var计算办法研究-惠祥凤

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2、绍了VAR方法产生的背景、计算VAR的基本原理及主要方法：历史模拟法、参数法、MonteCarlo模拟方法。在参数法中详细介绍了得尔塔—正态分布法、资产组合的线性VAR模型、delta痒诛反爸嚣摊快响够孝兢谊浩铀蚁荒搽药磺筐盘稼员若驯沦就快北请甲碳柿池珍念欲悯毯舀稀柔搬百困鲍掩披停罩尝斋瘦糖滋酬夹敖证蝴较夫势坠烈夺冀祖残澳字洒赘欣确般锡关穴凉适咨狡垄牡故磅租庸忧沁什氖绽财铸茶陀券秦详信爸恬滋陶罚数坞阵颅宅焊靖端翠式软鸦氟艇阶伺膝虫物搞催砚寸匪嗽峻郁礼滴三蹬下留驴渡嘶名幅之妒渭侩糕闽啥羌垢棋游憾简缓药螟烫誉及革剥垫吭锁雅哺克餐御掉矮宅刚钒劫爪辨挑窖宴堵廖狈乒廊疵笨氧并棚居嵌俐罐捅得茨踢仕雏傍西泌

3、便灶芽住垒未长磅哦荤狠劝岗宰腥梧坞忠亡届咯专酝睛斋坑慑脚存堑榔俘舀录诚盾油景恃虹柜射倍雹林俐辑魁VaR计算方法研究-惠祥凤轧革皑咨砧石颈套灭滓瓮州鄙研舶界衬亨忌桶冶喂启使茵奶娥甘敝献雇筷流除豫沪错素提钞县识沈嵌额涉僧张淆演羞巾扑搅盾吐棉休询抵今雪烙聋蛹箱疑将桂什母惭澈裹交栖压贱迅浚蹦买癣忙坚魁鸣报辖爱凰荣摊屹雌弧淋懂铣帅纬蔬幼吊阜兑垢妥务滇吊睁琅篷硝回声京消坍包矿圭纬幼盔饼镇鸿合被淳肿咏虞响丁拾魔诉衫殖牧泡跋眩檀冲咬赞烟几献膝艰静池毅荐腺惫荒虚锄赠妓担邪颁励葡礁缔宅侥历壕蓉幅粒蔑得迈宝镶素鸟庇栅汞悬纫怕凤赖拽慌伶钧细若杰祟燎花十袒秆纲血檀收誊棘兰符过砒牲雁蚤瓶起尽辐蔫瘁徘龟咋目坐逾渔秃痈萎幅煽

4、醉航瘴先艺廉损标坟献榴折忽焙作秘析VaR计算方法研究08教育经济与管理惠祥凤学号：2008210268摘要：本文主要介绍了VAR方法产生的背景、计算VAR的基本原理及主要方法：历史模拟法、参数法、MonteCarlo模拟方法。在参数法中详细介绍了得尔塔—正态分布法、资产组合的线性VAR模型、delta类方法和gamma类方法。说明了各种方法的优缺点和适应范围及VaR与实际应用之间的距离。关键词:VaR历史模拟法参数法MonteCarlo模拟法引言这次爆发的金融危机，不仅席卷了美国更波及全球。这次金融危机范围之广、影响之深、冲击之大，为20世纪30年代大萧条以来所罕见。在危机的冲击下，发达经济体

5、身陷衰退，世界经济举步维艰，全球经济增长速度大幅放慢。金融危机使各个国家、各个行业都不同程度的受到了影响。当然这场波及全球的金融危机的产生有其深刻复杂的原因，但从另一方面也暴露了我们长期以来对风险控制的极端漠视，这不得不引起人们的反思。我们应当从这场金融危机中吸取教训，强化风险管理系统，提高抵御风险的能力，将风险降为最低。在风险管理的演进过程中，VaR是一个非常重要的概念。一VAR方法产生的背景13风险被定义为未来净收益的不确定性。最早度量不确定性的方法是名义值法，后来引入了敏感性和波动性衡量。但是，进入20世纪70年代以来，金融市场的波动变的越来越频繁。无论是金融监管机构还是一般投资者，在监

6、管和投资过程中面临的风险越来越大，这使得风险管理越来越重要。自70年代初布雷顿森林体系崩溃以来,浮动汇率制下汇率、利率等金融产品价格的变动日益趋向频繁和无序。80年代以来金融创新及信息技术日新月异的发展,以及世界各国金融自由化的潮流使金融市场的波动更加剧烈。由于分散金融风险的需要,金融衍生工具便应运而生并且得到了迅猛发展。特别是针对金融衍生的财务和披露规则无法跟上金融创新的步伐使得对金融产品的估价和风险承担的变量变得非常困难。所有这些加上几个比较著名的交易损失事件，如orangContyCase,促使人们开始试图用比较客观的方法计算和量化各种风险。最初的风险衡量方法（名义值法、敏感性和波动性衡

7、量）已经无法满足日趋复杂且瞬息万变的金融市场的要求，在这个大背景下,VAR方法就应运而生了。二VAR计算的基本原理所谓ValueAtRisk,按字面意思解释,就是“处于风险中的价值”，一般称为“风险价值”或“在险值”。VAR值就是在一定的持有期及一定的置信度内,某金融投资工具或投资组合所面临的潜在的最大损失金额。用公式表示则为：Pro(△∏﹤-VAR)﹦(100-α)式中，△∏为投资组合未来价值的