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1、虽受干旱影响,但菜油短期走势不容乐观一:基本面分析1:自2月下旬以来，西南地区的干旱天气开始受到人们的重视。目前，随着旱情的发展，人们对西南地区的旱灾日益关注。由于西南地区为我国的油菜籽产区，菜油也因市场预期今年油菜籽产量将大幅下滑而走高。那么，旱灾到底能支撑菜油价格涨多高？下图为我国油菜种植分布图:下图为我国重要油菜产区的种植面积统计:由上图可知,目前旱情最严重的云南,广西并不是油菜的主产区,重灾区的云南、贵州、广西油菜籽的总产量不及全国产量的8%.倒是四川的种植面积较大.从当前受灾的区域来看，四川的重灾区主要在攀西地区，该地区并非四川油菜籽的主产地。与此同时，资
2、阳、内江、眉山等主产区轻微干旱，通过人工降雨等方式已经缓解了旱情。据四川油脂协会有关人士介绍，当前四川油菜籽主产区的油菜生长受干旱天气的影响并不明显，但如果继续没有有效降雨出现，后期当地油菜的生长就会受到较大影响，当前当地油菜扬花期基本结束，随后而来的结荚期对水分要求很高,未来几天气候如何,目前也不能有明确的判断.2:政策状况:首先，国内油菜籽、菜油库存充足。由于旱情影响,今年西南地区油菜籽可能减产50万吨.但相对于全国产量来说,只占了比较小的一部分.此外,为保证农民利益，国家一直对油菜籽进行收储，并延长了春播油菜籽收购政策的执行期，这有效支撑了菜油价格，但另一方面
3、也使得国内国储油菜籽库存较高。与此同时，当前各地油厂菜油库存较为充足。后期如果菜油价格过高，有可能导致国家放储，这将对菜油价格形成压制。另据了解，当前国产油菜籽的压榨利润为100—200元/吨，在油厂并不看好油脂后市的前提下，菜油价格继续攀升将会吸引大量的保值盘介入。目前国家对产于加拿大的油菜籽限制进口,一方面来说,对我国菜油市场利多,另一方面来看,也可以解释为目前国內菜油库存量比较大.3:相关品种分析:目前,美国2010年大豆种植面积估计达7,650-7,870万英亩。而去年美国农民的大豆收成创纪录高位,大豆种植面积为7,750万英亩。阿根廷农业部3月18日在其对
4、新作大豆的首次预估中称，阿根廷2009/10年度大豆产量预期将达到5,100-5,500万吨，创纪录高位。国家粮油信息中心3月18日发布“中国农产品(000061,股吧)市场趋势指数”报告指出，中国大豆市场需求趋势指数为48.8，较上周（截至3月10日当周）指数50.0降低1.2，低于2009年同期50.6的需求指数，处于50的中性需求水平之下。 国家粮油信息中心发布报告称，3月份进口大豆到货量将明显增加，预计将超过350万吨，4-5月份到货量均超过400万吨。二:成本预测情况:1:国家对油菜籽进行保护价收购,2009年保护价格在1.85元,依据产出比计算.四级菜
5、油成本测算1菜籽收购价格37002加工费2003四级菜油理论得率0.364菜粕理论得率0.60005油销售收入1+2-4×626406菜粕平均价格20007四级菜油理论成本5÷37500今年国家对油菜籽的保护收购价还没有确定,因此给菜油的价格变化也带来不确定性.三:技术分析:1:菜油走势:菜油从2008年12月见底后,开始上涨,历时10个月,经过5浪走势,价格由5800到达8700,随后在2009年10月构筑一个双顶形态后,开始走出A浪回撤,价格到达7800,目前走在B浪反弹中,价格在8200左右.从波浪理论分析,价格应该还会走一个C浪回撤,这样一来,就完成了一个完
6、整的浪形.在日K线布林通道中,价格已经触及到上方压力线,有回调的需求.从MACD指标分析,周K线的MACD已经在高位形成交叉,DIF穿越DEA,已经由多头市场转空.近几天,受西南旱情影响,价格越过了60日均价的阻力,但始终是高开低走的阴线,说明上方抛压沉重.如下图:2:美豆走势:美豆目前在900—980美分间震荡,但从周线看,美豆指数的均线系统已经形成空头排列,从技术上分析,在此情况下,美豆价格将易跌难涨.如下图:3:菜油C浪回撤的重要支持:从均线系统来分析.理论上目前60日均价8100是第一支持位置,随后将是前期低点7800是第二支持位置,最重要的支持位置将在60
7、周均价7650附近.四:结论:尽管目前受到干旱的影响,但由于美洲大豆预期产量将创新高,而且从技术走势上反映,价格目前处于C浪回撤中,预计在旱情稍微减轻后,南美大豆大量上市时,菜油价格将会下跌,下跌的第一目标位应该可以看到7800附近,第二目标位可以看到7650左右.江西瑞奇期货经纪有限公司王伟成2010.3.24
