短线交易秘诀-第十三章

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1、《短线交易秘诀》第十三章开启投机王国的钥匙——资金管理投机客生财之道来自他们的资金管理方法，而非神奇的、神秘的系统或炼金术的秘方。成功的交易会赚钱，成功的交易加上适当的资金管理则会创造庞大的财富。现在，我们进展到本书最重要，也是我生命中最重要的一章。我会把这部分最有价值的理论传递给你，除此之外，再也没有更有价值的东西了。这样说可一点也不夸张。我将要解释的是，我怎样用2000美元的小额资金赚到超过4万美元，或是如何用1万美元赚到11万美元、用1万美元赚到110万美元，这些可不是想象中的胜利。我们不是在谈星期一早上的橄榄球赛，我们谈的是现实的、真正的钱，你可以用来购买所有奢侈品的真正利润。直到

2、你学会采用资金管理方法以前，你不过只是一位微不足道的小小投机客，在这里赢钱，在那里输钱，但永远赚不到大钱。商品期货交易的获利魔棒对你而言是可望不可及，你只是在各笔交易之间游走，只能拣到一点小钱，却无法积累财富。关于资金管理这个方面，最叫人惊讶的是，想要听取或学习正确方式的人居然那么少。当我参加晚宴或鸡尾酒会时，话题总免不了要转到市场上。一般人总是想要得到明牌，或想要知道为什么我不需要工作就能够生活，他们想要知道我的秘诀，就好像真的有这样一个秘诀存在似的。一般大众或不学无术的投机客总是认为，交易过程中一定存在某个秘诀，在某处、某地，某个人会拥有一根能够发出正确市场行动信号的神奇魔棒。但真理胜

3、过一切。在这个行业的赚钱之道，是先取得在游戏中的优势，然后持续强化这个优势，再加上不断地检查银行存款，看是否能够支持每一笔交易。谁也无法预知未来大多数有信心敢拿大笔钱去冒险的交易员，往往很有自信地认为他们可以预测未来，这样会导致两个问题：第一，我们自认为可以从别人已经失败的交易系统或方法中，挑选出某些仍然可以致胜的交易更糟糕的是，我们自以为聪明才这么做，因而在各种交易中累积了数量不成比例的期货合约或股票。第二，正如我们必须持续遵守作战计划才能取得成功的原则一样，必须持续维持足够的资金，做为每笔交易的后盾。一旦你认为很确定地发现了某个赚大钱的交易机会，然后用超过你现有资金的规模去支持更多口的

4、交易合约时，麻烦就会找上门。偶尔，你碰巧了，然后大赚一笔，但最后也会在那个庞大的仓位上遭遇亏损。亏损已经够糟糕了，但由于你没有良好的资金管理办法，所以会变得比较情绪化，期望能够出现一次大涨而持有仓位太久，所以情况不会好转，只会变得更坏。让我们再次用老掉牙的拉斯维加斯做比喻。世界上所有赌场都在每一次赌局中，限制赌客下注的上限，以控制赌客的损失程度。好的期货交易员也应该以同样的方式来限制资金的损失。你能想象庄家会因为他“觉得”赌客在下一轮一定会赌输，而愿意接受某位大赌客押上超过赌注最高上限的金额吗？当然不会，这位庄家会因为过度冒险，违反资金管理最重要的原则，当场被炒鱿鱼。过度交易、过度下注，你

5、付出的代价将远超过错误的市场交易。适合你的资金管理方法解决这个问题的方式有很多种，有许多公式可循。但所有优良的资金管理系统都会有一个共通的信条：赚钱的时候加码，持有更多仓位、合约或股票；赔钱的时候则减码，这才是基金管理这门美好科学的真理。有好几种方式可以让这个真理发挥效益。我要给你看几个重要的方式，希望你能因此找到适合你的方法。在这里如果没有提到拉尔夫·威斯的名字，那么关于这项主题的讨论就不能算完整。在1986年，我碰巧看到了1956年的一篇关于赌二十一点的资金管理公式的论文：《资讯比例新解》，其中探讨了资讯流的概念，现在被期货交易员称作“凯利公式”。我的数学程度，你大概用大拇指和食指加一

6、加就算出来了，但我知道“数学很有用”，所以我开始用“凯利公式”来做商品期货交易。这里用F表示你用来支持每一笔交易的资本：F＝[（R+1）×P－1]/RP＝系统获利准确率的百分比R＝交易获利相对交易亏损的比例让我们来看一个65％准确率及赢家为输家1.3倍的系统范例。以下的数学公式是以P为0.65及R为1.3做计算：[(1.3+1)×0.65－1]/1.32.3×0.65＝1.495－1＝0.495/1.3＝38％用于交易之资金比率在本例中，你会用38％的自有资金来支持每一笔交易：假如你的帐户中有10万美元，你就用38000美元除以保证金，计算出合约数量；假如保证金是2000美元，你就可以交易

7、19份契约。凯利公式的威力这则公式让我的交易成绩表现惊人。由于我在极短的时间内，以少许资金获得暴利，因而成为名噪一时的传奇人物。我的方法就是依据“凯利公式”，将帐户中的资金乘以某个百分比再除以保证金。这种效果好到让我在某此竞赛中被除名，因为主办人认为除了欺诈，否则很难相信会有这样好的绩效。到今天，网络上还有人指控我有两个帐户，一个专门记录获利的交易，另一个专门记录亏损的交易。他们似乎忘记了，或根本不知道，这样做除了严重违