金融危机背景下基于现金流管理的企业风险管理探讨

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1、金融危机背景下基于现金流管理的企业风险管理探讨　　[摘要]金融危机凸显了企业风险管理的重要性。现金流管理是企业风险管理的重要手段。本文从分析财务风险的成因入手，揭示出企业风险管理与现金流管理的密切关系，进而从风险规避导向的现金流战略匹配，风险预警导向的现金流指标测度和风险防范导向的现金流内部控制3个方面探讨了如何基于现金流管理加强企业风险管理。　　[关键词]风险管理；现金流管理；风险预警；内部控制　　doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2013.12.002　　[中图分类号]F275

2、[文献标识码]A[文章编号]1673-0194（2013）12-0004-金融危机背景下基于现金流管理的企业风险管理探讨　　[摘要]金融危机凸显了企业风险管理的重要性。现金流管理是企业风险管理的重要手段。本文从分析财务风险的成因入手，揭示出企业风险管理与现金流管理的密切关系，进而从风险规避导向的现金流战略匹配，风险预警导向的现金流指标测度和风险防范导向的现金流内部控制3个方面探讨了如何基于现金流管理加强企业风险管理。　　[关键词]风险管理；现金流管理；风险预警；内部控制　　doi：10.3969/j.is

3、sn.1673-0194.2013.12.002　　[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]1673-0194（2013）12-0004-04　　发端于2008年下半年的全球性金融危机，不断波及世界各国和地区，并演化为二战后最严重的危机。时至今日，金融危机已造成众多国内外知名企业倒闭。究其原因，其中很重要的一点是现金短缺导致的企业资金链断裂使企业“窒息”而死。此次金融危机对大量企业的现金流产生了剧烈的冲击，特别对出口导向型的企业。众所周知，在现代市场经济环境中，现金是企业的重要经济资源。现金之于

4、企业正如血液之于生命体一样，现金不足或流转不畅将严重影响企业的正常运行，甚至使企业瞬间濒临倒闭。这种情况在突如其来的金融危机下表现更为明显。正是基于现金的重要作用，有研究者提出“现金为王”的观点。当然金融危机并不必然使企业由于现金短缺而倒闭。相反，以李嘉诚为代表的一些企业家深谙现金之“王道”，将现金作为企业“过冬的棉袄”，通过有效的现金流管理，经受住了金融危机的考验。　　正反两方面的例子截然不同地结果告诉我们，企业要重视现金流管理，尤其在经济形势出现剧烈波动时，保证企业现金流的安全和平衡，成为企业风险管理

5、必须要考虑的重要内容。而现有的企业风险管理研究和实践对于现金流管理在企业风险管理中的作用缺乏足够的重视，本文的主要目的就是探讨金融危机背景下如何通过现金流管理加强企业风险管理。　　1现金流、现金流管理和风险管理概念界定　　1.1现金流　　企业的现金流主要指现金的存在状态和流动周转的过程。因此，它是一个动态和静态相结合的概念。从动态上讲，现金流主要指企业现金的流动和周转过程，融合并贯穿于企业经营管理的全部流程中。从静态上讲，现金流是指企业的存在状态。根据现金在企业运营中的不同阶段所存在的状态，现金流可包括融

6、资现金流、投资现金流、经营现金流、资产现金流、自由现金流等。现金流作为现金在企业不同业务状态的存在状态，综合反映了企业生产经营的主要过程和主要方面，并通过动态流转支撑着企业的持续运营，从这个意义上也说明，现金流体现了公司财务管理的实质。　　1.2现金流管理　　正如前文所述，现金流体现了公司财务管理的实质。而现金流管理则是以现金流作为管理的对象，基于企业持续性、盈利性和安全性目标，运用战略管理的思想与方法，围绕企业经营活动、投资活动与筹资活动而建立的管理体系，是根据企业理财环境，在当前或未来一定时期内的现金

7、流在数量、时间方面所做的预测与计划、执行与控制以及分析与评价，旨在为企业战略管理提供财务支持，以实现企业战略。　　1.3风险管理　　风险有丰富的含义和众多的类别，本文着重研究企业财务风险。从企业财务管理角度看，风险是指企业的财务活动，由于各种不确定因素，使企业实际收益与预计收益发生背离致使企业无法偿还到期债务从而蒙受经济损失的可能性。对于企业风险管理，COSO是这样定义的，即企业风险管理是一个过程，受企业的董事会、管理层和其他人员的影响，应用于企业的战略制定及各个方面，旨在确定影响企业的潜在重大事件，将企

8、业的风险控制在可接受的程度内，从而为实现企业的目标提供合理保证。本文所要探讨的是基于现金流管理的企业风险管理的实现。　　2财务风险形成及演化过程　　如前所述，财务风险主要是由于企业不能偿还到期债务从而使其自身遭受经济损失的可能性。财务风险的形成过程如图1所示：由于企业内部要素及外部环境的变化，企业收入下降和成本费用上升的单独作用或共同作用使企业盈利能力下降，进而造成自有资金不足。盲目无序的投资或不得已的追加投资则进一步使企业财