电工仪器仪表企业ipo风险分析报告201112

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1、电工仪器仪表企业IPO风险分析报告201112一、新产品升级换代较快的风险本公司所处的用户端智能电力仪表行业为知识密集型行业。近年来，行业发展迅速，市场容量逐渐扩大，用户端智能电力仪表将向数字化、网络化和多功能化方向发展，产品升级换代较快。公司客户一般要求用户端智能电力仪表生产厂家具有多品种、个性化的快速设计及开发能力，因此企业若能快速设计、生产出持续满足客户需求的产品，将在本行业竞争中取得明显的竞争优势。目前公司虽具有较强的产品技术开发能力，但随着用户端智能电力仪表应用领域的不断延伸，用户需求呈多元化方向发展，若公司的新产品设计

2、和开发能力不能够持续满足用户的需求，就不能够在行业中持续保持竞争优势。如果公司在技术开发和创新上投入不足、产品升级跟不上用户需求不断升级的步伐，公司的竞争力将有可能下降，公司未来持续发展将受到不利影响。二、市场风险1、市场开发风险电工仪器仪表行业是国家积极鼓励发展的重点行业之一，在众多电工仪器仪表产品中高智能、网络化、数字化的用户端智能电力仪表受益于节能减排政策的推进、国家智能电网的发展和电气安全意识的提高，未来市场空间可期，将面临较大的发展机遇。根据《中国电工仪器仪表行业发展报告（2009-2010）》中的《智能电力仪表应用与市

3、场前景分析》，预计到2015年，用户端智能电力仪表年市场容量将达到1,000万台～1,200万台。此外，随着国家对智能电网和物联网的加大投入，未来市场成长空间将进一步扩大，预计2015年后用户端智能电力仪表仍将保持35%～40%的增长幅度。由于用户端智能电力仪表应用领域相对广泛，需要企业投入较多的销售人员，并设置较为广泛的销售网络以及建立专业化的售后服务体系，市场开发和销售管理难度较大。公司在用户端智能电力仪表领域虽然具有较强的销售开发能力，目前已与国内多家知名电气设备企业建立了长期互利共赢的合作关系，但是本次募集资金投资项目之一

4、——用户端智能电力仪表产业化项目达产后，将新增产能60万台/年，新增产能较大，公司的市场销售能力能否完全消化新增产能尚存一定的不确定性。如果未来市场情况发生不可预见的变化，或者公司销售渠道和销售团队出现不稳定等其他不利因素导致市场持续开发能力不足，公司产品销售规模不能随着产能增长而相应扩大，将会造成新增生产能力不能完全被市场消化，因而存在一定的市场开发风险。2、未来市场竞争加剧的风险用户端智能电力仪表行业是极具发展活力、未来竞争日趋激烈的新兴行业，产业化正处于起步成长阶段的国内企业与具有技术先进、品种齐全、资本雄厚、管理先进的国际

5、电气巨头如施耐德电气集团、法国索克曼溯高美电气集团公司等大型跨国企业直接竞争时尚处于弱势的竞争地位。尽管国家对本行业高度重视，但国内用户端智能电力仪表生产企业整体上与国际领先的生产厂商在生产技术、经营规模和品牌上存在着一定的差距。公司虽然已取得了较为稳固的行业地位，且业务发展迅速，但公司面临现有竞争者和即将进入者在产品技术先进性、质量稳定性、市场销售网络、售后服务等多方面的竞争，存在市场占有率下降的风险。此外，受国家产业政策推动，未来可能有更多的资本进入用户端智能电力仪表行业，同时，在市场需求不断扩大的大背景下，行业内现有企业有可

6、能进一步扩充产能，公司面临市场竞争加剧的风险。3、下游需求波动的风险公司的主营业务产品广泛应用于大型智能建筑、工矿企业、市政工程、大专院校、金属冶炼、石油化工、煤炭、交通运输、医药等行业和领域，同时在风电设备、光伏产业等新能源、新兴行业都具有广泛的应用前景。市场需求与这些下游行业的发展和景气状况有较强的联动性。如果上述行业萎缩及其相关产品的需求下降将给本行业企业的生产经营带来一定的不利影响。三、技术开发风险用户端智能电力仪表行业对研发能力和自主创新能力要求较高，公司始终以技术创新为基础，经过近几年的发展已形成强大的研发和管理团队，

7、并拥有大量具有自主知识产权的国际、国内领先产品技术，主要经营产品大多来自于自主研发的核心技术。目前公司已经处于技术领先地位，形成了“功能化、模块化”的先进设计生产理念，能够满足产品不断升级的市场需求，实现产品和技术的领先。为适应技术发展迅速的要求，公司需要投入较大的研发资金，用于研发设备采购、样品试制、测试、推广、培训以及研发人员的薪酬等。但是技术产业化与市场化存在着不确定性，存在着研发投入不能获得预期效果从而影响公司盈利能力和成长性的风险。四、对关键管理人员及核心技术人员的依赖风险1、对关键管理人员的依赖本公司管理层的核心人员周

8、中、吴建明、朱芳、汤建军和姜龙等，在用户端智能电力仪表领域具有多年的产业化运营管理、市场开拓和产品研发经验，为公司的发展壮大做出了重要贡献。近年来，公司高度重视管理团队建设，初步形成了稳定高效的管理团队、建立并完善了法人治理结构，对管理层核心人员的