大连大豆arch模型分析

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1、北京大学硕士研究生毕业论文版权声明任何收存和保管本论文各种版本的单位和个人，未经本论文作者同意，不得将本论文转借他人，亦不得随意复制、抄录、拍照或以任何方式传播。否则，引起有碍作者著作权之问题，将可能承担法律责任。北京大学硕士研究生毕业论文摘要自回归条件异方差模型（ARCH模型），是一种动态非线性的时间序列模型，由于该模型被认为是最集中反映了金融市场数据方差变化的特点而被广泛应用于金融数据时间序列分析。本文将运用广义ARCH模型对中国大连商品交易所上市交易的大豆期货价格数据进行初步的实证分析。Samuelson（1

2、965）在其论文中首次提出了到期时间与期货市场价格波动相关性的假设，即：期货价格的波动性应随着到期日的临近而上升。这一假设被称为Samuelson猜想或期货市场到期效应。本文运用中国大连商品交易所的大豆期货数据对期货市场到期效应作了实证分析,在传统回归分析的基础上，本文运用了ARCH模型对大豆期货日收益率数据进行了分析，分析结果显示大部分合约确实存在到期效应。这一分析结果对于期货合约保证金的设计以及以相关期货合约为标的的期权合约定价有重要意义。关键词：期货价格波动性到期效应ARCH模型北京大学硕士研究生毕业论文AB

3、STRACTARCHmodelisakindofdynamicnon-lineartimeseriesmodel.Itreflectsaspecialfeatureofeconomicvariables¾time-varyingvariances.Asanewtheory,ARCHmodelhascausedextensiveinterestsofeconomistsandhasbeendevelopedveryfastsinceitcameintobeing.Nowitisbeingwidelyusedineco

4、nomicandfinancialfields.Thispaperaimstousingadvancedtheoryforreference,givingempiricalstudyonChina’ssoybeanfuturesmarket.Inhisseminalarticle,Samuelson(1965)formulatedthepropositionthatfuturespricesaremorevolatilethecloseraparticularcontractistoexpiry.Thispaper

5、appliestestingproceduresfortheSamuelsonHypothesis(ormaturityeffect)tocommodityfuturescontractsontheDalianCommodityExchange,China.TraditionalregressionanalysisissupplementedbyfittingARCHmodelstothedataandindoingsoitisconcludedthatevidenceinfavouroftheSamuelsonh

6、ypothesisdoesexistinamajorityofthecontractsanalyzed.Keywords:FuturesPrices;Volatility;SamuelsonHypothesis;ARCHModeling.北京大学硕士研究生毕业论文目录第一章引言……………………………………………………………………………1第二章文献综述………………………………………………………………2第三章模型说明……………………………………………………………5第四章到期效应是否存在的实证分析………………………………

7、64.1样本数据来源及研究方法……………………………………………64.2平稳性检验……………………………………………………………94.3平均波动的比较………………………………………………………124.4ARCH/GARCH模型………………………………………………………14第五章结论………………………………………………………………………………21参考文献……………………………………………………………………………………22附录致谢北京大学硕士研究生毕业论文第一章引言一直以来，期货价格波动性因其对于市场参与者的重要性而被

8、广泛研究。按照普遍和传统的看法，期货市场的价格风险是用价格的波动性来度量的，研究和分析期货价格的波动性对于包括套期保值者，投机商，交易所以及市场监管者在内的期货市场参与者都至关重要。在针对期货价格波动进行的计量经济学分析中，大量的研究集中在两点，分别是成交量和到期时间对价格波动的影响。根据目前被普遍接受的观点，成交量与期货价格波动之间存在一定程度的正相关关系