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1、第33卷第5期成都师范学院学报2017年5月Vol.33JOURNALOFCHENGDUNORMALUNIVERSITYMay2017基础建设PPP项目财务评价指标体系的构建及其应用研究黄晓(成都师范学院物理与工程技术学院,成都611130)*摘要:PPP模式项目建设经营风险相对较高,及时准确地评价和监控运营项目是否达到预期的财务经济目标成为投资者最为重视的问题,而现阶段针对PPP项目财务能力评价尚无相对系统的科学方法。文章分析了PPP项目的特征,从影响项目财务经济效果的主要因素中提炼出盈利能力、投资效果、财务生存能力、清偿能力四个类别的指标体系对PPP项目财务能力进行全面评估,
2、并在此基础上构建了数学模型进行量化分析。文章构建的PPP项目财务能力评价方法可以为项目投资者掌握财务能力的真实动态,发现潜在问题并采取相应的管理措施提供一定理论参考依据。关键词:基础建设;PPP项目;财务评价指标体系;应用研究doi:10.3969/ji.ssn.2095-5642.2017.05.089中图分类号:F283文献标志码:A文章编号:2095-5642(2017)05-0089-071研究背景PPP模式(公私合营模式)最早由英国发起并实践,由政府授权私人资本参与基础建设等公共领域的投资及运营,以化解政府在财政资金紧缺时投资基础建设的融资局限性和降低政府的投资风险。该
3、模式一定程度上可以保证公私双方目标一致,在适当满足私人部门投资营利目标的同时,为社会更有效率地提供公共[1]产品和服务。近年来,财政部就大力推广运用PPP模式进行了一系列工作部署,使得该模式参与我国公共基础设施建设运营越来越广泛。同时项目运作又是一个十分复杂的系统工程,参与者众多,组织结构和形式也非常复[2]杂,且PPP模式建设期和运营期一般周期较长,需要考虑的不确定因素很多,风险相对偏高,尤其是在项目建成投产后漫长的运营阶段,私营部门如何评价和监控项目是否达到预期的财务经济目标和效果则成为投资者最为关心的重要问题。2研究现状对于PPP项目的研究学术界大都着眼在顶层设计、项目如何
4、规范实施、资金股权结构如何优化、相关法律法规合同结构与关键条款如何界定等方面,针对性的财务评价方面的文献较少。国外研究对于公共领域项目经济评价方法,主要包括费用效益分析法(CBA)和费用效果分析法[3](CEA),而从私营部门角度来看,投资者则更多关注项目财务上的生存能力。我国开始投资项目财务评价的研究工作始于上世纪五十年代,当时主要采取的是较为简单的静态论证分析方法。2004年,简德三分析了我国投资项目财务评价指标体系研究历程认为,我国选择使用财务评价指标的过程与国外类似,经历了[4]从以非贴现现金流量指标为主,到由贴现现金流量指标逐渐替代非贴现现金流量指标的过程。同年,崔淑梅
5、和腾玉波通过对净现值和内部收益率两个指标的研究,提出一种新的财务评价指标———综合内部收益率[5]CIRR,并对其进行了推导求证,新的指标能够更全面、更科学的反映项目的可行性。2011年,李锐,孙庆*收稿日期:2016-12-26作者简介:黄晓(1974—),女,四川绵阳人,高级工程师,博士,研究方向:建筑工程管理。89成都师范学院学报2017年5月珍和薛纬华针对地方铁路建设项目自身的特点,对财务评价指标体系进行研究和改进,建立起盈利能力指标、清偿能力指标、效益比率指标、生存能力指标和投资方盈利能力指标等5类共18项指标的财务评价指标[6]体系。2016年,张炳信对房地产企业如何
6、根据自身运营情况分析项目财务可行性,构建了针对房地产建[7]设项目的财务可行性评价指标体系。本文尝试建立一个科学合理的、可提取可操作的财务指标评价体系并建立数学模型对基本建设PPP项目财务经济能力进行量化分析,期望模型计算的结果可以有利于投资方及时掌握项目财务能力动态,第一时间发现各种风险并采取相应措施来提高项目盈利能力、合理规避风险、实现既定目标。3评价体系的设计首先要对影响PPP项目运营财务评价经济效果的种种因素进行综合分析和提炼,从中提取出切合PPP项目又便于提取和操作的主要影响因素。评价指标选取的数量和内容,对于评价结果的可靠性和准确性都起着至关重要的作用,是评价成败的关
7、键之处。指标提取应该基于以下原则进行:一是指标能够较全面反映PPP项目运营的实际情况;二是指标之间应该各自具有代表性;三是指标彼此相对独立、含义不重合,在解释功能上形成互补;四是指标提取的数量要适当,且能够系统反映整个PPP项目运营的财务能力。满足以上条件,在此基础上构建一套相对科学、有代表性的财务经济效果评价指标体系,从而形成完整的财务评价结构。各评价指标对项目财务能力的影响程度是不相同的,所以在构建数学模型时,需要确定各指标的合理权重,这样才能得到相对科学的评价结果。指标权重
