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1、中国国电集团公司2012年度企业信用评级报告短期融资券主体信用评级报告受评主体国电集团成立于2002年12月，是在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建的国有企业，是电力体制改革后国务院批准成立的五大全国性发电企业集团之一。截至2010年末，公司注册资本金120亿元人民币。2010年，公司入选世界500强企业，位列第477位。2011年，公司再次上榜，位列第405位，较2010年上升了72位。国电集团经营范围包括电源的开发、投资、建设、经营及管理；组织电力（热力）生产、销售；煤炭、发电设施、新能源等的投资、建设、经营及管理等。公司拥有16个区域和省级分公司
2、，13个特大型子公司，3家科研机构，200多家全资、内部核算、控股基层企业，电源基地分布在全国31个省、自治区和直辖市；拥有国电电力发展股份有限公司（证券代码：600795）、国电长源电力股份有限公司（证券代码：000966）、内蒙古平庄能源股份有限公司（证券代码：000780）和宁夏英力特化工股份有限公司（证券代码：000635）4家国内A股上市公司，公司控股亚洲最大风电企业龙源电力集团股份有限公司（证券代码：00916）和国电科技环保集团股份有限公司（证券代码：01296）分别于2009年12月10和2011年12月9日在香港主板上市。截至2010年末
3、，公司可控装机容量为9,531万千瓦。2010年全年完成发电量4,199亿千瓦时，煤炭产量4,700万吨。截至2011年9月末，公司可控装机容量为9,907万千瓦，2011年1～9月完成发电量3,57><61亿千瓦时，煤炭产量4,353万吨。经营环境国民经济的稳步发展带动了我国电力需求的较快增长；我国的电力消费以第二产业中的重工业为主，随着国家的宏观调控和节能减排压力的加大，电力需求增速将有所回落电力工业是国民经济发展中基础能源产业，受经济整体运行的波动影响较大，且电力需求的波动幅度要大于GDP的波动幅度（见图1）。2001～2010年，我国宏观经济发展态
4、势较好，GDP逐年增长，受钢铁、水泥、有色等一些高能耗行业投资升温的影响，中国电力需求总量迅速上升。全国电力装机容量从2002年末的3.57亿千瓦增加到2011年末的10.56亿千瓦，年复合增长率为12.81%。2短期融资券主体信用评级报告50,0001645,0001440,0001235,0001030,00025,000820,000<615,000410,00025,000002005200620072008200920102011全社会用电量（亿千瓦时）全社会用电量增长率（%）GDP增长率（%）图12005～2011年我国GDP增长与电力消费增长
5、关系图数据来源：Wind资讯我国的电力消费以第二产业为主，其中又以重工业消费为主。2011年我国的电力消费为46，928亿千瓦时，其中第二产业消费量为35,185亿千瓦时，占比为74.98%，其中重工业消费量为28,803亿千瓦时，占整个用电消费的<61.38%。在工业消费的电力中，冶金、化工、有色金属、建材4个行业为电力消耗的主要行业，四大高耗能产业电力的消费量约占整个电力消费量的40%。作为最主要的电力消费行业，四大产业的自身发展对电力行业影响较大。近年来，国家对能源资源紧缺、气候变化、环境污染等问题，给予了前所未有的关注，对于高耗能产业正在实施逐步的
6、限制和改造政策，各项政策优惠措施正逐步取消，限制其产能和扩张，四大电力消耗行业皆在限制调整范围，其增长率也正逐步回落。整体来看，电力行业在国民经济发展中处于基础地位，电力行业与经济整体的相关性较大。目前我国经济增长稳定，预计未来，经济增长的整体趋势不会改变，相应的全社会用电量将随着经济的增长而呈现出增长的趋势。火力发电在国内的电力市场中占据主导地位，电煤价格波动对火电企业成本影响较大，国家对上网电价的管制使得火力发电企业的成本难以有效传导受中国能源结构的影响，煤炭在中国的初始能源消费构成中占绝对比例。我国现在电力的消费中，火电占比较为稳定,约占总电力消费的
7、80%。从目前的电力结构的装机容量来看，截至2011年末，我国火电装机容量7.65亿千瓦，占电力总装机容量的72.50%。2011年全国基建新增火电装机容量0.59亿千瓦，占全国基建新增发电装机容量的65.10%，高于水电51.55个百分点。2011年全年全国发电量为47,217.27亿千瓦时，其中火电占比82.54%，为我国发电的主要力量。3短期融资券主体信用评级报告煤炭价格的高位运行影响了火电企业营业的盈利能力。2008年，在下游钢铁、电力等行业持续增长的带动下，国内煤炭需求持续增长，煤炭市场价格上升趋势明显。2008年以来，秦皇岛港主要动力煤价格上涨
8、近1倍，最高时接近1.5倍（见图2）。2010年以来，煤炭价格一直
