资金集中度对企业集团财务公司盈利能力的影响研究

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1、资金集中度对企业集团财务公司盈利能力的影响研究-1-资金集中度对企业集团财务公司盈利能力的影响研究吴宇扬，龙海明**（湖南大学金融与统计学院，长沙410079><>9）5摘要：利率市场化背景下，企业集团财务公司盈利能力受到巨大挑战。从发展角度看，内部资金归集是企业集团财务公司安身立命之本。本文首先建立了能反映资金集中度与企业集团财务公司盈利能力关系的资产收益函数表达式，并分析出资金集中度提升对企业集团财务公司盈利能力将产生正的信贷风险效应与负的利息收入效应。借此，本文提出了资金集中度与10企业集团财务公司盈利能力之间存在倒U型关系的推论。最后，以

2、2008年至2013年国内36家企业集团财务公司的面板数据为样本，对上述推论进行了实证检验。实证结果证实，资金集中度与企业集团财务公司盈利能力呈显著的倒U型关系，适度的资金集中度更有利于企业集团财务公司提高资金使用效率与盈利能力。关键词：金融市场；财务公司；资金集中度；盈利能力15中图分类号：F830.<>91RearchontheeffectofcentralizedfundonprofitabilityoffinancialcompanyWUYuyang,LONGHaiming20(FinanceandStatisticsSchool,Hun

3、anUniversity,Changsha41007<>9)Abstract:Underthebackgroundofmarketizationofinterestrate,financialcompaniesmeetgreatprofitabilitychallenges.Fromadevelopmentperspective,theinternalfundcollectioniscrucialtofinancecompanies.Firstly,theestablishmentofafunctionreflecttherelationship

4、betweenconcentrationoffundandprofitabilityoffinancialcompanies.Anditshowsthatthepromotionof25fundingconcentrationhaspositiveeffectsonthecreditriskandnegativeeffectsoninterestincome.Thereby,thispaperproposestheinferencethattherelationshipbetweenconcentrationoffundsandprofitabi

5、lityoffinancialcompaniesisinvertedU-shaped.Finally,usethepaneldataof36financecompaniesbetween2008and2013tomakeanempiricaltest.TheempiricalresultsconfirmthatthereisasignificantinverseU-shapedrelationshipbetweenconcentrationoffundand30profitabilityoffinancialcompanies.Anappropr

6、iateconcentrationoffundisbetterforimprovingefficiencyandprofitabilityoffunds.Keywords:FinancialMarket;Financialcompany;Concentrationoffunds;Profitability0引言近年来，企业集团财务公司借助企业集团的独特优势，为我国公司金融发展做出了重大35贡献。作为企业集团的内部银行，企业集团财务公司充分发挥了节约企业集团融资成本，防控企业集团资金风险，促进企业集团产品销售以及丰富金融机构体系等作用。然而相比其他

7、金融机构，企业集团财务公司还处于探索发展阶段，无论是实际运营管理中还是监管层面，都越来越重视企业集团财务公司的发展问题。企业集团财务公司的稳定发展关系着企业集团及其产业链的运行稳定，企业集团财务公司的盈利能力对企业集团的利润增长具有重大贡40-2-献。企业集团财务公司的主要功能是归集集团成员的闲散资金，并有效注入产业链上的资金缺口。资金集中一方面有利于充分发挥闲散资金的作用，另一方面有利于企业集团财务公司对成员单位财务信息进行监控，防控企业资金风险，因此监管层不断加强对企业集团财务公司资金集中度的监管。企业集团财务公司资金集中度是指企业集团财务公

8、司归集企业集团货45币资金的程度，计算口径一般分为全口径资金集中度(也称银监会口径资金集中度)和可归集口径资金集中度。但是，作为类银行金