基于vbm的企业业绩评价体系构建

《基于vbm的企业业绩评价体系构建》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、基于VBM的企业业绩评价体系构建全国中文核心期刊·财会月刊阴基于VBM的企业业绩评价体系构建杨建仁刘卫东渊博士生导师冤渊南昌大学南昌330031冤【摘要】本文探讨了VBM体系中的业绩评价方法，并针对传统业绩评价体系中存在的问题，构建了一个以企业价值最大化为目标、基于VBM的财务指标和非财务指标并重的企业业绩评价体系。【关键词】VBM市场增加值经济增加值业绩评价体系VBM即“基于价值的管理”，是近二十年来管理会计发展反映。如果MVA出现负值，则说明公司的经营投资活动所创的新成果。它不仅是一套管理体系，更是一种管理理念的实施造的价值低于投资者投入公司的资本价值，这意

2、味着投资者过程，其最主要的作用是衡量和激励员工增加企业经营业绩的财富或投入资本价值在遭受损失。的行为。EVA和MVA都是实现VBM目标的公司价值的估价变一、VBM体系中的业绩评价方法量，也是将VBM变为现实的价值评价依据和价值管理工具。在VBM体系中有许多以价值创造为基础的业绩评价方其中，EVA与MVA本身也具有较强的相关性，未来各期EVA法，本文将详细探讨其中的经济增加值（EVA）、市场增加值的折现值就是MVA。MVA注重于未来收益对公司价值评价（MVA）、现金增加值（CVA）和投资报酬率（ROI）等四种业绩的影响，而EVA注重于衡量公司的当前价值，两者共同服

3、务评价方法。在以上四种业绩评价方法中处于核心地位的是于VBM体系。EVA业绩评价方法。需要注意的是，大部分的企业业绩评价方3援CVA。CVA的概念于1996年提出，目的是从股东角度法都是建立在尽量使企业的现金收入超过资金成本的原则之持续衡量公司价值。公司在进行投资项目决策时，一般采用净上的，由此可知，企业不仅应注重报表收益，还应注重企业的现金流折现的方法估算项目的投资价值，然而公司在经营该价值创造。项目时，往往采用会计方法衡量项目价值，这给股东从会计报1援EVA。EVA是指在减除资金成本后企业经营所产生的表中直接获得数据与项目预期的现金流价值进行比较带来了剩余价

4、值。一定困难。为了便于管理层从投资者角度持续衡量公司价值，EVA的计算公式为：EVA越税后净利润-资金成本越税后CVA模型应运而生。营业利润-资本投入额伊加权平均成本CVA的计算公式为：CVA=经营现金流（OCF）-经营现在公司的管理层级中，越是层级高的管理人员，EVA业金流要求（OCFD）绩对其总业绩的影响程度越大；越是层级低的管理人员，EVA其中，经营现金流（OCF）=息税折旧前利润（EBIT）依净业绩对其总业绩的影响程度越小。在推动VBM的过程中，应营运资本变动额（NWC）-非策略投资额（NI）。选取合适的业绩衡量指标衡量公司不同管理层级中管理者的CVA大

5、于（或小于）零表明项目创造的现金流量超过了业绩，对层级高的管理者可使用EVA进行衡量，对层级低的（或低于）投资者对该策略投资要求的净现金流入量。模型中管理者可根据价值驱动因素加以考察。的OCFD是OCF的一个不变衡量标杆，只有当CVA大于零EVA是一个代表企业价值创造的财务业绩指标，同时其即OCF大于OCFD时，该策略投资才为投资者创造了价值。非常强调非财务性价值驱动因素在创造经济增加值方面的重4援ROI。ROI是指企业从一项投资性商业活动的投资中要性，因此可以将EVA作为监控整个企业价值创造能力的度得到的经济回报。由于利润与投入经营所必备的资产相关，因量衡。而

6、管理人员必须通过投资和现有资产获得利润，从这个角度2援MVA。MVA是指公司所有资本通过股市累计为投资来看，ROI亦可称为“投资的获利能力”。者创造的财富，即公司市值与累计资本投入之间的差额。其直ROI的计算公式为：ROI=营业利润衣营业资产（投资额）接表明了一家企业累计为股东创造了多少财富。其中，营业利润是指“息税前盈利”，营业资产则包括企业MVA的计算公式为：MVA越公司市值-累计资本投入经营业务的全部资产，计算时应以期初和期末的平均余额为准。对于企业来说，MVA越高越好，高MVA说明企业为其ROI的计算公式还可以进一步表述为：ROI=（营业利股东创造了更多

7、的财富。从理论上来讲，MVA等于未来EVA润衣销售收入）伊（销售收入衣营业资产）=销售利润率伊资产周的折现值，即MVA是市场对公司获取未来EVA能力的预期转率援中旬窑05窑阴阴财会月刊·全国优秀经济期刊ROI是一个全面评价投资中心各项经营活动、考评投资在反映财务效益状况部分加入“销售现金比率”指标，中心业绩的综合性质量指标。其既能揭示投资中心的销售利销售现金比率越经营现金净流量衣销售收入。该指标能合理润水平，又能反映资产的使用效果。反映企业在一定期间内每元销售收入中以现金形式收回的二、传统业绩评价体系存在的不足情况。1援无法准确评估企业价值。传统的业绩评价体系由

8、一系（2）发展能力评价方