医院行业并购分析报告(2014年)

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1、医院行业并购分析报告[键入作者姓名]2014/9/2目录一、民营医院行业发展现状3（一）基本概念3（二）发展现状3（三）民营医院上市情况4二、民营医院相关政策10(一)历年政策概要10（二）近年重要政策11（三）民资办医全国试点城市：温州12三、医院行业改制及并购现状14（一）公立医院改制模式14（二）上市公司投资入股、设立医院情况16(三)投资重点20四、医院改制及并购的法律环境21（一） 我国医疗体制改革的宏观政策体系21（二 ）我国医疗体制改革的法规体系21（三）WTO协议中关于医疗体制变革的承诺22（四）国有

2、资产出让的相关规定22五、医院改制与并购的财务问题26（一）确定目标医院评估价值26（二）卫生部门城市医院交易价格的谈判27六、医院行业改制与并购的流程28（一）国内改制与并购法律服务基本流程28（二）外资参与改制与并购法律服务流程28七、医院行业并购的尽职调查30（一）目标医院的性质30（二）目标医院组织和产权结构现状30（三）附属协议31（四）授权情况31（五）债务和义务32（六）政府规定32（七）税务（如果有）32（八）财务数据33（九）管理和职工33（十）法律纠纷情况34（十一）资产情况35（十二）经营情况3

3、6八、医院改制及并购的障碍36九、案例37(一)金陵药业收购宿迁医院37（二）复星医药收购禅城区中心医院39（三）复星医药收购和睦家医院46(四)中建八局医院整体改制分流46一、民营医院行业发展现状（一）基本概念医院包括综合医院、中医医院、中西医结合医院、民族医院、各类专科医院和护理院，不包括专科疾病防治院、妇幼保健院和疗养院。其中，民营医院指经济类型为国有和集体以外的医院，包括联营、股份合作、私营、台港澳投资和外国投资等医院。2000年，我国提出对医疗机构实行分类管理，分成营利性医院、非营利性医院。国家对营利性医院

4、实行价格放开，有三年免税期，三年后需要缴纳所得税、房产税和土地使用税、增值税等。个体私营、股份制、股份合作制和中外合资合作医疗机构一般定为营利性医疗机构。非营利性医院享受政府补贴，免税。全民、集体性质的界定为非营利性，经营收入不能用于个人收益，只能用于医疗机构发展和公益事业。（二）发展现状目前，公立医院占据90%的市场份额，民营医院成气候的还不多。经过10多年发展，我国民营医疗机构虽然数量增长较快，但规模偏小，服务能力不强。2013年，全国民营医院达到1.13万家，民营医疗机构数量已占全国医疗机构总数的43.24%，

5、而诊疗人次数却仅占总诊疗人次数的2.7%，入院人数占比为2.5%，在每年超过1万亿元的医疗市场中，民营医院占比不足3%。民营医院发展“瓶颈”很多，比如发展结构不合理、发展空间受限制、相关配套政策不完备、发展面临信任危机等，其中有两个问题尤为紧迫：一是人才短缺。这是民营医院发展的最大“短板”。如今，很多民营医院靠“两头”人才——刚退休的老专家和新毕业的大学生，缺乏年富力强的中间力量。由于在科研立项、职称晋升、户籍政策等方面存在劣势，民营医院即便开出数倍于公立医院的年薪，也不易吸引其业务骨干。现在虽已出台政策允许医生多点

6、执业，但是，这项政策很难“落地生根”。医生注册多点执业，需所在医院批准。公立医院会用编制、职称、职务等有形、无形的手，绑住医生的手脚，使其无法从“单位人”变为“社会人”。只有医院去行政化，给医生自由执业的权利，让医生成为“自由人”，多点执业才能真正推开。人才流动问题解决了，民营医院才能走出小打小闹、散兵游勇的困境。二是政策壁垒。在土地、贷款、税收等方面，民营医院处于劣势。民营医院的土地都是按商业用地购买的，成本很高。其土地、房产不能抵押贷款，导致融资成本远高于公立医院。此外，营利性医院所得税高达25%，并且难以纳入医

7、保定点。（三）民营医院上市情况沪深两市涉及民营医院的相关概念股共有17只沪深两市涉及民营医院的相关概念股共有17只。目前，独立上市的民营医院，只有凤凰医疗（香港上市）、通策医疗（ST中燕重组整合而来）和爱尔眼科，还未有其他民营医疗服务机构通过独立上市。其中，爱尔眼科是眼科连锁为主的模式（医疗服务提供商），通策医疗则定位于医院控股集团（医疗服务投资者）。另外，国内体检第一股慈铭体检(002710)拿到IPO批文，将于近期登陆中小板市场。1.凤凰医疗凤凰医疗是迄今国内首只“医院股”，2013年11月在香港上市。凤凰医疗集

8、团有限公司是中国最大的民营医院集团，集团的成员医疗机构均坐落于北京，涵盖大型综合医院和社区医疗机构，其中有以控股投资拥有的北京市健宫医院，和以IOT模式（投入－运营－移交）管理的北京燕化医院、北京市门头沟区医院、北京京煤集团总医院以及北京市门头沟区中医医院；此外，集团的成员医疗机构还包括7家一级医院和28家社区医疗机构，形成了从社区卫生、基本预