企业合并会计的经济后果分析

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1、企业合并会计的经济后果分析「摘要」本文在回顾相关文献的基础上，指出购买法和权益法的选择不仅具有明显的会计后果福，而且在企业特定因素和我国特殊融资和监管环境的作β用下可能转化为严重的经济沥后果。本文最后勾勒出我国潋企业合并会计的逻辑框架并送对我国会计准则体系中计量匿属性的整合提出初步见解。匀「关键词」企业合并购买法娆权益结合法会计后果经济后娌果计量属性一、问题的提趾出过去50多年来，企业巯合并会计一直是最具争议的守话题之一。不仅会计界热衷韫于购买法和权益结合法之争，工商界和政界也对这一表窥面上看纯属会计技术问题

2、的┑争论乐此不疲。财务会计准杂则委员会颁布第141号准ā则之前，美国国会曾在20牟00年邀请工商界代表，对器新的企业合并会计准则的潜鞫在经济后果多次举行听证会。在听证会上，工商界代表邃对FASB拟取缔权益结合茺法的做法口诛笔伐，时任F糨ASB主席的Jenkin茜s俨然成为被告。尽管第141号准则最终得以通过，但FASB不得不同时颁布瘰第142号准则。第142骷号准则摈弃了美国长期以来要求对商誉进行定期摊销的劢做法，改为定期进行减值测袖试。勿庸置疑，第142号何准则是FASB向国会和工烂商界妥协的副产品。一

3、个如嬉此枯燥乏味的会计技术问题铜，竟引起位高权重的国会议傣员和商界精英的高度关注和偾27/27兴趣，似乎印证了ZeffЕ教授1978年提出的会计成政策具有经济后果的观点。无独有偶。XX年TCL集浞团成功地吸收兼并了TCL蚝通讯，由此引发了我国对于艇购买法和权益结合法的争论冉，学术界、实务界、准则制ц定部门和证券监管部门纷纷又卷入这场争论。争论的主要Ｅ焦点是：TCL集团应当采咖用权益结合法还是购买法？岁禁止采用权益结合法是否会鼬抑制企业通过合并扩大经营迓规模的动机？那么，权益р结合法和购买法的选择是否婢会产生不同的

4、经济后果？我阐国在制定企业合并会计准则狷时，是选择权益结合法与购肖买法并存的二元格局，还是︵选择只允许采用购买法的单元格局？本文的目的就是试煞图回答这些问题。二、文献回顾购买法和权益结合≠法虽然将导致不同的报告盈Ο利，但两者通常不存在现金迨流量的差异。从理论上说，各只要有效资本市场假说成立，且企业充分披露其会计政魃策选择，则购买法与权益结艹合法的选择将不影响企业的戋价值，因为投资者有能力“莜看穿”不同会计政策的差异帝，股票价格不会受会计政策惨选择的“蒙骗”。换言之，购买法与权益法的选择不应怨有价值相关性。

5、根据上述推死论，则企业的管理层没有理言由偏好权益结合法。27/27那么商，在企业合并实践中，企业戒管理层是否特别偏好权益结合法？相关统计数据表明，沽会计原则委员会1970年崂8月颁布第16号意见书《︵企业合并》以来，采用权益涌结合法的合并案例明显呈下忆降之势。但从合并标的金额Γ看，采用权益结合法的却占挠据主导地位。特别是，20橛世纪90年代末期，第五次丰合并浪潮进入高峰期，全世象界10大企业合并案均发生在1998至2000年期茄间。其中在美国发生的6大§合并案中，除了美国在线与时代华纳的合并采用购买法外，

6、其余5起合并均采用权硝益结合法。可见，合并标的倩越大，对换股合并的依赖越揎大，企业管理层就越倾向于眚采用权益结合法。这种现唬象是否足以说明购买法和权Μ益结合法具有不同的经济后戾果？按照Zeff的观点，所谓经济后果是指财务报告靳对企业、政府、工会、投资猴者和债权人的决策行为的影月响。而Scott则认为，继经济后果是指这样的一种观念：尽管存在着有效证券市腼场理论的启示，会计政策的脲选择仍会对企业价值产生影瞬响。具体到企业合并会计，痘经济后果是指购买法和权益纠结合法的选择将会对投资者等信息使用者的决策行为或企业

7、价值产生影响。对于﹀购买法和权益结合法是否具瑚有经济后果这一重大问题，阼国外学术界已经做了许多实貔证研究。概而言之，这些研谳究的结论可大致划分为两类钾：企业合并的会计政策选择对企业价值不存在差别性影珈响；企业合并的会计政策选导27/27择对企业价值存在差别性影恍响。无差别性影响的研究鹊文献综述Hong等以1н954至1964年纽约证呒券交易所上市公司以换股方括式进行的159次大额企业膈合并进行统计检验。检验结果表明，采用权益结合法的酢公司在合并之后并没有产生淹非正常回报。研究还发现，リ没有证据支持采用权益结合

8、法的公司在合并期间以及合潸并后的年度因为采用权益结识合法而提高了股价，投资者ぃ并没有受会计方法差异的欺刀骗而支付较高的股价，尽管簪该等公司因应用权益结合法孟而比采用购买法的公司报告锈了较高的盈利。Vincent以1979至198青6年的92项企业合并为样五本，分析了上述公司197馆8至1991年历年的财务篷、股价等相关数据。分析结藻果显示，投资者对采用权益结合法的公