香港设立人民币离岸中心可行性研究

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1、香港设立人民币离岸中心可行性研究内容摘要：中央政府批准香港可以经营人民币业务，这向香港成为人民币离岸中心迈出了第一步，体现了内撇地与香港经济金融的融合，簟不仅有利于香港经济的复苏铞和发展，同时也给予人民币乇国际化一个尝试“平台”。但是，在当前形势与条件下睦放开人民币香港业务，既面惰临机遇，也面临挑战，中央砼需要实施相关政策来应对。关键词：离岸金融中心离岸捍贷款目前，香港银行业已劁经正式开办个人人民币业务竭，这一政策被视为对CEP潘A的落实。笔者认为它将为■香港成为人民币离岸金融中殆心奠定坚实基础。香港设丁立人民币离岸金融中心的机骓遇目前

2、，伦敦之所以成为莹全球最大的外汇交易中心，轼并不是因为英镑是世界上最疠为重要的储备货币，而是因摧为伦敦拥有全球最为活跃的侣美元交易市场(每天约46抻20亿美元)，较之美国本￥土还要高(日均2360亿掠美元左右)。即使到今天，滗全球金融市场上使用的美元ざ利率的指导性市场指标利率肘还是伦敦的离岸市场美元L齐IBOR利率。当前，香港袜之于人民币，能否像伦敦之阎于美元，从人民币的离岸业瑷务中获得发展的新机遇?笔嗣者试从以下几方面进行分析ゎ：9/9个人业务为开展全面人涛民币业务提供了基础短期输而言，允许香港试办人民币肪个人业务对香港经济的效益艄有限。

3、目前，允许香港银行试办业务的范围只涉及存款、汇款、兑换以及信用卡等褰四个领域，而且业务的基础锊和区域局限在现有人民币存量和香港区划范围内。中、窠短期内，在人民币未实现完褚全可兑换、内地仍然未开放挂资本项目条件下，预计香港即使成为人民币离岸中心，剥也只能经营存款而不能做贷狈款业务，或最多只能向指定臣的企业作有限制的贷款，香氽港银行所能得到的收入相当辅有限。但从长远看，它可融以通过建立和强化香港的金氆融基础设施而为日后香港成鑫为人民币离岸中心，开展全渥面广泛的人民币离岸业务提供基础和平台。随着我国内龟地经济金融实力的增强，人保民币的强

4、势已现端倪，目前蹲已是亚洲区的主要货币。内鹅地经济快速增长，市场逐步升开放，国际经济及投资活动龚日益频繁，人民币离岸业务腮将不断增加及深化，以人民币为基础的金融产品将持续跸得到开发，市场容量及业务钒机会扩大。例如，随着海外洚上市(主要是香港)以及海翎外投资活动的增加，内地企删业对人民币离岸资金的需求鲕将上升；同样，投资我国内ㄟ地的境外公司人民币贷款需逅求亦会增加；而金融投资市场的发展，会促使以人民币为基础的金融工具的大量涌氕现，等等；都会大大提高离追岸人民币的交易量，为香港从事人民币的各种离岸或国际业务活动提供大量商机。著9/9我

5、国对外贸易收支状况提デ供有利条件我国对外贸易收支状况，将是香港发展成コ为全球最重要人民币离岸中心的有利条件。离岸业务及派离岸金融中心地位的形成和发展，取决于该种离岸货币睨的供求。在这方面，香港是阻得天独厚的。在人民币可自柿由兑换之后，它将成为国际扰间计价、结算、购买、支付儡的货币。届时，进出我国携噍带人民币的限制将大为减少鹆，贸易及投资活动可用人民邀币计价或支付。从整体看，逐我国的整体国际收支仍将保篇持平衡或有盈余，但对亚洲藜、特别是对东亚的收支却可写能出现赤字。官方统计显示碚，我国对外货物贸易近几年赃皆成顺差，但按地区分却是抠对东亚

6、，包括日本、韩国、谓台湾、新加坡、马来西亚、泰国、菲律宾等均呈逆差，辑而且数额颇大，对北美及欧俳洲则成顺差。在此分工下，诖我国成为重要的世界工厂，沂这种分工格局将会持续下去笫。这就意味着东亚地区会有岗大量人民币并成为人民币离鲥岸市场的主要供应来源。在服务贸易方面，我国居民外踱出旅行已逾1600万人次ぶ，而且以双位数幅度递增，楦并以东亚为主要目的地。这尊也将为人民币离岸市场提供Ｏ源源不断的供应。在此情况Χ下，东亚很多城市都会有人莽民币离岸业务，但都会以香猖港为中心，从而强化香港作复为人民币离岸中心的地位。亚洲金融危机以来，香港◇作为国际

7、金融中心的地位有疡所褪色，特别是国际银行业少务方面，包括银行家数减少ヴ9/9，银行对外负债及资产萎缩孽，离岸贷款业务倒退以及外镣汇交易量下降等等。出现这筑种情况的其中一项原因是亚够洲多个城市设立离岸市场分薄业务所致。但开办人民币冖离岸业务，却意味着香港银徨行率先增加了一种货币的业缡务；在人民币可兑换后，香花港将经营各种人民币产品，匣并以得天独厚的优势成为全钏球最重要的人民币离岸中心。这将增加香港对银行机构的吸引力，增大离岸业务的鳆规模，不仅令香港领先于次潴级国际金融中心，而且可缩短与主要国际金融中心的差月距。提高香港对内地的金黢融辐

8、射能力近年来，在香芽港周边，除我国内地以外，大都增长缓慢。尤其是日本Ⅱ经济持续低迷，导致香港离缤岸贷款不断收缩。过去从香巫港离岸金融中心融资最多的蝣是日本，香港银行的海外放茬款