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1、国内债券市场及各类债券产品介绍二○一一年三月目录第一章国内债券市场概览2第二章各类债券产品介绍5第三章中信证券债券承销业务介绍33目录第一章国内债券市场概览1.12010年债券市场发行情况1.22010年末债券市场存量结构第一章债券市场概览1.12010年债券市场发行情况2010年债券市场发行情况项目2010年2009年2010年较2009年规模增长发行只数发行规模（亿元）发行只数发行规模（亿元）国债7115,878.186714,213.5811.71%地方政府债102,000.00502,000.000.00%央行票据11946,608.008139,740.0017.28%金融债9
2、714,172.2010514,749.10-3.91%集合票据1946.57412.65268.14%短期融资券4426,742.352634,612.0546.19%中期票据2234,924.001726,885.00-28.48%企业债1823,627.031924,252.33-14.70%公司债23511.5047734.90-30.40%政府支持机构债券41,090.00---外国债券--110.00-合计1,19095,599.8398287,209.619.62%2010年，债券市场发行规模较2009年小幅增长，其中短期信用债产品发行规模增幅明显，中长期信用债产品发行规模
3、均有所回落；截至2010年底，银行间债券市场托管量为18.88万亿，交易所债券市场托管量为0.29万亿，两个交易所体量相差悬殊，银行间市场成为债券发行交易的主要场所第一章债券市场概览1.22010年末债券市场存量结构2010年末债券市场存量结构（按产品）按债券产品分类，国债、央行票据、政策性银行债为市场上最主要的产品，合计占比高达76.90%，信用债产品规模仍有待提高按投资者分类，商业银行是债券市场上最主要的投资者，投资规模近七成，交易所市场规模占比仅为1.43%，容量远小于银行间市场2010年末债券市场存量结构（按投资者）目录第二章各类债券产品介绍2.1债券业务概览2.2中国债券市场监
4、管框架2.3企业债券2.4公司债券2.5中期票据2.6短期融资券2.7超短期融资券2.8交易商协会创新产品简介2.9香港人民币债券通道业务非通道业务国际业务第二章各类债券产品介绍2.1债券业务概览债券品种主管监管机构会签监管机构、部门企业债国家发改委中国证监会人民银行公司债中国证监会须同时上报地方证监局证监会内部须会签上市部金融债中国银监会&人民银行须同时上报地方银监局中期票据银行间市场交易商协会N.A.（超）短期融资券银行间市场交易商协会N.A.银行间市场创新债券融资品种银行间市场交易商协会N.A.境内债券融资产品监管机构概览2.2中国债券市场监管框架第二章各类债券产品介绍债券品种上市
5、公司非上市公司企业债×√公司债√×中期票据√√（超）短期融资券√√银行间市场创新债券融资品种√√境内非金融企业可选择债券融资工具列表2.2境内非金融企业可选择债券融资工具列表第二章各类债券产品介绍产品定义企业债券，是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券产品要素审批审批机构为国家发改委；监管方式为核准制首次上报至获得发行批文4-12个月左右，审批时间存在一定的不确定性发行方式大型企业可以实现一次核准，分期发行规模规模：发行后累计债券余额不超过最近一期末净资产（不含少数股东权益）的40%期限一年以上中长期，若无担保则期限较短成本发行成本：一般低于同期限银行贷款利率募集资
6、金用途募集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资的，原则上累计发行额不超过项目的总投资60%。用于收购产权（股权）的，比照此比例；用于调整债务结构的，需提供银行同意还贷证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%流通市场与投资者流通市场：银行间债券市场和交易所市场投资者：机构投资者、个人投资者信用评级与担保评级：实行跟踪评级制度，企业债主体评级覆盖面较广担保：无硬性规定，信用增级方式较多托管人中央国债登记结算有限责任公司第二章各类债券产品介绍2.3企业债券——定义及要素产品特性企业债券审批效率相对较慢，债券期限可较长，融资成本较低且募集资金用途比
7、较灵活，适合资质较好的企业（AA+及以上评级）进行较大规模的中长期限融资；同时，随着企业债发行制度的逐步变革以及企业债债增信方式的频繁创新在2009年度被广泛应用并进一步深化，企业债的发行主体不断扩大，企业债发行人信用资质正趋于多元化受国发19号文影响，城投类企业的发债空间压缩较大适用性分析企业债券审批效率适中融资期限相对较长附权产品占有一定比例融资成本较低采取由发改委核准的方式，审批效率适中。2008年发改委已对企业债审批程序进行
