深港合作设立中国离岸黄金人民币交易场

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1、深港合作設立“中國離岸黃金人民幣交易場”劉立齊莊太量研究專論第五十一號二零一六年十二月香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所香港新界沙田澤祥街十二號鄭裕彤樓十三樓鳴謝劉佐德全球經濟及金融研究所衷心感謝以下捐助人及機構的慷慨捐贈及對我們的支持(以英文字母順序)：捐助人及機構查懋德銀聯金融有限公司鄭海泉第一東方投資集團胡祖六恒隆地產有限公司劉佐德及劉陳素霞恒基兆業地産有限公司劉遵義中國工商銀行(亞洲)有限公司利乾麗新發展有限公司呂耀東劉佐德基金有限公司黃志祥新鴻基地産發展有限公司盛智文大生銀行有限公司東亞銀行有限公司香

2、港上海匯豐銀行有限公司TheLansonFoundation活動贊助人及機構周松崗盤谷銀行蔡清福中國銀行金邊分行方方北山堂基金方正國家開發銀行馮國經金陵華軟李偉波厚樸投資管理公司黃桂林中國工商銀行金邊分行金陵控股有限公司新華集團TheSantander-KFoundation銀聯國際§深港合作設立“中國離岸黃金人民幣交易場”∗∗∗劉立齊莊太量2016年12月摘要：本文通過建議設立“中國離岸黃金人民幣交易場”促進深港聯動與融合，促進深港兩地黃金產業發展和金融市場建設，推動國際黃金交易以人民幣計價和結算，逐步取得人民幣

3、黃金定價權，進一步推動人民幣國際化進程。關鍵字：離岸黃金、深港合作、人民幣國際化、前海1.關於設立中國離岸黃金人民幣交易市場構想的簡介黃金市場是金融市場的重要組成部分。黃金兼具金融和商品兩種屬性，大力發展黃金市場，有利於發揮黃金不同於其他金融資產的獨特作用，進一步完善我國金融市場體系，深化金融市場功能，提高金融市場的競爭力和應對危機1的能力，維護金融穩定和安全。發揮深港兩地現有黃金市場基礎，通過建立中國離岸黃金人民幣交易市場，將完善中國黃金市場的體系佈局，將相關金融產品服務延伸至整個產業鏈的上、中、下游，幫助境內、

4、外黃金企業更好地規避國際市場的價格及匯率風§©2016香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所∗清華大學—香港中文大學FMBA碩士課程學生。∗∗香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長及南京大學客座教授。本文僅代表作者個人意見，並不代表本所的觀點。1人民銀行、發展改革委、工業和資訊化部、財政部、稅務總局和證監會聯合出台了《關於促進黃金市場發展的若干意見》（銀發〔2010〕211號）。12險，並在從“西金東移”到“西價東移”的大趨勢下，依託華南地區龐大的黃金產業鏈體系和與香港成熟黃金市場的深度聯動，將進一步提升以

5、人民幣計價和結算的黃金產品在國際市場上的影響力和定價能力，從而進一步提升人民幣在國際市場上的黃金定價權。2.全球黃金交易市場的現實狀況黃金市場是全球性市場，全球黃金交易市場經過上百年的發展，大致形成了以下格局：1)倫敦黃金交易市場倫敦黃金市場是一個場外市場，整個市場由各大金商及下屬公司間的相互聯繫組成，是典型的做市商交易模式，並以黃金的現貨交易為主。從2015年開始，中國銀行、建設銀行及工商銀行先後獲批成為參與倫敦黃金定價的銀行，也是百年來首次有中國金融機構成為參與黃金定價的非西方成員。2)蘇黎世黃金交易市場蘇黎世

6、黃金市場在國際黃金市場上的地位僅次於倫敦。該市場是由三大銀行（瑞士銀行、瑞士聯合銀行及瑞士信貸銀行）組成，並由三大銀行為客戶代為買賣並負責結賬清算。3)紐約黃金交易市場紐約黃金市場主要開展黃金的期貨交易，該類交易是建立在典型的期貨市場基礎上，紐約商品交易所和芝加哥商品交易所共同組成了世界最大的黃金期貨交易中心，是世界黃金市場的重要組成部分。2張競怡，《從“西金東移”到“西價東移”》，《國際金融報》，2015年3月2日，第16版。24)中國香港黃金交易市場香港黃金市場的形成以香港金銀業貿易場的成立為標誌。香港黃金市場

7、在交易時差上剛好填補了紐約與芝加哥市場收市和倫敦開市前的空檔，亞、歐、美共同形成完整的世界黃金市場。1974年，香港政府撤銷了對黃金進出口的管制，此後香港金市發展極快。其優越的地理條件引起了歐洲金商的注意，逐漸形成了一個無形的當地“倫敦金市場”，促使香港成為世界主要的黃金交易市3場之一。5)中國內地黃金交易市場中國內地黃金市場起步較晚，2002年上海黃金交易所的成立，標誌著中國內地黃金市場的初步建立。由於中國實行嚴格的黃金進出口和外匯管理制度，內地黃金市場是一個相對封閉的市場。3.深港合作建立黃金離岸交易市場的可行

8、性1)深港兩地目前已形成龐大的黃金交易、生產和消費市場深圳是全國黃金珠寶重鎮，黃金珠寶產品加工批發量占全國同類市場份額70%，形成羅湖、沙頭角和布吉三大加工生產區域。根據初步統計，截至2015年，深圳黃金珠寶產業已有各類法人註冊企業約5000家，個體工商經營戶超過5000家，大小黃金珠寶交易批發市場約22家，行業製造加工總值約1500億元，批發、零售貿易額約