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1、蒙牛集团筹资战略分析1、相关定义1.1、相关概念的界定本文研究的是中小企业筹资的问题,所以有必要首先对中小企业做一个界定。何谓中小企业?到底多大的企业才算作中小企业?至今世界各地对中小企业含义的界定仍然没有一个统一的标准,无论从实践上还是理论上,人们都难以给它下一个确切的定义。世界各国由于经济发展水平和中小企业内部不断发展变化,从而很难对中小企业进行统一界定。虽然比较难界定但各个国家还是制定了相应的划分标准,总体上可以分为两大类:一类是比较直观的采用定量的方式进行定义,以从业人数、一定时期内的销售总额和资产总额等企
2、业规模指标作为数量指标衡量企业规模的大小;一类是从定性的角度进行定义,以企业的控制方式和经济特征加以定义,从实质上反应出中小企业的组织框架和经营方式。1.2、有关企业筹资的基本概念(一)筹资的含义企业在经济发展初期,由于原始积累有限,资金不足使企业的发展受到影响;企业持续的生产经营活动,对资金总有不断增加的需求,而资金的供应量10由于种种条件的限制又常常会处于”饥渴”状态,即资金供应和需求的矛盾总是不时的困扰着企业,为了保证企业再生产顺利进行,产生了筹资行为。企业筹资就是指企业根据生产经营、对外投资及调整资本结构等
3、活动的需要,通过筹资各种渠道和资本(资金)市场,运用筹资方式,经济、有效的筹集企业所需资本的行为。(二)中小企业筹资方式筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式,体现着不同的经济关系(所有权关系和债权关系)。筹资方式按不同标准划分成不同的类型,不同的划分标准相互之间并不矛盾,有的还可以交叉重叠。我国企业筹资方式主要有以下几种:1.按照资金的来源渠道不同,分为权益筹资和负债筹资企业通过内部积累、吸收直接投资、发行股票等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益或称为自有资金。企业采用自有资金筹资,财务风险较小,但付出的资金
4、成本较高。(1)权益资金筹资方式第一类是吸收直接投资,即中小企业以协议合同等形式按照”共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资金。具体分为吸收国家投资、吸收现金投资、吸收非现金投资,其中吸收现金投资是企业吸收直接投资最主要的形式之一,因为现金在使用上有更大的灵活性,对中小企业生产经营十分有利。吸收直接投资的优点是有利于增强企业信誉,有利于企业尽快形成生产能力,并且财务风险较低。其缺点是吸收直接投资的成本较高,企业产权关系比较模糊,企业控制权会受到影响。第二类是发
5、行股票筹资,股票筹资是股份公司通过发行股票筹措权益性资本的一种筹资方式。股票持有者为公司的股东,股东可按公司章程,参加或监督企业的经营管理,分享红利并依法承担责任。发行股票可以把社会上大量游资集中运用,并把一部分资金转化为企业的生产资金,是中小企业筹集长期资金的一种重要途径。其优点为通过发行股票筹集股权资金,提高中小企业的信誉;股票筹资没有固定的到期日,不用偿还,没有固定的利息负担,还不存在着还本付息的风险。其缺点为资金成本较高且公司控制权容易分散。11(2)债权资金筹资方式企业通过发行债券、向银行借款、融资租赁等
6、方式筹集的资金属于企业的负债或称借入资金。借入资金的出资人是企业的债权人,有权要求企业还本付息,企业这种借入资金的筹资方式,被称为债权性筹资。其特点表现为,筹集的资金具有使用上的时间性,需到期偿还;不论企业经营好坏,需固定支付债务利息,从而形成债务负担,相比权益资金筹资方式而言,不会分散投资者对企业的控制权。第一类债权性筹资方式是银行借款。银行借款又有短期借款和长期借款之分,前者筹集的是短期债务资金,后者筹集的是长期债务资金。银行借款是企业获取资金来源的优良途径。其优点为企业筹资速度快,筹资成本低以及借款弹性好;其
7、缺点为财务风险较大,必须按时还本付息,另外向银行借款的限制条件也较多,如不可改变借款用途、限制企业借入其他长期资金等。并且银行一般不愿借出巨额的长期借款,导致企业筹资数额有限。第二类债权资金筹资方式是发行债券。债券是筹资者为筹集资本而发行的,约期还本付息的具有借贷关系的有价证券。我国企业自1984年开始采取债券方式筹集资金,单位、个人均可购买,通常用于老企业追加经营资金。发行债券是企业筹集借入资金的重要方式。其优点是相对于发行股票筹资来说资金成本较低,可以保障控制权并且具有财务杠杆作用;其缺点是财务风险较高,限制条
8、件多,筹资限额有限。第三类债权资金筹资方式是融资租赁。融资租赁开始于本世纪50年代初的美国,60年代传到西欧、日本,以后在各国迅速发展。融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备,在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的信用业务。是以融通资金为主要目的的租赁。出租物品包裹飞机、船舶、电子计算机、机电设备乃至工厂成套设备。其优点为能够帮助企业迅速获得所需
