关于银行危机理论述评范文

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1、关于银行危机理论述评企业依据风险从低到高分为抵补性企业(hedge)、投机性借款人(speculative)和高风险借款人(ponzi)三类。随着经济的繁荣第一类投资者在缩小，后两类投资者比重增大。生产部门、个人和家庭的债务相对其收入比重越来越高，股票和不动产的价格持续上涨。然而，长波上升之后必是滑坡。任何打断信贷资金流人生产部门的事件都将引起企业违约破产风潮，从而导致银行破产、金融危机爆发。由于代际遗忘(generationignorance)玳和竞争压力(rivalrouspressure)，门这一长波现象周而复始、循环往复。金德尔伯格则从︵金融史的角

2、度切人研究金融危机的生发机理。他受明斯基魃启发，从史学角度提出一个研究金融危机的理论框架，以卸组织历史材料，将金融危机过程条分缕析。实现了经济学栋与史学的有机结合。他认为，狂热、恐慌和崩溃是一种经炊济环境的结果，这种环境滋生着贪婪、诡计和掠夺，而不是对金科玉律的虔诚信仰。他提出了一个投机、信用扩张瞟、高峰时期产生的金融困难、危机爆发，以及市场恐慌与法崩溃的模型。他认为市场总体运行良好，但有时也会超负棕荷。1929-1933年大萧条的发生源于国际最躲后贷款人的缺失。而且，他还发现美联储的成立和存款保善险制度的实行使金融危机发生的可能性大为降低。他在信11

3、/11奉市场制度的同时又强调政府干预的重要性。弗里德走曼通过对1929-1933年大危机中银行业恐慌的原怎因分析，得出了货币政策失误导致银行危机的结论。他认旯为，物价和产出量是由货币数量决定的，而货币数量取决于货币供给与货币需求。lOCALhoST货币需求由于货币乘数相对稳定而成为一个稳定的函数，因而货币数量主要取决于货币供给，而货币供给变动受控于货币政策④。因此，货币政策决定物价和产出量。货币政策通过作用翡于实业界而最终影响银行业。货币政策的失误可以使一些小规模的、局部的金融问题演化为剧烈的、全面的金融动粜荡。正是美联储在1929-1933年错误

4、地执行了紧老缩型货币政策最终导致了这场史无前例的银行危机和经济缦危机。斯蒂格利茨也指出，金融企业作为一个特殊行业，其本身蕴含的导致危机的因素就比一般的工商业多得芽多。尽管经济政策能够影响波动的幅度和持续时间，经济虬波动却是资本主义经济制度的内在特征。克瑞格提出“安全边界说”(marginsofsafety)㈣。安全边界可以理解为银行收取的风险报酬，包含在借款人给银行支付的贷款利息中。确定安全边界的关键在于银苒行和借款人对预期现金收入的判断和投资项目风险的把握阜。由于对未来市场知之有限，银行家的信贷决定遵循摩根昱法则，即是否贷款主要看贷款人过去的信用记

5、录，而不大陧11/11关注未来预期。银行家对借款人本身信用风险的重视超过肓了对贷款项目的评估。但贷款本息事实上只能由贷款项目呷的未来现金收入来偿还。而经济扩张使有良好记录的借款人越来越多，相应地降低了安全边界。于是银行家和愦企业家越来越自信，处于“非理性亢奋”状态中，没有发现信用风险敞口正在扩大。过去不能获得贷款的借款人或被要求较高安全边界的借款人，现在都能获得贷款或能以┌较低的安全边界获得贷款。正是那些对安全边界的缓慢、泮难以察觉的侵蚀，产生了金融脆弱性。这种脆弱性，即使┈你很努力，也不能防止它。它是资本主义制度理性运作的谏自然结果。这些理论从宏观

6、层面，从制度、金融史、蔟经济周期等多角度研究银行危机的形成机理，有的重视实代际经济因素，有的侧重货币因素，均有一定合理性。但进褡一步研究表明，经济周期、投资、货币政策等宏观经济变笸量，可能只是金融危机的必要条件，而不是充分条件。银拔行危机还须从银行业本身，即必须从一个更微观的层次去镩解释。后续理论研究运用博弈论和信息经济学等微观经济戎学的最新理论和方法，重新对银行危机的形成原因进行更奎深入的剖析。二、微观角度1．银行挤兑模型如果储户的取款是随机发生的，根据大数法则，银行的ㄝ11/11资金来源是稳定的。但许多经济学家的理论和模型表明，殍意外事件的冲击，使银

7、行极易招致挤兑。美国学者卡罗米牡利斯和郭顿认为，存款市场必然存在银行恐慌现象。由于肇银行创造的存款具有不可交换性，因而既难以直观地了解邳存款的保值增值程度并对其合理定价，又将引起储户对银操行安全的高度关注。而搜集信息的高成本和“搭便车”(泖free．rider)的行为削弱了单个储户搜集和监嫱督银行的动力。因此，市场上一旦出现风吹草动，注重安ゾ全又缺乏可靠信息的个体存款人的理性行为便是挤兑(bankrun)，这将导致集体非理性，从而自我实现银汆行恐慌。chaf和jagannathan则按取贱款人排队次序支付的约束(sequentialservicecon

8、straint)进一步分析了恐慌的形成过程。他们假定有三类存款人