发达国家期货法律制度及其对中国期货立法的启示

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1、发达国家期货法律制度及其对中国期货立法的启示是否具有完善的期货基本法标志着一国期货法律制度的发展水平。世界上大多数期货市场，如美国、德国等国家或地区几乎槟都是由交易所负责设计、自己决定推出上筐市交易的新品种。中国要发展期货市场，证就必须改革期货市场现行的行政管理体制垒；要强化交易所的自律监管，确保其监管兜权落到实处；要坚持和维护期货市场集中薜统一管理的监管体制，简化对期货监管部偎门的授权。[关键词】期货交易法；期减货基本法；期货法【中图分类号]D9猞22，28[文献标识码]A[文章鹕编号]1004-518x(20l0)0

2、1-0158—04刘晓农(197悒1—)，男，南昌大学经济与管理学院讲疲师，主要研究方向为经济法；王晓娣(1掬966一)，女，南昌大学经济与管理学胴院副教授，主要研究方向为经济法。(江万西南昌330031)期货基本法是硒确立期货交易的基本原则、基本制度以及Ｆ期货交易主体组织的根本法。是否具有完槛13/13善的期货基本法标志着一国期货法律制度坞的发展水平。国外期货市场发达国家基本∩上都制定了相应的基本法。有学者指出：／“中国民事法律体系基本建立的今天，唯犄独缺乏的就是期货交易法。”早在199兔5年，中国期货法曾在第八届全国人民

3、代笥表大会上进入议程，但进展缓慢，至今仍得未制定专门的期货基本法。法律制度的不鱼健全，已成为制约中国期货市场健康发展闱的主要原因之一。目前，中国期货法的立坡法程序已经启动，因此，研究世界主要期煞货市场的法律法规，对中国期货法的制定祧具有重要的借鉴意义。一、美国期货市籼场的法律规范1800年，美国期货市跹场刚起步时，人们只是进行“预见契约”眸或“远期契约”交易，而当时的契约并非筝现代的标准化合约。那时的交易双方只能钿依靠契约或当时通行的商业惯例相互约束。直到1848年，美国正式成立了世界上第一家期货交易所——芝加哥谷物交易

4、湄所，但美国的期货市场既未制定规制期货撤交易的法律，也无政府部门的监管，而仅堤仅依靠芝加哥谷物交易所自定的交易规则，来调整彼此之间的期货交易行为。因此隈，市场逐渐呈现出混乱局面。1916年募，美国政府出台了《棉花期货法》，但它嗑只是规定棉花等级，而未规制期货交易行愠为。因此，该法并非真正意义上的期货交估易法。美国历史上第一部真正涉及期货交留易行为的法律是1921年的《期货交易祖13/13法》，但该法后来因个别条款违宪而被宣席布失效，1922年经重新修订后改名为困《谷物期货法》，规范当时提供服务的9家期货交易所。《谷物期货

5、法》建立了主Ｘ要依靠交易所的自我管理、同时受农业部耩监督的管理框架。可以说，这是美国第一歙部正式的期货交易法。1936年《谷狺物期货法》被《商品期货交易法》所取代踽。《商品期货交易法》即1974年《商ｅ品期货交易委员会法》的前身。它建立了箜一个独立的机构——商品期货交易委员会壕(以下简称为CFTC)。商品期货交易委员会拥有规制美国期货市场的诸多权力唐，如对违规行为的民事罚款权、补偿权，俸决定加大对期货违法行为刑事处罚力度的辛权利等，从而更有力地保护投资者。2稼000年12月11日，美国又通过《2嘎000年商品期货交易现代化

6、法》。这是蹯一部着眼于整个金融市场改革的法律，也咎是现行美国期货市场主要的法律渊源之一偿。其中针对期货市场的重要内容有：(戎1)保护投资者。《2000年商品期货楱交易现代化法》第3章(b)款明确规定食，该法立法目的为“保护所有的市场参加倘者以防止被欺诈或其他滥用买卖行为以及掐滥用客户资产；并且促进合理的革新和商吡会问、其他市场间和市场参与者之间的公太平竞争。”(2)将CFTC角色变更为期货市场监督者。该章(g)(5)(13/13B)(iii)(Ⅲ)规定，商品期货交易委员会“取得联邦财政管理权力机构要尴求的信息，以使管理

7、机构履行管理或监督ь的责任。”(3)扩大市场参与者范围矗。根据第l章规定，市场参与者包括两种虹人：一种是合格合约当事人，即为自己利チ益行事的参与者；另一种是合格合约参与人，即台格的贸易实体。美国期货市场璨另一法律渊源是《联邦条例法典》第17鞯章——商品期货及证券交易。该章是专门灯针对期货市场，由期货管理委员会制定、唇为期货交易法配套的法律规范，它随着美国法典化的出现而产生，随着期货交易法←的修改而变更。第12条——赔偿规则，潘是就全面保护当事人的权利及补救、速度貘、公正问题而作出的规定。第166条为肜客户保护规则，要求在

8、客户实际控制自己的账户前，任何期货佣金商、介绍经纪人揞等不得为该客户执行交易。二、德国期М货市场的法律规范德国期货市场的起步绰比证券市场晚了好几百年，其证券市场开骇始于1558年，而在20世纪90年代以前，与中国一样，德国法律也禁止具有投机性质的期货交易行为。直到1990年，德国期