华夏成长基金业绩回顾与展望

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1、华夏成长基金业绩回顾与展望巩怀志2006-7-10盯住给定基准的市场表现实现对基准有管理的超越投资目标获取超额收益资产增值后总收益合理的资产配置积极的行业板块配置积极的个股选择超额收益基准收益投资理念—“合理估值、有效成长、配比风险、稳健增值”坚信投资于具有相对“投资价值”（value-basedinvestment）的公司能够获得长期回报；坚信投资于“有效成长”（ROIC>WACC）的公司可以分享企业长期增长所带来的超额回报；坚信市场并非充分有效，严谨的量化分析将有助于风险和收益的理想配比；坚信优化配置能够降低投资组合的波动性，稳

2、定积累有助于获得长期稳健增值投资策略选择仓位上采用基于长期趋势的波段操作结构上自上而下与自下而上相结合在均衡配置的基础上寻求超额收益保持组合的动态优化，注重风险配比投资业绩回顾06年上半年：华夏成长收益率60.39％，同期上证指数涨幅44％；中证报股票型基金排名：23/54；上半年分红5次，总计10派1.4元投资操作回顾——仓位控制整体看好股票市场2006年行情：05年11月下旬大幅增仓并保持高仓位操作，股票仓位保持在75～80％之间；06年轻仓位重个股投资操作回顾——行业配置06年投资策略：价值重估，适度进攻，注重创新目前超配行业：

3、机械、商业、医药、食品、信息技术基于行业发展趋势和估值水平，减持了交通运输、电力、房地产、金融等行业，增加了机械、食品、医药等行业的配置权重A股市场行业表现（051231～060630）06年以来：食品、有色、机械、商业、石油等表现突出；成长基金重点超配的机械、商业、食品等行业表现较好，参与了有色的波段机会投资操作回顾——个股选择根据上市公司的成长性和估值水平，对组合中投资个股进行动态调整：买入G航天、G航信、G天坛增持苏宁、G老窖、G食品减持G沪机场、G长电、G中兴、华侨城、中石化重点个股盈亏分析06年以来：估值合理、成长性好的重仓

4、股票取得了较好收益06年下半年投资展望－市场判断A股市场处于中长期牛市中宏观经济持续、快速增长股权分置解决带来业绩的内生性增长股权分置解决促使估值水平提高新的优质资产持续加入人民币持续升值下半年市场可能存在短期回调机会估值角度：经过上半年的上涨已处于合理水平供求角度：IPO、再融资加快、“小非”上市政策角度：流动性收缩、行业调控06年下半年投资展望－投资策略适度调整仓位：价值重估，适度进攻，注重创新下游消费品医药食品商业先进制造业机械航天军工替代能源太阳能风能核能金融创新谢谢！