德拉吉的火箭炮救得了欧洲吗

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1、德拉吉的火箭炮救得了欧洲吗？热门看点欧洲央行捍卫宽松立场，宣布降息、扩大购债规模、启动TLTROII。德拉吉行长暗示短期内不降息，欧元反弹，欧股由升转跌。花旗预估，欧洲央行或再次降息10个基点至-0.5%，同时延长资产购买计划。欧股仍具温和上升潜力，2016年末泛欧斯托克600指数目标为360点。一、大事件聚焦全线降息：欧洲央行用实际行动捍卫了宽松立场，全面下调利率，其中再融资利率由0.05%下调至0%，央行存款利率由-0.30%下调至-0.40%。扩大购债规模和范围：每月购债规模增加200亿至800亿欧元，同时购债范围由政府债券扩大至投资级非银行企业债券。启

2、动TLTROII：将于六月起推出新一轮、共四次的定向长期再融资操作（TLTROII）计划，向银行释出超低利息贷款。调降GDP及通胀预估：将2016年通胀预期由1.0%下调至0.1%，同时将今年GDP增速预期由1.7%下调至1.4%。市场反应：德拉吉行长在会后记者会中表示，打算维持利率在目前水平一段时间，令市场失望。欧元兑美元从六周低位反弹至三周高位，尾盘涨逾1%。欧洲股市由升转跌，收盘下跌1.6%。二、后市观察欧洲央行或继续加推宽松措施：花旗预期欧洲央行将于今年6月宣布延长资产购买计划。此外，为实现通胀接近2%的目标，预计欧洲央行将于2017年3月再次降息10个基点至

3、-0.5%（原先预估为今年9月）。负利率俱乐部：除目前的欧元区、瑞士、瑞典、丹麦以及日本外，花旗预估接下来将有更多国家加入“负利率俱乐部”。除货币政策外，这些国家或考虑同时采取财政刺激措施。宽松政策失灵？尽管此次力度超出市场预期，但偏温和的前瞻言论仍令市场失望。花旗认为这仅仅可能反映投资者对全球经济和欧元区通胀持续低迷的担忧，现在判断新措施是否有效还为时过早。欧元影响或有限：预期此次对市场的边际效果可能无法和首次推出QE时一样，或难以令欧元创下新低。花旗预期，欧元兑美元主要运行区间或维持在1.05-1.15。利好信贷市场：欧洲央行将购债范围由政府债券扩大至投资级非银

4、行企业债券，除利好投资级债券之外，预期对欧元区高收益债等风险资产亦带来正面作用。欧股投资价值优于欧债：极低的欧洲公债收益率，可能令欧股（特别是高股息股票）相对于债券更具吸引力。后市仍具温和上行潜力：2016-2017年，欧股自上而下的盈利增长预测为0-5%，花旗预估今年年底泛欧600指数目标为360点，隐含8%的上行空间。一般声明本报告中所有产品均为投资产品，非银行存款，不受银行或任何政府机构担保,产品有投资风险，在某些情况下可能失去投资本金。“花旗分析师”是指由花旗投资发布与分析部、花旗环球金融市场部，以及全球财富管理部的全球投资委员会中有投票权的成员所组成的投资专家

5、们。花旗银行（CitibankN.A.）及其关联机构/子公司不提供有关本文件内容的独立研究或分析。投资产品不提供给美国人士，且并非所有关联机构或所有地区皆提供一切产品和服务。本报告仅为一般信息发布，不应作为对任何证券买卖、货币交易、投资产品、金融服务或存款吸收的推荐、要约或要约邀请。本报告中的信息并未考虑任何特定投资者的投资目标、财务状况或需求。因此，本报告中提到的投资产品可能不适合所有投资者。投资者应就投资项目的合适性或就某一特定投资寻求独立意见。投资者在进行任何投资前，应事先获得投资产品销售材料，其内容包括该产品涉及的风险、费用及历史表现（如适用），这些内容均可能是影响

6、投资决策的考虑因素。每个投资者应仔细考虑投资产品相关的风险，并根据投资者自身的具体情况做出决定，即该投资与投资者的投资目标一致。在任何情况下，过去的走势不代表将来的表现，由于各种经济、市场或其他因素，未来的结果可能不符合我们的预期。此外，任何潜在风险或收益的预测仅作说明之用，不应被视为可能遭受的最大损失或获得的最高收益。投资产品非银行存款，不受花旗银行（CitibankN.A.）、花旗集团公司（CitigroupInc.）或其各自的任何关联机构或子公司、或任何政府机构之保证或担保。投资产品须承受投资风险（包括可能失去投资本金）。投资者如果投资于以非本地货币结算的产品，应当了

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