蒙牛集因资本运营模式的案例

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1、蒙牛集因资本运营模式的案２蒙牛集团资本运营模式的背景２．１蒙牛集团资本运营历程２．１．１蒙牛集团创业时段资本运营在蒙牛乳业成立之前，中国乳制品行业已经有伊利、光明、Ｈ元等企业的存化伊利乳业一家独大是乳制品行业的领头企业。在这样的行业背景之下，创立注册资本仅过千万的蒙牛乳业并没有太大优势，从品牌影响力、市场占有率、顾客认可度等多方面来看，与成立多年的老品牌确实存在差距。为了迅速提升蒙牛乳业的资金占有量，在创业初期，蒙牛乳业创始人牛根生就运用股份有限公司的独特有点对企业进行増资，扩大股份。从最初的不到１４００亿股，通过多次股改，

2、创立初期的企业获得了宝贵的资金支持。这个时候蒙牛还不符合上市的要求，所Ｗ直接在股市上增资短时间无法实现，蒙牛乳业创立时的诸多问题等待解决，所有选择性的增资，选择恰当的股东投入资金，对于这个弱小企业的发展是重中之重。蒙牛集团创业期的资本运营方式较为单一，其股权由原始发起人、企业员工和内资企业共同拥有，其中发起人拥７０％Ｗ上的股权，其他的股东拥有不到３０％的股份。发展目标主要是为企业获得充足、可靠的资金注入。牛根生的个人远见和对资本管理与生俱来的禀赋是蒙牛集团送个时期成功的关键。除了找到可靠的前期资金，蒙牛集团还无法通过上市等其他渠

3、道进一步完成布局。所ｌ＾ｉ＞蒙牛集团在这一时期更专注于企业内部管理、产品质量和产品销售等方面。为接下来的资本运营打下坚实的基础。２．１．２蒙牛集团发展时段资本运营２００２年到２００５年是蒙牛集团资本迅速壮大的阶段，这几年对蒙牛集团至关重要。这个阶段蒙牛集团的主要资本运营方式就是引进外资。蒙牛集团通过创业期间前Ｈ年的努力经营和发展，己经有了一定的经济基础和市场影响力。未来目标是让蒙牛集团在诸多乳制品企业中脱颖而出，提高市场占有率得到更多消费者的认可。蒙牛集团通过初次资本运营，有了更大程度的飞跃。经过将近一年时间的协商和谈判，

4、蒙牛乳业得到外资一共２６００亿美元Ｗ上的资金支持，资金来源于Ｈ家国际资本公司分别是摩根±丹利公司、英联公司和鼎巧公司。并且通过这２０００多亿美元Ｗ及随后一年的３５００亿美元的出资换得Ｈ家外资企业持有蒙牛集团Ｈ分之一左右的股权。这一次的增资不仅为蒙牛集团带来足够的资金支持，而且在外国经营的理念同样对蒙牛集团有深远的影响。２．１．３蒙牛集团扩张时段资本运营２００５－２０１４年蒙牛集团的主要资本运营方式是同业并购。送段时间是蒙牛集团业务范围迅速壮大，品牌效应日益明显的阶段。通过前期的积累和外资的注入，蒙牛集团的实力已经远超其它乳制品

5、企业，通过同业并购的方式増加业务范围，促进企业一体化发展［２４］。蒙牛集团的同业并购为企业的壮大提供很好的发展平台。其中影响深远且意义重大的是先后并购了君乐宝和雅±利两家企业。君乐宝是全国知名的酸奶品牌，其品牌知名度仅次于乳制品Ｈ大巨头。而雅±利则是奶粉领域的国内知名品牌，雅±利的品牌创立已久而且销售量多年居于国内奶粉品牌首位。并购这两个企业之后，蒙牛集团的产业链得Ｗ更好的完善，其相对弱势的奶粉产品由雅±利进行补充，酸奶产品有了君乐宝的加入有望销量进一步提升。除了并购君乐宝和雅±利之外，蒙牛集团相继与新西兰企业、现代牧业Ｗ及中粮

6、及厚朴合资公司等实现并购，其中并购现代牧业来提高牧场建设。现代牧业原是专业的牧业基地，其奶源基地建设在国内名列前茅，在这个乳制品企业争相选择优质奶源的时期，并购现代牧业为蒙牛集团发展其他产业提供了高质量的保障。并购之后蒙牛集团是现代牧业的唯一控股股东。蒙牛集团与中粮集团的并购，为蒙牛集团获得足够的资金支持和强大的国有企业背景支持。后期还并购了法国达能等企业，这些有选择性的企业间的并购对于蒙牛集团长远发展打好基础，不断延伸产业链、提高产品种类，进而推动蒙牛集团向国际化发展。通过多次并购和融资之后，蒙牛集团现阶段股权结构比较稳定不存

7、在一家独大的情况。２．２蒙牛集团资本运营主要模式２．２．１虚拟联合模式虚拟联合模式主要是指不同的企业之间拥有相同的战略目标，和相同的目标市场，利用相似或者相同的资源，进而能力相当的两个及Ｗ上的企业之间通过签订某种程度的契约等方式，组建成为一个共担风险的组织形式。蒙牛集团的虚拟联合战略为集团收入贡献了巨大收益。其中最为典型的虚拟联合案例是蒙牛集团和湖南广电集团的联合。蒙牛集团Ｗ液体牛奶起家，并在液态奶领域具备显著优势。湖南广电集团下辖的湖南广播电视台当时正推出一档综艺节目超级女声，通过与超级女声的合作，打造酸奶品牌影响力，

8、使得蒙牛乳业品牌效益明显提升，双方