美国百利金融集团危机始末

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1、美国百利金融集团危机始末2012年7月10日，业内知名期货经纪商，美国百利金融集团（PeregrineFinancialGroupInc.PFGBest，以下简称“百利金融”）向伊利诺伊州北区破产法院提交破产清算申请。监管机构——美国期货协会（NFA）——在7月9日声明，“百利金融”超过2亿美元的客户资金从账户上不翼而飞。目前，“百利金融”全部账户资金已被冻结，其所有金融服务业务也被终止。“百利金融”之后发布公告称：“在没有进一步消息前，客户只能执行平仓操作，其他一切交易都被禁止，公司现被禁止释放一切资金。”距离曼氏金融破产仅9个月，眼下又有一

2、家美国经纪商面临破产。虽然“百利金融”的客户资产只有大约4亿美元，与曼氏金融相比规模很小，但投资者对美国金融业的信心、美国监管机构的公信力都因此次事件受到很大的负面影响。又一个金融巨人的倒下，在让人们扼腕叹息的同时，更应该引起深思。引发“百利金融”破产的原因是什么·对风险管理和控制有何启示·在我国大力发展期货业进程中，能从中吸取哪些教训·“百利金融”破产危机7美国百利金融集团在1980年由拉塞尔·沃森道夫创立，是一家大型的金融服务商。其业务涵盖全球各类商品、金融期权、零售和机构外汇、贵金属现货和期货、客户管理基金、全方位的经纪人服务以及培训等各

3、个方面。此后，公司走上迅速发展道路。美国《期货杂志》最新公布的经纪公司排名中，“百利金融”名列第27位。进入前十位的机构包括美国高盛、J.P.摩根、德意志银行、花旗银行、瑞士银行、摩根士丹利等。根据排名，美国百利是第二大非结算期货经纪公司，也是全球最大的外汇经纪公司之一。1998年，“百利金融”开发推出了第一个BestDirect期货交易平台，到目前共拥有17个交易平台供客户选择，可以交易多种期货、外汇和期权产品。2004年，百利金融的加拿大、欧洲等分公司相继设立。2007年，公司外汇月交易额超过千亿美元，同年，收购美国国家交易公司。2011年

4、7月，美国“百利金融”获得中国银监会的批准，在上海设立中国代表处。7直到“东窗事发”前，整个公司还在一个看似良好的情况下运行——伪造的财务状况成功“逃过”了NFA的监管。7月9日下午，NFA官员进驻百利，令其所有账户进入平仓清算阶段。当晚，NFA对“百利金融”进行了审计，该集团账户下实际持有的客户资金只有510万美元，而集团却谎称有2.2亿美元。据此，NFA认定，在2010年2月和2011年3月的两次报告中，“百利金融”伪造了财务状况，使得实际只有几百万美元的银行余额，看上去超过了2亿美元。“百利金融”破产原因管理者的道德风险。“百利金融”陷入

5、破产危机的直接导火索是变相挪用、骗取客户的资金，以及隐瞒真实债务情况和涉嫌对客户的欺诈。沃森道夫在自杀前的告白书中，披露自己把从客户中诈骗来的钱用于补充公司资本金、建立新的总部大楼，甚至用来交监管部门的罚款。7月18日，在出席法庭听证会时，沃森道夫也承认挪用了客户超过1亿美元的资金，并提到早在1993年，他就开始挪用客户资金。对于钱的去向，他的解释是“大部分挪用的钱用来建立新总部和补充公司的资本金，并支付罚款和日益增长的监管资本金，有时候也用来填补业务亏损”。在沃森道夫自杀前，没有人相信他会做出贪污客户资金这样的事情。从1972年从事期货经纪业

6、至今，沃森道夫在业内积累了极高的声誉，在人们眼中，他不仅是一位期货业的元老，也是一位慈善家。但在金融生态恶化的环境下，面对经营困境及业绩考评，即使过去信誉优异的管理者，也极有可能铤而走险，作出牺牲企业长期发展和客户的利益的不道德选择。7公司内部控制存在漏洞。根据监管部门要求，经纪商自有资金和客户保证金之间，应该有严格的“防火墙”隔离制度。但是一些缺乏有效监管的经纪商，自有资金和客户保证金常在一个账户之下，加上场外市场清算制度的不完善，为经纪商挪用客户保证金大开方便之门。“百利金融”显然不是这些经纪商之中，用这种手段挪用客户资金的第一个，也不会是

7、最后一个。值得注意的是，在“百利金融”网站上提供的中文介绍手册上却有这么一段话：“‘百利金融’作为受监管的美国公司，期货客户资金采用隔离账户存放，外汇客户资金采用分离账户存放，使公司运营资本金与客户资产严格分开，从而确保客户资金安全。”监管机构形同虚设。“百利金融”破产危机曝光后，人们发现，沃森道夫的欺诈手段并不十分高明。“欺骗那些监管部门太简单了”，在法庭上沃森道夫这样陈述。作为前NFA的董事成员，他深谙“监管之道”。首先，他虚设了一个邮箱，用来截获NFA的机密监管文件，这些文件本应该邮寄给银行用来核实账户余额。随后，沃森道夫利用技术手段修改

8、银行账户余额，并伪造银行签名，再寄回给NFA。至7于银行寄给百利的真正的对账单，沃森道夫则以他全资所有这家公司，是唯一的股东为由，不允许任何人查看对账