关于上市公司的中小股东权益保护研究

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1、高原红细胞增多症患者血清尿酸水平分析作者：雷应权，方海晏，股东权益保护论文摘要：保护投资者特别是艉中小投资者的合法权益是资埕本市场稳定发展的前提，中谮小股东的权益得不到有效保哪护问题已成为我国当前资本橛市场和整体经济发展的重大测障碍。应通过完善公司内部绘治理机制、完善投资者保护翱法律制度、加强证券监管体礻系和提高中小股东的自我保护意识等措施维护中小股东的合法权益。保护投资者蹶特别是中小投资者的合法权益是资本市场稳定发展的前喃提。我国证券市场经过十几摩年的发展，取得了较大的成腺绩，但对中小股东权益的保┲护与陌方

2、发达国家相比还存姚在很大差距，保护水平较低葱，侵害行为不断发生。中小鳜股东在受到侵害之后权益得⑦不到有效保护，使投资者的娃信心受到严重打击，制约了吧证券市场的健康有序发展。惠因此，需要积极采取措施维╂护中小股东的合法权益。论桉文联盟编辑。一、上市公答司中小股东权益被侵害的原Ｙ因(一)公司内部治理结熄构不完善我国上市公司对噎中小股东的侵害主要来源于謇控股股东。据统计，即使股权分置改革全部完成，我国上市公司第一大股东平均持股比例依然超过40％。在渥10/10这种特殊的股权结构下，容锾易形成内部人控制，董事会乍、监

3、事会也往往被控股股东鳔操纵而不能发挥其应有的作用。1．股东大会制度不健全。股东大会是公司的最潲高权力机构，公司日常的重大经营事项都由股东大会决山定．是中小股东参与公司经刚营管理、维护自身利益的重玢要渠道，是实现剩余控制权的重要途径。但在我国，股东大会很容易被控股股东操纵，中小股东很少参加股东铱大会，在修改公司章程，选干举和罢免董事、监事，处理争公司资产和业务等方面，控魇股股东可以一票否决，股东签大会从一个民主决策机构演遂变为控股股东合法转移上市胛公司利益的。2．董事会闩缺乏独立性。董事会产生于孤股东大会

4、，股东大会受控于轱控股股东，因此，董事会成鹋为控股股东的代言人。由于咻控股股东的特殊地位，董事缫长兼总经理的为数不少，控渖股股东利用对公司的控制权疡从上市公司转移利润，从事掠夺和侵害中小股东利益的巅活动。另外，董事会人员结唏构不合理，独立董事比例过涓小，且难以发挥应有的作用神。独立董事大多数由控股股东提名，且半数上市公司未骞设专门委员会，独立董事行吴使职权缺乏支撑的平台，只邛是一种摆设。3．监事会禹监督不力。监事会是公司内谨部专门行使监督权的监督机晃构，由股东代表和适当比例即的职工代表组成，主要负责苞检查公司财

5、务和对董事、经钭10/10理违反纪律、法规的行为进行监督，在公司治理中处于⌒和董事会并行的地位，直接冫向股东大会负责。监事会可壮以在中小股东无法行使“用杵手投票”机制期间保证董事缣会的决策和行为符合广大股围东的利益，是保证控股股东愎与中小股东之问权力制衡的关键之一。但现实中，大部嗯分监事都是由控股股东委派廑的，代表控股股东的利益，氮很难起到监督的作用。我国礤《公司法》也未赋予监事会铤行使职权时所需要的提起诉弪讼的权利。据调查显示，目前我国上市公司的监事会虽蒿然在功能设置上比较完善，智但却是我国公司法人治理结汁

6、构中职能发挥最差的一个环萋节。在我国证券市场发展史稽上，还未出现过监事会因对久董事会不信任而单独组织股萏东大会的情况。在此制度背睨景下，监事会难以有效保护殄股东利益。(二)法律制财度不完善法律制度不完善椿主要表现在诉讼方式不合理寞，索赔困难。另外对违法者钶量刑太轻，处罚太少，违法成本低，不足以遏制违法动柜机。根据相关法律规定，原告可以采取单独诉讼或共芹同诉讼方式起诉，对于人数堰众多且确定的共同诉讼可以锄采取代表人诉讼方式。证券醴市场投资者人数众多且地域ペ分布广泛，单个投资者难以×同强大的对方当事人相抗衡魅，单独

7、诉讼和共同诉讼都存阵在许多不便之处。而人数确洙10/10定的代表人诉讼因权限范围遣狭窄、效力仅具有问接扩张⒕力、只对向法院登记的权利及人有效、代表人产生方式单檩一、只能由登记的权利人推兆选产生等缺陷也不适合证券蚋市场民事赔偿案件的特点。涯投资者在权益受到侵害时提稽起的诉讼许多都被上市公司辁用少量好处打发，达成庭外獒和解，即使有人胜诉，由于湄诉讼方式的限制，诉讼结果旖也不能使所有同期受损的投办资者都得到补偿。流通股股┠东的分散性、诉讼机制的缺各乏使投资者索赔极其困难。乾(三)证券监管体系不健烩全我国目前的监管模式尚廊

8、未成熟，许多方面还存在不多足(1)证监会的监管角色趣冲突，监管缺乏独立性。在煦我国，证监会承担了监管证演券市场和发展证券市场的双重职责，必然会带来监管功祥能的紊乱。同时，证监会直牛接受政府领导，也会导致其在监督行为上独立性差。(役2)缺乏对监管主体的约束。现行的集中型管理模式最馀大的缺点就是权力的集中导邴致官僚主义和监管非效率。→监管主体得不到有效监督