关于典当经营模式的思考-中美典当行业比较研究

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1、关于典当经营模式的思考AA（控股）集团有限公司2008年12月1日关于典当经营模式的思考----中美经营模式对比分析本文要点：l美国典当业经营模式美国典当业经营的特点是：定位于为中低收入阶层服务，以小额借贷为特色，集合典当、商品销售和金融服务业务为一体，并实行连锁经营的发展模式。本文试图参照美国典当行业经营模式、美国住房抵押银行模式和国内典当上市公司的经营，为AA集团的典当业务提供思路。启示：我们或可模仿美国典当业的经营模式，经营对象是以个人客户为主，中小企业为辅；典当产品重点是一般的日常用品，而不是房产

2、、股票；因此单笔交易额不会很大，且绝当物品变现容易；与AA商业集团下属的连锁超市合作，以“店中店”或“店+店”的模式共同发展，很快地形成连锁经营。在美国这样的发达国家，仍旧有20,000多家典当店铺并成就多家上市公司，为中国典当业的发展对照出巨大的想象空间。l美国住房抵押银行发展模式美国的住房抵押银行生存于相对发达的商品市场，经过多年的发展，形成了标准化的产品和市场操作。其法律环境、政府支持、资金与资本市场、金融产品标准与流通性等各方面都优于我国。启示：在目前阶段，我们还不能以美国住房抵押银行的模式来发展

3、典当行。主要障碍是我国尚没有形成有效的抵押贷款的二级市场，住房典当贷款只能持有，难以出售或证券化。典当资金的来源狭窄，绝当物品的变现相对繁杂等。l中国首家典当业上市公司---“香溢融通”该公司业务涵括商品销售、典当、房地产等诸多方面，但典当业务的利润贡献率超过了50%，公司下辖2家典当行，近几年典当业务的每年增速都超过50%。典当物品包括房产、汽车、股权、应收帐款等，但同样存在内部风险控制问题，今年披露了1.3亿的典当问题贷款，致使股价大幅陷落。启示：虽然经营房屋典当业务会在资金规模、当物处理等方面会受到

4、限制，在从经营效益上看，该行业净资产回报率可以达到15%-18%，仍旧值得去做。l通过对该行业的比较研究，我们认为，典当牌照只是一个准入门槛，不是典当行最有价值的部分;经营典当行关键是可供贷放的合规资金规模及严格的风险控制系统。对于任何计划进入该行业的投资者而言，我们认为最重要的是集聚人才，建立起可以复制的严格的风险控制系统，然后将此系统复制到未来设立或收购的典当行中，形成连锁经营。本报告关于中国国内的统计数字只包括大陆部分。第10页2008年12月1日关于典当经营模式的思考美国典当业发展模式美国是世界上

5、典当行业最发达的国家，经过近百余年的发展，全美拥有典当店铺约20,000家左右，已经形成了和银行分庭抗礼的局面，其中的佼佼者采用连锁经营的模式，已经实现了在美国上市，并向海外扩张。美国典当业经营的特点是：定位于为中低收入阶层服务，以小额借贷为特色，集合典当、商品销售和金融服务业务为一体，并实行连锁经营的发展模式。然而，美国典当行业在经营模式、产品服务等多方面都与中国有着较大的区别，下面我们从诸多方面加以比较、说明。发展阶段美国的典当行业已经相当发达，目前全国拥有的店铺总数约20,000家，数量最多的是佛罗

6、里达州，约有1,500家；最为著名的是德克萨斯州，美国典当行业几家著名的上市公司多出于此。目前，该行业约有80,000名从业人员。我国的典当行业尚处于发展阶段，目前全国拥有店铺数近3,000家。2005年典当交易额为人民币800亿，2006年960亿，2007年超过1,000亿。典当行的发展程度与当地经济、中小企业的发达程度相关，国内典当行比较发达的省份是浙江、江苏和山东。浙江省有超过100家的典当企业，2006年注册资本总计11亿，平均每家约1,200万，营业额152亿，占当年全国的16%。在美国现有典

7、当业上市公司中，比较著名的有三家：CashAmerica;EZCORP;FirstCashFinancialServicesCompany；而中国目前只有一家典当业的上市公司：香溢融通（600830）。市场准入美国的市场准入相对宽松，只有可供提供的净资产达到各州法律的要求即可获得执照，以德克萨斯州为例，对净资产的要求为15万美元。美国典当行业受各州法律的监管，因此各州之间法律约束略有不同。我国的市场准入较难，监管部门依据“统筹规划，合理布局，适度竞争，规范经营”的原则，对各省、自治区、直辖市及计划单列市的

8、典当行数量及布局进行调控。每年对新发放的执照进行审定。而且，典当行同时受商务部和公安部的监管。注册资本方面，最低资本要求是300-1,000万元，《典当管理办法》规定：典当行注册资本最低限额为300万元；从事房地产抵押典当业务的，注册资本最低限额为500万元；从事财产权利质押典当业务的，注册资本最低限额为1,000万元。典当行的注册资本最低限额应当为股东实缴的货币资本，不包括以实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资的资