我国中小企业融资结构研究综述

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1、我国中小企业融资结构研究综述亡3末革运辖均1l陆iMlru明lGitl日24我国中小企业融资结构研究综述刘建勇(中闺矿业大学管理学院，江苏徐州221116){摘要}文章从研究中小企业融资结构的意义、中小企业融资结构的现状与特点、中小企业融资结构的影响因素与优化措施以及中小企业融资结构的变化规律四个方面对我闺中小企业融资结构的研究现状进行了综述。[关键诩中小企业:融资结构:综述:金融成长周期理论1{中阁分提号]F279.243文献标识响]A文意编号]1004-2768(2棚)04-0167耐银行信贷资金的支持银行贷款在融资结构中所占

2、比重不足…、研究中小企业融资结构的意义10%。究其原因:一方面是由于缺乏罔家政策的支持，处于发展企业融资结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关和创业中的中小企业通常在资俯评级中获得的评价较低.银行系，不仅包括主权资本、长期债务资金，还包括短期债务资金。为了防拖金融风险，往往放弃对中小企业贷款的支持;另…方早期的研究辛苦盒子资本与负债的结构关系，探究其对企业的资丽是由于中小企业中普遍存在财务核算不真实的问题，不具备本收菇、财务成本与经营方丽的影响，寻找最佳的资本结构制信用贷款的3基础(刘错，2(如剧。第兰，中小企业的债务融资表现公

3、司治理结构，进而达到企业价值的最大化。研究我国中小企出规模小、频率高和更加依赖流油性强的短期贷款的特征。第业融资结构的意义不是去追求最佳的融赞结构，也不是去探究四，与大企业相比.中小企业更依赖企业之间的商业借用、设备融资铺构与公词治理铺构的关系寻找最佳的公司治理结构，而租赁等来自非金融机构的融资渠道及民间的各种非正规融资是通过融资结构的分析探究我国中小企业融资难的原因，分析渠道。不同规模或不同性质(所有制或行业)的中小企业在不同成长陈明玉(25)通过对温州市苞南县221家中小企业融资阶段下的融资结构和主要融资方式，以便于政府或企业

4、分别从∞情况的调查统计得出以下结论:肉有资金是中小企业资金的3=:外部角度或内部角Jf果取通旦出的政策戎措施解决中小企业的要来源，银行贷款熏要性日报突出，民间借贷是中小企业融资融资难，促进中小企业的大力发展。可以从以下五方丽入手:一的重要组成部分。究其原因:正规的银行贷款要求有资产抵押是考察不同规模的中小企业所导致的不同融资结构的意义。二(主要为闰定资产或不动产抵押)，并且贷款乎续繁琐，需要经是考察不向所有制或不闵行业的中小企业所导致的不间融资过路院审批。另外温州的盹间借贷历史悠久，民间资金充足，民结构的意义。三是考察不问成长阶段

5、下的中小企业融资结构与间金融机构与中小金融机构相对比较宽洁。加上民间借贷手续主要融资方式的变化。四是对不同的金融机构与中小企业之间简便、利息支付方式多样等特点。所以民间借贷成为在南县中的借贷行为进行研究。五是考察政府、金融机构和中小企业三小企业.解决其资金不足的主要方式。方在中小企业融资结构优化过程中的作用。张徒、王霄(22)和陈晓红、刘剑(2003)分别从中小企业二、我国中小企业融资结构的现状与特点∞的不同发展阶段进行研究，通过采用问眷调查的方式，对我国刘金风、许丹(2ω4)认为中小企业由于自身资产规模小、中小企业不同成妖周期的

6、融资结构进行了统计分析，得出了以经营不确定性大、财务信息不活明、承受外部经济冲击的能力下相同的结论:债务融资结构(用资产负债率衡量)在婴儿期和弱等制约因素，加上其经营灵活性的要求，其融资模式与大企青少年期先上升，进入中老年期以后再下降;股权融资比率则业相比存在较大差异。总的来说当前我国中小企业的融资结构相反.~呈现先降后升的趋势，符合企业金融成长周期理论。具有以下主要怦征:第一，在融资渠道上，中小企业特别蹬小企陈莉(2创1始)从中小企业的不同类现着手进行研究.将中小业.比大企业更多地依赖内源融资。倒是由于中小企业向我积企业分为制造

7、业型、服务业型、高新技术型以及社区型等几种累和赢利能力差导致内源融资源头不畅，与发达国家相比我闺jt樊型.通过在银行的多年工作经验认为不问类型的中小企业中小企业融资结构中内源融资的比重还不足20%0究其原因:融资具有不同的特点:(l)制造业划中小企业经营活动涉及的企业管理水平低，自找积累意识谈膊，内部利润分配中存在短面较宽.资金周转较慢，资金德求醺较大，融资难度相应较大;期化倾向.缺乏怯期组蕾的思想(刘借，2例汤)。第二，在外源融(2)服务业型咿小企业的赞金需求最小、频率高、周期短、随机资方式选择上，中小企业更多依赖债务融资，在债

8、务融资中又性大，相对其它中小企业而苗，是一般中小型商业银行比较膳主要依赖来自银行等金融机构的贷款。但是中小企业难以获得[收稿臼期)2(盯7-11-08(a金项因]江苏省高校暂社基金(068J063ω'59);中国矿业大学青年科研基金(2(