p2p网贷平台下小微企业的融资风险研究

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1、P2P网贷平台下小微企业的融资风险研究一、引言　　小微企业在国民经济中处于重要地位，而其在“二元结构”的金融市场中却存在挤出效应及金融排斥[1]，由于自身条件约束及社会资源分配不公等原因，目前正面临融资困境。随着互联网金融的发展，近年来兴起的P2P网贷平台等互联网金融为小微企业提供了不同于传统借贷的新型融资模式，跨越地域障碍，加速资金流转，很好地解决了小微企业需求急、周期短、频率快的融资问题，在推进阳光金融民间化的同时，促进了普惠金融的实现[2]。但这种网贷模式的线上操作同时也产生了监管壁垒，由于出借人和贷款人的信息不对称，资金来源与借款

2、企业资信水平、资金用途的非透明化导致的融资风险急剧增大，P2P行业卷款跑路、停业、经侦介入等状况不断，因此，在维护P2P网贷平台这种新型融资模式利益的同时，也要加强风险监管，将P2P转变成安全有效的融资平台，更好地为小微企业服务，促进普惠金融的发展。　　二、文献综述　　国外对于P2P网贷平台的研究较早，成立于2005年的Zopa是世界上第一家P2P网贷平台，由于国外起源较早，加之监管体系相对严格，平台资质较高，因此，平台的问题发生率较低。国外对P2P网贷平台风险的研究主要集中在借贷双方。Sergio[3]研究发现，P2P网贷平台的信息披露

3、主要是针对借款人自身，而鲜少涉及其所处的社会关系，过于单一化，缺乏信用资质评估的准确性。Samueletal.[4]通过调查Prosper的交易数据发现，贷款人出于对高利率的非理性追逐，而高收益总是伴随着高风险，这会导致其陷入逆向选择风险。AshtaandAssadi[5]认为，由于借贷双方缺乏直接接触，导致投资者进行投资选择的标的风险较大。Jack[6]也认为，P2P网贷平台对借款人信息披露不足，以及大多数平台只是单纯地提供投资项目导致投资者的违约风险加大。　　国内对于P2P网贷平台的关注相对较晚，对于其风险问题的研究主要包括平台的自身

4、建设、监管体系，以及借款人的信用风险。黄叶和齐晓雯[7]指出法律不健全、操作不当、平台技术建设这三个方面是诱发P2P网贷平台下企业融资风险的主要因素，因此应当以信用风险控制为主，建立共同信用评级系统。马运全[8]指出，P2P网贷平台缺乏资金安全的可靠保障，以及可能发生信息泄露等问题，造成借款人为取得贷款提供虚假信息，由此导致信息不对称风险。宋鹏程等[9]进一步系统分析了由于借款人特征而导致的违约风险，以及平台自身的资金风险。董裕平[10]认为P2P网贷平台缺乏市场准入的限制，存在非法集资风险、挪用客户资金风险以及网络技术风险等。　　国内外

5、对于P2P网贷平台的研究还是集中在借贷双方以及P2P网贷平台的自身建设方面，对于特定的融资对象研究不足，其对策建议的针对性有限。本文在前人研究的基础上，基于普惠金融的视角，将小微企业作为P2P网贷平台的融资主体，从小微企业自身的特点着手，分析其融资特点，以及P2P网贷平台的自身运营模式问题，从P2P网贷平台资金的入口端和出口端分析风险产生的原因，针对其所处的法律环境以及监管体系等方面，提出针对性建议，主要从建立专门的小微企业资信评级机构、完善信息披露、实施跨区域多方位监管布局、建立资金去向跟踪平台等方面严格把控风险，提高小微企业融资效率，

6、降低破产风险。　　三、P2P网贷平台运营模式　　（一）P2P网贷平台发展历程　　P2P即Peer-to-Peerlending，个人对个人，点对点，P2P网贷平台是一种为出借人和借款人提供信息与渠道的网络借贷平台。从0到万亿元，P2P在我国发展用了9年时间。2007年，国内第一家P2P公司——拍拍贷成立，标志着P2P网贷模式正式传入我国，但是由于人们对其认知不足，P2P模式并没有得到大范围的推广，在最初的几年里一直停留在萌芽状态。直到2011年国内P2P网贷平台数量暴涨，整体行业规模达到50多家，并在之后一直呈现急剧上升态势。据网贷之家数

7、据显示，截至2016年2月，累计平台数量增至3977家，网贷行业整体成交量累计达到16亿元。2015年12月18日，宜信旗下的宜人贷在纽交所上市，成为第一只在纽交所上市的中国互联网金融概念股，宜人贷的成功上市催化了P2P行业的上市热情，为P2P行业的健康发展打了一剂“强心针”。　　（二）基于P2P网贷平台的小微企业融资特点　　小微企业通过P2P网贷平台满足其融资需求，首先需向平台提交信用审核材料，借款要素包括金额、用途、还款时间等，平台对这些条件进行审核，审核通过后进行发布，由在平台上注册过的出借人对这些发布信息进行筛选，依据项目的收益以

8、及自身的风险偏好来决定投资项目。小微企业由于经营收入、公司规模有限，再加上资金周转不灵活，其融资需求呈现“急”“小”“快”的特点，而P2P网贷平台的互联网金融式“开放、平等、协作、分享”的精神