国际投资学(打印稿)

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1、第一章国际投资概述一.国际直接投资FDI:投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式。国际间接投资FII:投资者通过购买外国公司股票、公司债券、政府债券等金融资产，依靠股息、利息、买卖差价来实现资本增值的投资方式。区别:①有效控制——有效控制标准由国际投资主体所拥有外国公司股权比例确定。②持久利益原则IMF对FDI的定义——为了在一个国外企业获得持久利益而进行的投资，在国外企业的管理中拥有实际的控制权。③FDI的投资对象为实物资产FII的投资方向为金融领域波动性比较：FDI

2、DI投资动机多样化FII只追求快速金融收益二.2001年以来——调量整理阶段1．投资规模2000年——2006年（发达国家FDI流入量减少，发展中国家FDI流入平稳渐升）2．投资分布排名母国经济体东道国经济体19851995200512345678910英国中国香港美国日本德国美国荷兰中国维尔京群岛加拿大美国中国英国美国美国加拿大美国中国香港中国香港美国4448191549370.317116120851054683652870462822422341901841771711641641442006年，世界主要投资国和地区排序：荷兰、法国、英国、日本、德国、瑞士、意大利、西班牙、

3、加拿大、中国香港发展中国家吸引投资90%以上集中在东南亚、东亚、南亚，50%集中在中国，其它吸收FDI较多的国家还有印度、新加坡、韩国、印度尼西亚、马来西亚、泰国、中国香港3．投资业绩外向外国直接投资业绩指数——一国占全世界外向外国直接投资流量的比例与其占全世界GDP比例之比位居榜首者包括比利时和卢森堡、巴拿马和新加坡，此外荷兰、瑞典、瑞士和英国及其他发达国家也名列前茅。4．投资行业外国直接投资的结构已转向服务业，主要集中在贸易和金融领域，两者2002年仍占服务业外国直接投资内流存量的47%和流量的35%。供电、供水、电信和企业活动（包括IT带动的商业服务）正在占据越来越显要的地

4、位。例如，从1990—2002年，发电和电力配送方面的外国直接投资存量值增长了14倍；电信、仓储和运输增长了16倍；企业服务增长了9倍。第一产业（初级产品在FDI中地位明显降低，矿业、石油业、采掘业占主导地位）第二产业（投资流向从劳动密集型转向资本密集型产业投资形式出现了低股权安排、非股权安排、跨国企业间的战略联盟等跨国公司内部出现了错综复杂的公司网络）第三产业（在FDI中地位显著提高，增长快于其他部门金融业吸收FDI最多）5．投资方式国际债券市场与股票市场之间发生了剧烈的分化进入21世纪来，部分资金开始撤离股票市场，国际债券总体增长幅度十分可观，从其构成看，政府债券市场的发展更

5、为迅速。欧元启动后迅速走向一体化的欧洲政府债券市场开始引起国际资本的关注。6．80年代以来国际投资迅猛发展的原因：科技进步引起的生产力飞跃所导致的国际投资大发展国际金融市场大发展引起的FII大发展国际政策环境自由化跨国公司的全球一体化经营战略7、为什么发展中国家在FDI中的作用在增强？（尤其是作为东道国）：经济因素（经济增长率市场规模投资利润劳动力素质）政治因素（改革加快，鼓励私营部门发展，允许外国资本介入提高开放化的程度，服务业、金融市场自由化参加了各种区域经济一体化组织）跨国公司战略因素（跨国公司一体化战略）三．国际投资对各国经济的影响（一）就业和收入水平对母国影响对外投资相

6、当于“工作出口”，减少就业机会；另一方面，海外子公司和母国的业务往来，也会带来就业机会的增加。对外投资产业重构，生产率增加，收入水平增加；另一方面，工作出口导致国内对劳动力需求下降，收入减少。对东道国影响就业量增加，一个直接就业会带动1~2个相关就业，无论从就业数量还是质量上，对发展中东道国的影响最大。原因：1.发展中国家吸引新建投资较多2.发展中国家吸引劳动密集型投资较多（二）进出口及国际收支水平对东道国影响（以我国为例)见教材24页表1-7我国吸引生产出口型FDI较多，加工贸易出口占总出口额的70%。在短期内，引进外资除直接增加外汇外，还通过加工贸易出口获取外汇。但从长期看，

7、外资企业会将投资利润汇回母国，也会通过转移定价避税，对国际收支产生不利影响。对母国影响短期内：对外投资，输出资金；对外投资代替对外出口减少创汇长期内：海外子公司将利润汇回，对国际收支产生有利影响（三）示范和竞争效应跨国公司的优势：技术、资金、管理、人才、组织、研发、规模经济。跨国公司的技术、管理对东道国同类企业有示范作用，同时也加大了东道国本土企业的竞争压力，刺激其进行技术创新，服务改善等。如果东道国企业的生产效率不足以与跨国企业形成竞争，则可能被逐出市场或被购并，市场形成垄断或