资产负债表的理财学解读

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1、资产负债表的理财学解读理论研讨资产负债表的理财学解读刘章胜摘要：目前对资产负债表的研究将有助于增加会计信息含量和提高会计信息质量，从而满足信息使用者的需求。但是，这些研究没能站在企业财务管理的角度和企业偿债能力的角度去研究问题，更没有对影响企业价值及公司治理效率的资本结构予以应有的关注。鉴于此，我们应充分挖掘资产负债表中的管理含义，站在理财学的角度对资产负债表进行全面且全新的解读。关键词：资产负债表；营运资本管理；偿债能力；资本结构一、引言资产负债表作为企业最为基本的“第一张报表”，它既是会计报表体系的起始报表——即从逻辑和历史起点看，资产负债表要先于利润表和现金流量表，又是会计报表体系

2、的结果报表——即能够全面反映企业的经营活动、投资活动和筹资活动的结果。从公司理财的角度来讲，资产负债表汇总表现了公司自诞生以来所有财务决策和理财行为的结果，是公司财务管理是否科学理性的一个显示器。目前，对于资产负债表的研究文献并不少见，但大多是从资产负债表所披露的会计信息的质量和内容含量方面进行研究，即便对资产负债表的分析也基本上囿于水平分析、垂直分析及资产各项目的分析。不可否认，目前对资产负债表的研究将有助于增加会计信息含量和提高会计信息质量，从而满足信息使用者的需求。但是，这些研究没能站在企业财务管理的角度和企业偿债能力角度去研究问题，更没有对影响企业价值及公司治理效率的资本结构予以

3、应有的关注。鉴于此，我们应充分挖掘资产负债表中的管理含义，站在理财学的角度对资产负债表进行全面且全新的解读。二、资产负债表与营运资本管理营运资本管理是公司财务管理不可或缺的重要组成部分，企业的生存与发展在很大程度上取决于营运资本管理和运转情况，它直接影响到企业经营的成败。正~NSmith(1980)所认为的那样，营运资本管理对企业利润、风险以及价值起着重要的作用，所以我们应该加强对短期资产和负债的管理。一般来说，营运资本管理主要是对资产负债表上半部分项目即流动资产与流动负债进行管理。虽然，流动资产自身没有创造现金流量的能力，对企业价值的形成没有直接的影响，但在资本投资性质及其效率既定的情

4、况下，无能的、低效的营运资本管理，却会在很大程度上抵减企业经营活动现金流量的创造力。因此，在不影响资本投资效率和在不减少企业营销规模的前提下，流动资产占用自然是越少越好，甚至极端地认为可以降低为零。当然，考虑到企业理财活动对流动性的基本要求，流动资产还是需要适度地占用。但是，什么是“适度”?在营运资本管理中也难以把握。无论是现金最佳持有量的确定，还是应收账款或存货金额的控制，其流动性与收益性两者之间都存在“过犹不及”的两难选择。可以毫不夸张地说，“营运资本之谜”将会继“资本结构之谜”和“股利之谜”之后，成为人们广泛议论的一个理财话题。流动负债是为流动资产中的临时性的、季节性的增长进行融资

5、的主要工具，对它的控制应当着重于适时性与灵活性。在企业理财活动中，有一个基本原则需要强调，那就是需要融资和获得融资之间的同步性，即短期融资方式对应着短期资金占用，长期融资方式对应着长期资金占用。如果以短期融资方式来为永久性流动资产融资，势必陷于“技术性偿债能力不足”。相反，如果以长期融资方式满足短期资金的需求，自然也会导致资金占用的浪费。由此可见，我们对资产负债表的理财学解读，具体落实到企业营运资本管理中，就需要理财人员科学地确定合理的现金余额，保持最佳的存货比例，加快应收账款的回收，稳健地进行有价证券投资，及时偿还到期债务，消除不必要的短期资金来源，等等。三、资产负债表与企业偿债能力现

6、代意义上的企业会计报表体系的变迁，第一阶段就是资产负债表的产生和使用。在这一阶段，企业对外提供的会计报表只有一张报表——资产负债表，只对外提供关于企业的财务状况的信息。而能够综合反映企业的财务状况，正是资产负债表的真正价值所在。目前，对于资产负债表反映企业财务状况这一特征进行诠释的论点很多，但通常认为资产负债表的根本目的就是反映企业的偿债能力。正如汪平教授所言，资产负债表最反映流动性以及偿债能力的主要功用直接体现在人们对资产负债表项目结构的设计上。资产负债表的项目结构设计主要体现在两个方面：一是资产负债表的格式，这个问题在《企业会计准则第30号——财务报表列报》中已经解决，其明确中国农业

7、会计2O16-—7><4理论研讨规定企业的资产负债表采用账户式结构。二是资产负债表中“资产、负债和所有者权益”的排列顺序问题。从现行的资产负债表来看，重要性是资产负债表各个项目如何排序的基本依据。了解并掌握企业的偿债能力是企业利益相关者尤其是债权人关注资产负债表的主要目的，而企业偿债能力的强弱，又往往取决于企业各项资产的变现能力。因此，资产负债表的资产排序就应当将变现能力最强的资产比如“货币资金”、“交易性金融资产”、“应收账款”等