弱势格局明显仍未见企稳迹象

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1、2012年11月10日投研系列产品—铜周度投资策略报告弱势格局明显仍未见企稳迹象产业服务中心-金属研发小组目录刘琳执业编号：F02797170731-84409197一、策略建议liulin@dayouf.com二、基本面分析三、技术分析曹龙四、产业链数据分析执业编号：T1464731、LME铜库存及注销仓单0731-844091072、沪铜库存及注销仓单caolong@dayouf.com3、上海有色1#铜现货升贴水4、LME铜现货升贴水赵鑫5、沪铜期限套利执业编号：F02742916、跨市进出口套利073

2、1-84409197zhaoxin@dayouf.com内容摘要：目前美国的“财政悬崖”问题和希腊的救援问题极可能再次点燃全球投资者的风险规避情绪，使得海外避险资金加速回流美国，美元在这个背景下再次迎来阶段性走强的概率极大，对大宗商品后期的走势，尤其对一些金融属性较强的品种形成压制。沪铜1302合约，上周五冲高回落行情，整体弱势格局仍然明显，未见企稳迹象，预期本周延续跌势的概率较大，第一目标位53000一线，趋势空单可以继续持有，未进场的投资者近期保持偏空思维操作。铜周度投资策略报告一、策略建议沪铜主力130

3、2合约上周价格呈现窄幅震荡走势，但整体来看，目前短期均线系统仍呈空头排列，价格收于5日均线下方，空头格局依然明显，上周五冲高回落行情，收带较长上影线的小阳线，预示本周延续跌势的概率较大，下方关注53000一线的支撑力度。基本面上，目前美国的“财政悬崖”问题和希腊的救援问题仍然是全球资本市场备受瞩目的的风险点。当前这两大风险事件极可能再次点燃全球投资者的风险规避情绪，使得海外避险资金加速回流美国，美元在这个背景下再次迎来阶段性走强的概率极大，对大宗商品后期的走势，尤其对一些金融属性较强的品种形成压制。从铜行业基

4、本面来看，值得关注的是近期全球铜库存持续走高，尤其是中国保税仓库和上海期交所铜库存过去一个月中都已升至纪录高位，体现出中国市场的疲弱，也是近期铜价持续下跌的一个重要潜在因素。投资策略建议：1、目前整体市场环境仍处于偏空的环境当中。上周五美元延续涨势，伦铜冲高回落，收中阴线，未见企稳迹象，下方关注7300一线支撑，预期沪铜本周延续跌势的概率较大，关注下方53000一线支撑。前期趋势空单可以继续持有，未进场的投资者近期保持偏空思维操作。全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请

5、务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告二、基本面分析1、美元强势归来压制铜价目前美国的“财政悬崖”问题和希腊的救援问题仍然是全球资本市场备受瞩目的的风险点。随着美国大选的落幕，“财政悬崖”时间点日益临近，共和、民主两党如果今年底仍然无法就削减预算达成协议，明年初美国将触发自动减赤机制，进而增加5320亿美元税收，同时减少1360亿美元政府开支，这将形成6000多亿美元的“财政悬崖”。而世界两大评级机构穆迪和惠誉在大选结后第一时间同时对美国“财政悬崖”问题发出警告，并称倘若美国未能有效解决该问题，该国目前

6、最高级的主权信用评级可能将被下调。此外，11月16日希腊将有50亿欧元债务到期，而欧洲短期无望发援款给希腊，希腊政府资金储备更是已几乎是弹尽粮绝。欧洲央行(ECB)行长德拉吉11月8日表示欧洲央行总体来说已经完成了对希腊的援助。以此暗示或不再向希腊提供援助。当前这两大风险事件极可能再次点燃全球投资者的风险规避情绪，使得海外避险资金加速回流美国，并进入美国国债市场避险，美元在这个背景下再次迎来阶段性走强的概率极大，对大宗商品后期的走势，尤其对一些金融属性较强的品种形成压制。2、中国铜库存处于历史最高水平当前全球

7、经济复苏举步维艰，国内经济近期虽有企稳迹象，但同样面临外部环境的困扰和本身结构性调整的问题。在这个大背景下，铜市基本面仍然表现疲软，值得注意的是，中国保税仓库和上海期交所铜库存过去一个月中都已升至纪录高位。据高盛称，中国保税仓库铜库存更是攀升至创纪录的70万吨。近期国内库存的持续走高，反映了下游需求的疲软，是近期铜价持续走弱的一个重要潜在因素。全国统一客服电话：4006-365-058网址：www.dayouf.com请务必阅读正文之后的免责声明铜周度投资策略报告三、技术分析美元指数日线图显示，经过前期的调整

8、自9月中旬以来企稳后再度走强，再度站上80整数关口，目前均线系统逐步成多头排列，日MACD和日KD指标均处于金叉延续阶段，后市进一步震荡走高的概率极大，对大宗商品的后期走势形成重要压制。沪铜主力1302合约日线图显示，上周价格呈现窄幅震荡走势，但整体来看，目前短期均线系统仍呈空头排列，价格收于5日均线下方，空头格局依然明显，上周五冲高回落行情，收带较长上影线的小阳线，预示本周延续跌势的概率较大，下方