我国商业银行次级债信用风险评估研究

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1、我国商业银行次级债信用风险评估研究4334//.paper.edu.cn-1-中国科技论文在线我国商业银行次级债信用风险评估研究#张强，朱一江*基金项目：国家自然科学基金资助项目（71073050）;教育部博士点基金博导类项目（20100161110021）作者简介：张强（1954-），女，湖南大学金融与统计学院教授、博士生导师，主要研究方向：金融分析与金融监管、债券市场监管（湖南大学金融与统计学院，长沙410006）5摘要：近年来我国商业银行通过发行次级债补充资本金，成为了继利润转增以外的第二大资本扩充渠道。随着次级债发行量的激增，其信用风险同时凸显。对商业商业

2、银行次级债信用风险进行度量具有重要的理论和现实意义。本文根据2008-2011年商业商业银行次级债信用风险评级的样本数据，推算出了我国商业银行次级债特有的平均一年期信用转移矩阵，并根据JLT模型机理及计算出的各要素值，计算得出了各次级债的信用风险值，将其与各影响10要素进行对比分析，从而得出度量结果。并验证了JLT模型能够较好的测度我国商业银行次级债信用风险，信用风险主要由违约率、挽回率、债券现值、信用评级以及到期期限等决定，该模型经检验具有一定的有效性。关键词：商业银行次级债；信用转移概率矩阵；JLT模型；信用风险评估中图分类号：F832.515Theasses

3、smentonthecreditriskofsubordinateddebtissuedbycommercialbanksofChinaZHANGQiang,ZHUYijiang(CollegeofFinanceandStatistics,HunanUniversity,Changsha410006)20Abstract:Commercialbanksreplenishcapitalthroughissuingofsubordinateddebt.Withthesurgeintheamountofsubordinateddebtissued,Creditriskh

4、ighlightingatthesametime.Someasuringthesubprimecreditriskhaveimportanttheoreticalandpracticalsignificance.AccordingtothesubprimecreditriskratingofthecommercialbanksinChina2008-2011sampledata,projectedChina'scommercialbanksubordinateddebtuniqueaverageone-yearcredittransfermatrix,A

5、ndvarious25elementsbasedonthetheJLTmodelofmechanismandcalculatedvalues,Calculatedthevalueofthecreditriskofsubordinateddebt,withvariousinfluencingfactorswereanalyzed,toarriveatthemetricsresults.JLTModelcanmeasurethesubprimecreditriskofcommercialbanksinChina,Creditriskmainlybydefaults,r

6、estoreratebondspresentvalue,creditratingandmaturitydecision,Themodelhasacertainvalidityofthetest.30Keywords:Commercialbanksubordinateddebt,Credittransitionprobabilitymatrix,JLTmodel,Creditriskassessment0引言2004年6月，中国银监会颁布了《商业银行次级债券发行管理办法》，该办法明确了35商业银行次级债的含义，即由商业银行所发行的长期债券，当商业银行资不抵债破产清算

7、时，该债券的本金、利息的偿付将优先于商业银行股权资本但是迟于商业银行其他负债。并明确规定将商业银行次级定期债务计入银行附属资本，商业银行次级债券可在银行间债券市场公开发行或私募交易，从而使得长期困扰于资本充足率不足的商业银行有了补充资本充足率的理想途径。40伴随着庞大的商业银行次级债市场的诞生，其对我国商业银行股本结构、运营模式、公司治理、风险控制等多方面提出了更为严格苛刻的要求。对于投资者而言，由于商业银行次级债不能被担保，且债务期限较长，一般均为10-15年，不能提前兑付，债务索取次序列于//.paper.edu.cn-2-中国科技论文在线商业银行其他负债之后

8、，商业银行