天津城市基础设施建设投资集团有限公司

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1、中期票据信用评级报告天津城市基础设施建设投资集团有限公司2017年度第二期中期票据信用评级报告评级结果：评级观点主体长期信用等级：AAA天津城市基础设施建设投资集团有限公司本期中期票据信用等级：AAA（以下简称“公司”或“天津城投”）作为天津评级展望：稳定市政府授权投资的国有独资公司，是天津市重本期中期票据发行金额：20亿元要的城市基础设施建设投融资主体。近年来，本期中期票据期限：3年天津市财政实力进一步增强，公司持续获得大偿还方式：每年付息一次，到期一次还本规模政府资金支持；公司各类经营性业务平稳募集资金用途：偿还金融机构借款和到期债务发

2、展。同时，联合资信评估有限公司（以下简融资工具称“联合资信”）关注到公司整体盈利能力偏弱；评级时间：2017年8月9日在建项目投资规模大，公司面临一定的融资压财务数据力。2017年项目2014年2015年2016年未来随着公司经营性投资项目陆续完工，3月现金类资产(亿元)364.27316.58251.45230.08以及部分基础设施项目实现商业化运营，公司资产总额(亿元)6578.866704.447151.407160.28所有者权益(亿元)2044.542134.382352.532396.62收入规模和利润水平将进一步提高，经营活动

3、短期债务(亿元)515.76344.73464.50407.21获现能力有望提高。虽然大规模的投资支出将长期债务(亿元)3401.383505.463426.663520.46全部债务(亿元)3917.143850.193891.173927.67增大公司债务压力，但公司自身盈利能力的改营业收入(亿元)126.44140.30142.4727.94善以及财政资金的长期稳定支持，将对公司整利润总额(亿元)22.1623.1523.304.73经营性净现金流(亿体偿债能力形成良好支撑。联合资信对公司的-4.9149.10-8.50-4.58元)

4、评级展望为稳定。EBITDA(亿元)63.9971.1163.69--营业利润率(%)20.5617.7517.1219.96基于对公司主体长期信用状况以及本期中净资产收益率(%)0.800.810.76--期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公资产负债率(%)68.9268.1667.1066.53全部债务资本化比率司本期中期票据到期不能偿还的风险极低，安全65.7164.3462.3262.10(%)性极高。流动比率(%)257.08344.86288.03349.33经营现金流动负债比-0.607.86-1.09--()全部债务优

5、势61.2154.1461.09--/EBITDA(倍)1.天津市是中国四个直辖市之一，随着城市的快注：公司2017年1季度财务数据未经审计。速发展，天津市政府将进一步加大城市基础设分析师施建设力度，提高城市载体功能。公司面临着张宁宋金玲良好的产业政策和地区经济环境。邮箱：lianhe@lheratings.com2.天津市财力增长强劲，对公司资金支持力度很电话：010-85679696大。传真：010-856792283.公司收入稳定增长，主业盈利能力相对稳定。地址：北京市朝阳区建国门外大街2号中国人保财险4.公司经营活动产生的现金流入量

6、以及财政补大厦17层（100022）贴资金规模较大，对本期中期票据的覆盖程度网址：www.lhratings.com较高。天津城市基础设施建设投资集团有限公司1中期票据信用评级报告关注1.公司业务收入相对其资产规模仍偏小，整体盈利能力偏弱。2.公司在建项目投资规模大，建设周期长，对财政资金和外部融资需求较高。3.公司原党委副书记、总经理段宝森涉嫌严重违纪，目前正在接受组织审查，联合资信将密切关注事件对公司的经营状况的影响。天津城市基础设施建设投资集团有限公司2中期票据信用评级报告声明一、本报告引用的资料主要由天津城市基础设施建设投资集团有限

7、公司（以下简称“该公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议

8、。六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。天津城市基础设施建设投资集团有限公司3中期票据信用评级报告天津城市基础设施