我国房地产投资与国民经济发展的实证分析

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1、我国房地产投资与国民经济发展的实证分析我国房地产投资与国民经济发展的实证分析商业银行业务与金融实务叶上海金融曳圆园15年第3期我国房地产投资与国民经济发展关系的实证分析茹渭渊中国人民银行上海袁上海200120冤摘要院本文对我国房地产发展与经济发展之间的关系从总量角度和区域视角两个方面尧运用面板数据模型进行了实证分析袁据此做出研究结论并提出相应的政策建议遥关键词院房地产业曰国民经济曰面板数据曰总量研究曰区域研究JEL分类号院E15中图分类号院8><#004699'>F830文献标识码院A文章编号院员园园远原员源圆愿穴圆园15雪03-0108-03DOI院10.13910/jk

2、i.shjr.2015.03.022一尧房地产业投资与经济增长关系的实证分析要间存在协整关系袁即我国房地产投资与经济增长之间总量角度存在长期稳定的均衡关系袁房地产开发投资对经济增渊一冤数据来源与处理长的弹性系数为0.6645袁房地产开发投资在过去近20选取房地产开发投资额渊REI冤和国内生产总值年间对我国经济增长起到了重要的促进作用遥渊GDP冤两组数据袁从全国层面考察前者对后者的影响二尧房地产需求与经济增长关系的实证分析要区和促进作用遥REI和GDP均来自叶中国统计年鉴曳袁样域视角本区间为1992年至2011年遥为消除数据中异方差影由于经济发展程度的不同袁如果仅从总量角度分

3、响袁对数据序列同时取对数袁分别为lnREI和lnGDP曰析房地产发展与经济增长之间的关系袁容易掩盖区域单位根检验表明序列lnRE和lnGDP在5%置信水平差异遥因此袁本部分拟从东尧中尧西部地区袁以及70个下是平稳的遥大中城市两个层次分析袁以期进一步挖掘在不同经济渊二冤方程建立与检验发展水平上袁房地产市场与经济发展之间的关系遥建立回归方程院渊一冤东尧中尧西部地区房地产需求与经济增长关lnGDP=茁+茁lnREI+滋t=1,2,噎T系的实证分析t01t通过广义最小二乘法估计后得到院1尧数据来源与处理遥^lnGDP=5.7464+0.6645lnREI+滋t=1,2,噎T以野商品

4、房销售额冶渊XSE冤反映不同城市房地产tt(30.5619)市场的需求曰以GDP反映不同城市的经济发展水平袁2R=0.98119><>D.W.=0.9147并对二者分别取对数为和遥实证选取全国31个省渊自^对上式残差滋进行单位根检验袁检验结果表明治区尧直辖市冤1997年至2011年的面板数据袁共465t^^滋在5%的置信水平下平稳袁即滋~I(0)遥个样本观测值曰同时袁根据地理位置袁将31个省渊自治tt回归方程的建立与检验袁表明lnREI和lnGDP之区尧直辖市冤划分为东部尧中部和西部渊表1冤遥收稿日期院圆园14-04-10作者简介院茹渭袁女袁现供职于中国人民银行上海总部遥1

5、08商业银行业务与金融实务叶上海金融曳2015年第3期表1东尧中尧西部区域划分和归类渊REI冤尧扣除房地产开发投资以外的固定资产投资东部（12个地区）中部（9个地区）西部（10个地区）渊K冤和劳动投入量渊L冤的面板数据来源是叶中国城市统辽宁、北京、天津、河山西、内蒙、吉林、陕西、甘肃、青海、计年鉴曳尧叶中国区域统计年鉴曳和各个省市统计年鉴袁北、山东、江苏、上海、黑龙江、安徽、江宁夏、新疆、四川、样本期间为1996年至2010年遥浙江、福建、广东、广西、河南、湖北、重庆、云南、贵州、2尧实证分析遥西、海南湖南西藏2尧实证结果与分析遥渊1冤样本分类遥采用多指标聚类分析方法对70

6、个实证采用广义最小二乘法袁对东部尧中部和西部大中城市进行分类遥多指标聚类分析采取的是离差平地区的面板数据进行分析遥根据Hausman统计检验袁方和法袁其思想来源于方差分析袁先将N个样本各自判断东部尧中部数据采用随机效应模型袁西部数据采成一类袁然后每次减少一类袁每减少一次离差平方和用固定效应模型渊表2冤遥就会增加袁选择使类内平方和增加最小的两类合并袁表2东尧中尧西部房地产需求与经济增长的实证结果直到N个样本聚成一类为止遥在城市规模指标的衡量上袁选取市辖区人口尧GDP和建成区面积作为衡量指H统2ClnXSElnXSElnGDPRtt-1t-1计量标袁多指标聚类分析结果见表3遥东

7、0.0269*0.9782*表370个大中城市规模聚类分析结果0.1583—0.99851.9536部（7.6821）（181.1773）类别城市中0.0606*0.9288*第一类北京、上海、大连、杭州、长春、济南、哈尔滨、西安、0.4228—0.99620.4596部（7.0519）（50.5671）（16个）沈阳、成都、南京、武汉、广州、深圳、重庆、天津西0.4566*第二类青岛、无锡、长沙、昆明、唐山、宁波、厦门、石家庄、5.5946——0.97866.9722部（38.3931）（24个）呼和浩特、太原、