断购买美国国债是为了干预外汇市场，阻止日元升值。由于日本仍然处于通货紧缩的威胁之中、经济复苏仍然乏力，所以在今后一段时间日本仍然会有动力进行外汇市场干预，也由于其国内处于零利率乃至负利率，日本的冲销干预可以是有赢利的。于是，美国、日本和中国之间的三角关系可以概括为：日本和中国积累了大量的外汇储备，两国（尤其是日本）通过购买
