面子书面子挂不住

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1、引言：备受期待的FacebookIPO正上演一出“变脸”戏码，作为最受看好的互联网公司，Facebook在资本市场表现却差强人意，不仅股价变低了，市值变小了，更让原本希望通过抬高发行价来融更多钱的投资者蒙受巨大亏损。一度被称为史上规模最大的高科技企业IPO“盛宴”正变成一场闹剧。从传出上市消息后，面子书（Facebook）公司的动向是全球资本家的角点。5月18日，Facebook正式登陆纳斯达克，IPO的最终定价为每股38美元，对应的公司估值达1040亿美元，造就了美国历史上规模最大的科技行业IPO交易。Facebook上市本应是

2、一场社教网络繁荣的开启盛宴，然则，这重磅级IPO在上市后的开局并不顺利。由于散户交易额巨大，导致纳斯达克系统压力过大，Facebook的开盘时间被迫推迟。第二个交易日起股价就跌破了发行价，直到第四个交易日才止跌回涨，但成绩依然欠佳。自上市以来，这家全球第一大社交网络已经蒸发了320亿美元市值。这种单边下跌令投资者损失惨重，尤其是那些未能像大型机构投资者一样获取重要信息的散户。Facebook上市失利目前是华尔街的热门话题。到底是是什么原因导致Facebook股价不涨反跌，是承销商的问题，还是Facebook决策上的失误？或两者兼有

3、，让我们进入时间隧道，从马克∙扎克伯格（MarkZuckerberg）创建开始一直到其正式发行IPO，这个全球最大社交网络上市前后的点滴。小标：8年创建市值600亿企业在Facebook即将上市的前夕，国外媒体对于Facebook历史上的估值情况进行了汇总和分析。数据显示了Facebook在过去8年的迅猛成长势头。2004年2月，扎克伯格和他的三个同学，达斯汀∙莫斯科威茨（Moskovitz）、克里斯∙休斯（ChrisHughes）以及爱德华多∙萨维林（Saverin）创立了Facebook，起初只针对哈佛学生，之后扎克伯格将之推

4、广到了斯坦福和哥伦比亚等其他大学。当年年底，由于Facebook注册用户越来越多，据称其用户数量已经达到100万。同年，PayPal联合创始人彼得·泰尔（PeterThiel）向Facebook投资50万美元，这是Facebook获得的第一笔风险投资，该笔投资换回了10%的股权，但最后削减至3%。2005年5月，FacebookA轮融资1270万美元；2006年4月，B轮融资2750万美元，类似的融资活动一直再重复，最后一次的融资发生在2011年1月，高盛和俄罗斯财团DST共投资了15亿美元。在这8年期间，不乏许多上市企业包括雅虎

5、等皆试图收购Facebook，然而一切的收购计划都难逃胎死腹中的命运。2011年，市场开始传出Facebook即将上市的消息。这项消息在2011年11月，Facebook开始着手准备IPO文件时获得证实。隔年，即今年，2012年，Facebook终于在千呼万唤之下，在5月18日登陆纳斯达克，成了史上最大规模的科技公司IPO纪录。小标：股票市场却遭滑铁卢然而，这只曾被视为“十年来最不容错过的IPO”的上市表现，让所有人大跌眼镜。登陆那天，Facebook发行价为每股38美元，开盘价更曾高达42美元，但却没能维持大好势头，在短短的两个

6、交易周内，一路下跌。美股2012年6月1日收盘时，Facebook股价值维持在27美元左右，较发行价足足下跌近三成，市值缩水高达390亿美元。成立八年，全球用户数就超9亿，作为社交网络的领军力量，Facebook的IPO上市一直备受关注。然而，谁也没有想到，Facebook从上市那一刻起，就让很多人的梦想破灭。美国当地媒体普遍用“灾难”来形容Facebook的上市集资。这只新股从上市以来平均每个交易日下跌1美元左右。照这样的速度跌下去，到6月底时这家社交网站将一文不值。根据彭博社编制的数据，一些认沽权证购买者认定Facebook股

7、价可能跌至22美元。根据结构性金融产品投资者的赌注，今年年底前Facebook股价与其IPO（首次公开募股）发行价相比可能下跌42％以上。究竟为什么Facebook上市失利？这无关欧洲债务危机，因为美股大盘在这段时间即使有所下跌，但跌幅有限；也不是科技股问题，因为谷歌等科技股此间的跌幅不到5%。Facebook股价下跌之所以如此惨烈，其中有四大原因。小标：上市失利的四大原因首先，Facebook公开上市之前已经处于半上市状态，所以通常新股发行时的“跳跃上涨”没有发生。在2004年Google发行新股时，当时的新股市场还不成熟。而现

8、在不同，现在有SecondMarket和SharesPost这些机构，在上市之前就可以让内部人（Insiders）卖出股票以及大投资者买进股票。在过去的四年里这些机构已经将Facebook股票推高了13倍，这直接影响了这只股在公开市场上市时的价格。