浅谈套期保值在企业财务中的运用

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1、浅谈套期保值在企业财务中的运用随着我国社会主义市场经济的深入发展以及企业经营国际化程度的不断加深，利用金融衍生产品防范、规避市场风险已经成为企业经营管理活动中的一项重要内容。自中国期货市场建立以来，其发现价格、规避风险的市场作用正逐步发挥，但企业运用商品期货市场进行财务管理的程度依然不够。主要是我国期货市场仍处于发展初期，企业对期货市场的了解不深，对利用套期保值工具来锁定生产成本，实现预期利润的方法研究不够，难以利用期货价格信号安排自身的生产经营活动，回避未来投资公允价值下跌给企业利润带来的风险。企业要想从变化莫测的市场中脱颖而出，从激烈竞争的市场中赢得先机，需要掌握套期保值这一重要金

2、融工具。下面，就套期保值在企业财务中的运用简要谈六个方面内容：一、套期保值的本质套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。它是在期货市场上买进（卖出）与现货市场品种相同、数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场买进（卖出）商品时，能够通过期货市场上持有的期货合约的平仓、赢利来冲抵因现货市场价格变动所带来的风险。企业开展套期保值交易，是将期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来现货市场上买卖商品的临时替代物对其现在买进但准备以后售出的商品或将来需要买进的商品的价格进行“锁定”的交易活动。概言之，套期保值的本质在于“风险对冲”和“风险转移”。从会

3、计角度看，套期保值也可以理解为：企业为规避外汇、利率、商品价格、股票、信用等风险，指定一项或一项以上的套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动、预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。二、套期保值需遵循的原则51、品种相同或相当的原则：期货合约代表的标的资产与需保值的现货资产的品种，质量相同或有较强的相关性，由于并非所有的现货商品或资产都有对应的期货品种，这时就只能选择价格上具有较强相关性的期货品种的代替。一般选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品，相互替代性越强，套期保值交易的效果就会越好。2、数量相等或相当原则：期货合约代表的标的资产数量与需保值的现

4、货资产数量相等或相当，只有如此才能使一个市场上的盈利额与另一个市场上的亏损额相等或相当。如：200吨铜在上海期货交易所需用40张铜期货合约来保值（5吨/张）。3、方向相反原则：套期保值者必须同时或在相近时间内在期货和现货市场中操作，现货市场交易方向应与期货市场交易方向相反。只有如此，交易者才能取得在一个市场上亏损同时在另一个市场上必定出现盈利结果，从而建立盈利冲抵机制，达到套期保值的目的。4、时间相同或相近原则：期货交易应与现货交易同步，在现货交易开始时买入（卖出）期货合约，而现货交易结束时，将期货合约平仓期货市场和现货市场上出现的亏损额和盈利额受两个市场上价格变动幅度的影响。选用在相

5、同或相近时间段的期货合约，期货价格和现货价格之间的联系会更加紧密，套期保值效果更显著。需要说明的是，上述四项原则是建立在完美假设基础上的风险对冲原则。为适应复杂多变的市场变化，除了“交易方向相反原则”外，其他三项原则应根据实际进行适当调整，使套期保值操作更好地发挥防范企业风险的作用。此外，具体操作实践中，还应考虑风险可控和可对冲原则。三、套期保值的方式按首先在期货市场买卖方向的不同，套期保值可以分为买入套期保值和卖出套期保值。（一）买入套期保值1、5买入套期保值，又称多头套期保值或买期保值，指套期保值者为了回避价格上涨的风险，先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量

6、相等，交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品或资产的同时，将原先买进的期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上买进现货商品或资产的交易进行保值。2、买入套期保值适用的对象（1）加工制造企业为了防止日后购进原材料时价格上涨。（2）供货方已经跟需方签订好现货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨。3、买入套期保值的利弊利：（1）能够规避原材料价格上涨所带来的风险，确保企业的利润。（2）提高了企业资金的使用效率。（3）节省了仓储费用、保险费用的损耗费用。（4）能够使现货合同的早日签订。弊：会失去由于价格下跌而可能

7、获得低价买进商品的好处（二）卖出套期保值1、卖出套期保值，又称空头套期保值或卖期保值，指套期保值者为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等，交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的期货合约，当在现货市场上卖出现货商品或资产的同时，将原卖出的期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上卖出现货商品或资产的交易进行保值。2、卖出套期保值适用对象（1）有库存产品尚未销售或即将生产出产品的生产厂家和种植农产品的