投行作业→波音并购案况

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1、波音并购麦道案况分析一、两家公司并购前的状况、并购的原因波音公司（TheBoeingCompany）（NYSE：BA、TYO：7661）是美国一家开发及生产飞机的公司，在全球航空业市场上拥有颇高的占有率。其总部设于芝加哥。在美国境内及全球70个国家共有员工159，000多名。这是一只非常多元化，人才济济且极富创新精神的队伍。员工中超过12.3万人拥有大学学历,他们来自全球约2700家大学，几乎涵盖了所有商业和技术领域的专业。波音公司非常重视发挥成千万分布在全球供应商中的人才，他们技术娴熟，经验丰富，为波音产品与服务的成功与进步贡献着力量。波音公司成立于191

2、6年7月1日，由威廉·爱德华·波音创建，并于1917年改名波音公司。1929年更名为联合飞机及空运公司。1934年按政府法规要求拆分成三个独立的公司：联合飞机公司（现联合技术公司）、波音飞机公司、联合航空公司。1961年原波音飞机公司改名为波音公司。波音公司建立初期以生产军用飞机为主，并涉足民用运输机。其中，P-26驱逐机以及波音247型民用客机比较出名。1938年研制开发的波音307型是第一种带增压客舱的民用客机。　　20世纪三十年代中期，波音公司开始研制大型轰炸机，包括在第二次世界大战中赫赫有名的B-17（绰号“空中堡垒”）、15B-29轰炸机，以及东西

3、方冷战时期著名的B-47和B-52（绰号“同温层堡垒”）战略轰炸机，B-52服役后30多年中一直是美国战略轰炸力量的主力。美国空军中比较出名KC-135空中加油机以及E-3（绰号“望楼”）预警机也是由波音公司生产。20世纪六十年代以后，波音公司的主要业务由军用飞机转向商用飞机。1957年在KC-135空中加油机的基础上研制成功的波音707是该公司的首架喷气式民用客机，共获得上千架订货。从此在喷气式商用飞机领域内便一发不可收拾，先后发展了波音727、波音737、波音747、波音757、波音767等一系列型号，逐步确立了全球主要的商用飞机制造商的地位。其中，波音

4、737是在全世界被广泛使用的中短程窄体民航客机。波音747一经问世就长期占据世界最大的远程宽体民航客机的头把交椅。美国总统的专机“空军一号”也由该公司出产的波音707以及波音747改装而成。麦克唐纳·道格拉斯公司（McDonnell-DouglasCorporation）（简称：麦道公司）是美国制造飞机和导弹的大垄断企业。1939年由詹姆斯·麦克唐纳创办，称麦克唐纳飞机公司。1967年兼并道格拉斯飞机公司，改为现名。总部设在密苏里州的圣路易斯。15公司初建时，业务仅限于轰炸机的设计，规模有限。50年代初，接受国家军事部门订货，承包鬼怪式战斗机，获利颇丰。公司

5、合并后，实力大增，业务急剧扩大。60年代中期以后，还承包了外层空间计划、双系星座计划等，并把它用于制造军用飞机的技术转向生产民用飞机，主要生产DC-9和DC-10民用喷气式飞机。公司除生产军用和民用飞机、火箭、导弹外，还从事宇宙飞船电子系统设备、计算机、数据处理设备、微波真空设备、太阳能、风力发电设备等多种经营。国内有多家子公司，工厂主要集中在加利福尼亚州、密苏里州等地，并在加拿大、日本设有子公司和工厂。1992年资产为137.81亿美元。1996年12月15日，世界航空制造业排行第一的美国波音公司宣布收购世界航空制造业排行第三的美国麦道公司。按照1996年

6、12月13日的收盘价，每一股麦道公司的股票折合成0.65股波音公司的股票，波音公司完成这项收购共需出资133亿美元。波音公司和麦道公司合并之后，在资源、资金、研究与开发等方面都占有优势。此外，波音和麦道都生产军用产品，能够在一定程度上把军品生产技术应用于民用产品的生产，加速民用产品的更新换代。这起合并事件，使世界航空制造业由原来波音、麦道和空中客车三家共同垄断的局面，变为波音和空中客车两家之间进行超级竞争。特别是对于空中客车来说，新的波音公司将对其构成极为严重的威胁。公司创立人是詹姆斯·史密斯·麦克唐纳和唐纳德·威尔士·道格拉斯。两人都是麻省理工学院的毕业生

7、，都曾在马丁飞机公司工作。1920年道格拉斯在洛杉矶建立戴维斯-道格拉斯公司以前是马丁飞机公司的主工程师。1921年他将他的合作人的股份买下来后将公司的名称改为道格拉斯飞机公司。151928年麦克唐纳在威斯康辛州米尔瓦基建立了麦克唐纳与合作者公司。他想造一架供家庭使用的个人飞机。1929年的经济危机使他的计划破产，他的公司倒闭。他到马丁飞机公司工作。1938年他离开马丁公司在密苏里州的圣路易斯附近再次建立了一个自己的公司，麦克唐纳飞机公司。第二次世界大战中道格拉斯是一个重要的赢家。　　从1942年到1945年该公司造了近三万架飞机，其职员增加到16万。该公司

8、建造了一系列飞机，包括C-47（对DC-3的改进）、