星源材质 锂离子电池隔膜行业

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1、星源材质锂离子电池隔膜行业深圳市星源材质科技股份有限公司ShenzhenSeniorTechnologyMaterialCo.,Ltd.（深圳市光明新区公明办事处田园路北）募集资金主要用途一、锂离子电池隔膜行业技术进步和产品替代的风险目前，能够将化学能转化为电能的电池种类很多。经过多年的发展，锂离子电池已经在体积比能量、质量比能量、质量比功率、循环寿命和充放电效率等方面优于传统二次电池，锂离子电池隔膜作为锂离子电池的关键材料，与锂离子电池一道成为各国政府优先支持和重点发展的新能源产业。从锂离子电池商业化的

2、发展来看，其研发、产业化、性价比、节能环保效果的验证及市场推广均经历了较为漫长的过程。虽然在相当长的时期内锂离子电池尚难以被其它类型的电池所取代，但是随着科学技术的不断进步，仍面临着被如燃料电池、锂金属电池、锌空气电池等其他产品替代的可能。目前，公司正在致力于锂离子电池隔膜及其他功能膜的新产品和新技术的开发，降低因行业技术进步带来的产品替代风险。同时，公司也将继续加强与国内外知名锂离子电池厂商的战略合作，建立更加紧密的资源和市场合作关系，保持公司的可持续发展。但如果公司在技术开发方向决策上出现失误，未能及

3、时跟上行业技术更新换代的速度，未能正确把握市场动向并顺应市场需求变化，或锂离子电池被燃料电池、锂金属电池、锌空气电池等产品替代，可能导致公司丧失技术和市场的现有地位，公司面临着行业技术进步和产品替代的风险。二、市场竞争加剧可能导致产品价格下跌的风险由于锂离子电池隔膜毛利水平较高，国内多家企业正在介入锂离子电池隔膜行业，将使得业内市场竞争日趋激烈，特别是低端市场竞争加剧，国内锂离子电池隔膜呈现低端市场竞争激烈和中高端市场供给不足的局面。近三年，公司产品销售均价（含税价）由2012年的7.56元/平米降至20

4、14年的5.72元/平米，年均降幅为12.17%。面对国内低端市场竞争不断加剧和中高端市场供给不足的局面，公司着力开拓中高端市场，不断优化客户结构，加大与韩国LG化学等国内外知名锂离子电池厂商的业务合作。知名锂离子电池厂商看重的更多是锂离子电池隔膜的产品品质与安全性能，将有助于降低国内低端市场日趋激烈的竞争对公司的不利影响。但随着竞争对手不断加大投资和研发力度，日趋激烈的市场竞争使得公司在面临发展机遇的同时也面临经营风险和挑战，从而影响公司的盈利能力，公司存在市场竞争加剧可能导致产品价格下跌的风险。三、对

5、主要客户依赖的风险公司是专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的国家级高新技术企业，主要客户包括韩国LG化学、比亚迪、天津力神、中航锂电、万向集团、南都电池、中聚电池、优特利等国内外知名的锂离子电池厂商。报告期内，公司对前五名客户业务收入分别为9,596.30万元、11,642.82万元和21,754.79万元，分别占当期营业收入的50.86%、50.82%和72.59%，客户集中度相对较高。鉴于国内外知名锂离子电池厂商在盈利能力和规模效益等方面的优势，公司未来仍将继续加强对上述重要客户的业务承接力度，公

6、司客户集中度可能在未来一段时期内仍将保持较高水平。虽然目前公司与上述主要客户的合作关系良好，但若出现公司与上述主要客户发生纠纷致使对方终止或减少向公司采购，或对方自身生产经营发生重大变化，而公司无法及时拓展新的其他客户，将导致公司面临经营业绩下降的风险。四、新增固定资产折旧导致公司利润下滑的风险公司本次募集资金投资项目的固定资产投资总额较大，预计将累计投入33,636.50万元，占投资总额的80.41%。经测算，项目达产后公司将每年新增固定资产折旧3,583.01万元。本次募集资金投资项目全面达产后，预计

7、年新增销售毛利10,978.98万元，足以消除新增固定资产投资导致折旧增加的影响，从而确保公司的盈利水平稳定增长。同时，为满足市场需求和公司经营发展的需要，公司已于2014年完成湿法生产线的建设和试运行，预计2015年开始逐步实现规模化量产。如果锂离子电池隔膜市场环境发生重大不利变化使得募集资金投资项目无法顺利实施或无法实现预期收益，或者公司湿法工艺生产的隔膜未实现预期销售，公司可能存在因折旧大量增加而导致利润下滑的风险。五、锂离子电池终端应用领域的行业波动风险公司目前主要从事锂离子电池隔膜的研发、生产及

8、销售，产品广泛应用于国民经济的多个领域，包括新能源汽车、储能电站、电动自行车、电动工具、航天航空、医疗及数码类电子产品等锂离子电池终端应用领域。近年来由于产品技术发展、性能提升及节能减排等方面发展趋势的要求，锂离子电池终端应用领域正逐渐由数码类电子产品向新能源汽车、储能电站等新兴领域实现规模化的应用拓展。由于原有应用领域发展较为成熟，新能源汽车、储能电站等领域的发展很大程度上影响着锂离子电池隔膜行业的发展速度。由于新能源汽车、