我国债券评级市场效率研究——基于国有企业和民营企业发债的比较分析

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1、我国债券评级市场效率研究——基于国有企业和民营企业发债的比较分析--若市正~我国债券评级市场效率研究一一基于国有企业和民营企业发债的比较分析张旭昆李晓红(浙江大学经济学院，浙江杭州37><10027)摘要:债券评级市场效率可以通过债券评级对债券发行成本的影响反映出来。本文从企业属性角度对我国债券评级市场效率进行定量化研究，选取2007-20<13年间发行的国企债券和民企债券数据，对不同企业属性下债券评级对债券发行成本的影响力进行实证研究和比较分析。结果表明，我国债券评级市场总体上是有效的，债券评级对债券发行成本具有显著影响力，但债券评级在民企债券市场效

2、率高于国企债券市场.本文根据这一研究结果揭示债券评级在我国债券市场上发挥作用的局限性及未来改进方向.关键词:债券评级;企业债券;企业属性;真实利息成本Abstract:Theefficiencyofbondratingmarketcanbereflectedbytheimpactofratingsonissuingcosts.ThisarticlemadeaquantitativestudyontheefficiencyofChina’sbondrat:ingmarketfromthe6><#00aa00'>viewofenterpriseidenti

3、tybyselectingbonddataofstate-ownedenterprisesandprivateenterprises仕om2007to20<13togetherwithbydoingempiricalres巳archandcomparativeanalysisoninfluencepowerofbondratingsonissuingcostsforditferententerpriseidentity.TheresultsshowthatChina’sbondratingmarketisetfectiveonthewhole,bond

4、ratinghasasignificantinfluenceonissuingcosts,buttheefficiencyofbondratingsishigherinprivateenterprisebondmarketthaninstate-ownedmarket.TheresearchrevealstheIimitationofbondrating’sinfluenceonChina’sbondmarketanddirectionsforfuωrelmprovement.Keywords:bondratings,corporatebond,ent

5、erprise我国债券评级市场效率研究——基于国有企业和民营企业发债的比较分析--若市正~我国债券评级市场效率研究一一基于国有企业和民营企业发债的比较分析张旭昆李晓红(浙江大学经济学院，浙江杭州37><10027)摘要:债券评级市场效率可以通过债券评级对债券发行成本的影响反映出来。本文从企业属性角度对我国债券评级市场效率进行定量化研究，选取2007-20<13年间发行的国企债券和民企债券数据，对不同企业属性下债券评级对债券发行成本的影响力进行实证研究和比较分析。结果表明，我国债券评级市场总体上是有效的，债券评级对债券发行成本具有显著影响力，但债券评级在

6、民企债券市场效率高于国企债券市场.本文根据这一研究结果揭示债券评级在我国债券市场上发挥作用的局限性及未来改进方向.关键词:债券评级;企业债券;企业属性;真实利息成本Abstract:Theefficiencyofbondratingmarketcanbereflectedbytheimpactofratingsonissuingcosts.ThisarticlemadeaquantitativestudyontheefficiencyofChina’sbondrat:ingmarketfromthe6><#00aa00'>viewofenterpris

7、eidentitybyselectingbonddataofstate-ownedenterprisesandprivateenterprises仕om2007to20<13togetherwithbydoingempiricalres巳archandcomparativeanalysisoninfluencepowerofbondratingsonissuingcostsforditferententerpriseidentity.TheresultsshowthatChina’sbondratingmarketisetfectiveonthewho

8、le,bondratinghasasignificantinfluenceonissuingc