众筹平台的双边市场性质与竞争策略_分析框架及研究进展

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1、众筹平台的双边市场性质与竞争策略_分析框架及研究进展第３７卷第１１期年月２０１５１１外国经济与管理ＦｏｒｅｉｎＥｃｏｎｏｍｉｃｓ＆ＭａｎａｅｍｅｎｔｇｇＶｏｌ．３７Ｎｏ．１１Ｎｏｖ．２０１５：ＤＯＩ１０．１６５３８／．ｃｎｋｉ．ｆｅｍ．２０１５．１１．００２ｊ众筹平台的双边市场性质与竞争策略：分析框架及研究进展２，黄　玲１，周　勤１，岳中刚１（）东南大学经济管理学院，江苏南京２重庆三峡学院财经学院，重庆万州　４１．１１１８９；２．０４１００檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪本文基于平台经济学的基本理论，以满足双边市场性

2、质的三个条件为主线，对众　　摘　要：筹平台的性质作了界定并提供了经验证据。在此基础上，从价格竞争和非价格竞争角度对众筹平台的竞争策略展开讨论，并就竞争所导致的负外部性及管控机制对最新研究进展进行了评述，从而构建了众筹平台双边市场性质的分析框架。文章通过对文献的梳理，分析了现有研究的局限，并从众筹平台双边性质的实证检验、竞争策略的动态演进以及管控的变革等三个方面指出了未来研究方向。—————————————————————————————————————————————————————众筹平台；平台经济学；双边市场；市场失灵　　关键词：（）Ｆ８３０．３９　文献标识码：Ａ　

3、文章编号：１００１　　中图分类号：－４９５０２０１５１１－００１５－１０檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪檪一、引　言（，或小额贷款）和众包（　　众筹来自微型金融（Ｍｏｒｄｕｃｈ，１９９９）Ｂｒａｂｈａｍ，２００８；Ｈｏｗｅ２００６）等概念的组合，在学界已基本达成共识。它借助互联网技术，依托平台降低信息不对称程度，提高资源匹配效率，有利于促进投融资双方的成功对接。事实上，无论是捐赠型众筹，回报型还是与利息、股权联系的债权型或股权型众筹，其基本模式均是融资方将项目提交到平众筹，台，经平台审核合格后予以发布，接受投资人的认投

4、。无论是资金流或信息流均要通过平台，而提交项目的严格审查和投后的管理职责也主要由平台承担。由于众筹还处于发展初期，众众筹平台作用凸显，它不仅是有效连接投筹平台还起到了教育市场和引导市场的作用。可见，）。融资双方的中介，也是推动整个众筹行业发展的关键角色（Ｉｎｒａｍ等，２０１４ｇ如何制定适宜的策略来有效发挥平台的作用还需要不断　　由于众筹平台还处于发展初期，—————————————————————————————————————————————————————探索，而正确理解众筹平台的性质是展开相应研究的前提。现有的研究虽然在分析众筹的作收稿日期：２０１５－０４－２１）

5、；；基金项目：国家社科基金重点项目（江苏高校哲学社会科学研究重大项目（重庆市教委人文１５ＡＪＬ００４２０１５ＺＤＡＸＭ００５））；）社科项目（重庆三峡学院青年项目（１４ＳＫＬ０３１０ＱＮ－１０，作者简介：黄　玲（女，东南大学经济管理学院博士生，重庆三峡学院财经学院副教授；１９８０－），周　勤（男，东南大学经济管理学院教授，博士生导师；１９６３－），岳中刚（东南大学经济管理学院博士后。１９７９－），，、用（众筹模式的划分（Ａｒａｗａｌ等，２０１１；Ｌｅｈｎｅｒ２０１３；Ｃｒｏｓｅｔｔｏ和Ｒｅｎｅｒ２０１５）Ｓｃｈｗｉｅｎ－ｇｇ，，、众筹ｂａｃｈｅｒ和Ｌａｒｒａｌｄｅ２０１

6、０；Ａｈｌｅｒ等，２０１２；Ｋｕｕｓｗａｍａｕｓ２０１３；Ｍｏｌｌｉｃｋ，２０１４）ｐｐｙ和Ｂｙ）、，的激励（众筹的设计规则（Ａｒａｗａ等，２０１３Ｃｕｍｍｉｎ２０１４；Ｍｏｌｌｉｃｋ，２０１４；Ｓｔｒａｕｓｚ２０１５）ｇｇ等，，以及众筹的监管（等方面都涉Ｂｒｄｏｎ等，２０１２；Ｃｕ—————————————————————————————————————————————————————ｍｍｉｎｏｈａｎ２０１３；Ｓａｎｎａｕｓｔ等，２０１４）ｙｇ和Ｊｊ及了对平台作为参与众筹的其中一方的论述，但鲜有针对众筹平台的专门研究，尤其是针对平）台性质及其相关问题的探讨则更少。的研

7、究着眼点虽然是众筹平台，但主要Ｉｎｒａｍ等（２０１４ｇ围绕平台技术设计在试图改变现有制度逻辑中遭遇的困境进行论证。而近期Ｂｅｌｌｅｆｌａｍｍｅ和（）的研究在分析众筹平台时指出其双边性，但并未针对该性质所产生的竞争差Ｌａｍｂｅｒｔ２０１４异及管控问题等展开论证。本文基于平台经济学理论，构建了众筹平台双边市场性质与竞争）。首先从双边市场的定义和条件出发，详见图１明确界定了众筹平台的双策略的分析框架（边市场性质；随后从文献梳理视角，对众筹平台的竞争策略进行分析，并就竞争中产生的负外部性及相应管控机制进行了探讨。文章最后总结全文并对未来研究方向提